目前整体疫情已经在全球进行肆虐，欧美国家已经沦为目前重灾区，印度和巴西现在也处于数据爆发黎明前，目前由于各个国家封锁，导致全球市场原料药供应紧张，部分原料药价格出现较大涨幅，另外，印度政府于 2020年3月3日宣布，即日起限制26种活性药物成分（API）和由它们制成的制剂出口；3月24日， 印度宣布全国封锁21天，预计全球原料药供给或将缩紧，主要原料药价格再次加速上涨。

当前时点，我们为什么看好原料药板块？涛哥主要从三个方面来阐述，未来原料药估值、业绩将迎来戴维斯双击！

1、 原料药不是简单周期板块，特色及专利原料药壁垒较高：从产品属性和客户结构来看，大宗原料药门槛低，竞争激烈，而特色原料药和专利原料药门槛较高，供给端市场格局较为稳定；需求端方面，全球医药市场稳健增长，带动原料 药需求稳定增长；行业壁垒方面，原料药核心壁垒体现在技术、重资产和客户粘性方面，在技术层面，高质量标准对生产提出高要求，产品集群化竞争对研发提出较高要求；原料药为重资产行业，资金和时间成本投入较大，近几年环保成本攀升，进一步提高行业壁垒；在客户粘性方面，特色原料药和专利原料药与客户绑定紧密。

2、特色原料药产能逐步向亚太转移，国内产业迎来较高景气度：在多因素影响下，欧洲和美国逐步转移特色原料药产能 ，以中国和印度为代表的新兴市场快速崛起，成为主要的特色原料药生产和出口国家。此外，近几年随着全球节能环保趋严、产品质量要求提高，原料药供给侧加速出清，订单逐步向龙头集中，同时下游制剂需求稳步增长，再叠加短期疫情带来的冲击，国内龙头企业将迎来较好发展机遇。

3、原料药在产业链中话语权提升，行业成长空间有望进一步打开：国内方面，原料药行业近几年出现积极变化，随着一 致性评价、带量采购和关联审评等政策出台，不断强化原料药在医药产业链中的地位，高质量标准的原料药对下游制剂的重要性日益凸显，原料药价格有望稳步上涨。此外，我们认为未来原料药行业成长空间有望进一步打开：1）带量采购背景下，原料药+制剂一体化助力原料药企业快速切入下游制剂市场；随着原料药产业地位提升，部分原料药企业还可参与下游制剂权益分成；2）全球药品研发生产向国内转移趋势明显，部分原料药企业逐步向CMO/CDMO拓展；3）在新品种拓展方面，国内原料药企业加速丰富产品管线，提高国际市场竞争力。

直接受益标的：

华海药业：“中间体+原料药+制剂”一体化发展

公司主要从事多剂型的制剂、生物药、创新药及特色原料药的研发、生产和销售，产品覆盖心血管、 精神类和抗病毒领域，也是全球主要的心血管、精神类医疗产品制造商之一。

普洛药业：“原料药+制剂+CDMO“一体化协同发展

公司主要业务有原料药、合同研发生产服务（CDMO）和制剂业务，产品主要集中在心脑血管、抗 感染、抗肿瘤等治疗领域。公司原料规模化生产品种有70余个，销售过亿品种有11个，羟酸、安非、 沙坦、D-乙酯等品种占全球市场绝对份额。

美诺华：“CMO/CDMO+原料药/制剂一体化”驱动

公司是一家集医药中间体、原料药和成品药研发、中试、生产、销售为一体的综合性制药企业，产 品涉及心血管类、中枢神经类、消化系统类、老年疾病类和抗病毒系统类等多个治疗领域，主导产 品有缬沙坦、氯沙坦、厄贝沙坦、培哚普利、瑞舒伐他汀、阿托伐他汀、氯吡格雷和埃索美拉唑等 原料药及中间体。

九洲药业：打造化药CDMO+API一体化平台

公司是国内领先的化学原料药及CDMO生产企业，特别是在小分子化学药领域技术和规模优势明显， 在收购苏州诺华工厂后，公司加速向CDMO转型升级，未来有望成为公司重要增长点。

奥翔药业：细分领域优势明显，处于快速上升期

公司产品主要分为八大类，分别为肝病类、呼吸系统类、心脑血管类、高端氟产品类、前列腺素类、 抗菌类、痛风类和抗肿瘤类，公司产品已通过欧盟GMP、美国FDA等多个国家和地区药政部门的注 册及认证。

仙琚制药：甾体激素类龙头，制剂业务快速增长

公司是国内最大的甾体激素生产厂家，主要生产皮质激素类药物、性激素类药物（妇科及计生用药） 和麻醉与肌松类药物等三大类。

海普瑞：全球肝素钠原料药主要供应商之一，创新药布局值得期待

公司致力于以肝素为代表的粘多糖产品的研发、生产和销售，以肝素钠原料药、依诺肝素钠原料药 及制剂为主营产品，客户遍及北美、欧洲、亚洲、南美、非洲，公司也是全球生产规模最大、装备 最为先进的全球范围的肝素钠原料药供应商。

健友股份：肝素原料药龙头之一，积极布局制剂新品种

公司产品以肝素全系列产品为主，涵盖高品质肝素原料药、低分子肝素制剂等主要品种，协同抗肿 瘤药及其他品类药品研发、生产、销售。公司也是国内少数同时通过美国FDA和欧盟EDQM认证的 肝素原料药生产企业之一。

司太立：国内造影剂龙头，业绩快速增长

公司主营产品为非离子型碘造影剂及喹诺酮类抗菌药等药物的原料药及中间体的研发与生产，其中 碘造影剂原料药主要产品为碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇等；喹诺酮类主要产品为左氧氟沙星、盐酸 左氧氟沙星等。

天宇股份：新产能逐步释放，带动公司快速增长

公司主要生产心脑血管类药物、降血糖类药物、降血脂类药物、抗凝血类药物和抗哮喘类药物等医 药中间体和原料药，其中缬沙坦是全球最大的供应商之一。（这个股很多老粉丝都知道）

富祥股份：抗生素地位稳固，积极拓展新业务

公司主要从事化学药物研发、生产、销售和服务，公司不断建立健全生产链条，向原料药上下游延 伸，通过研发和工艺改进，向全球客户提供了优质的产品，得到了国内外诸多知名客户认可，公司也逐渐成为全球舒巴坦、他唑巴坦的主要供应商之一。

温馨提示：本文基于公开信息整理，内容仅作为分析研究，不作为买卖依据，盈亏自负。好股票还需要有好价格，涛哥每天分享的股票虽然都不错，但操作上还需要细细甄别。

一起发现牛股，添信：j或扫下面置顶消息更及时！