借上图谈下自己的感想。

自从2006年以来，食品饮料板块，上涨15倍，医药生物上涨12倍。家电板块上涨12倍。A股里，消费板块有更好的盈利持续性，长期走牛的，多是消费类行业。

具体而言，食品表现更优异，相对家电而言，受经济周期影响更较小，而，医药成分太杂，ETF包括的种类太多，不同细分板块差异太大，拉低了整体的收益。在食品里面选股，即使拿着行业平均涨幅，17年至今，食品板块96%的涨幅，

消费类由于具备长线逻辑，可看做同甘共苦类型的。

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下面再说下科技板块。

科技板块，由于技术更新快，呈现出更强的周期性。不过，对科技型企业，一旦进去冲浪期，也可以保持较长时间的持续增长。这点在互联网巨头身上体现的很明显。

而国内上市的科技企业里，由于平台型公司缺乏，导致业绩周期性很明显，持续性价较差，TMT各板块都呈现出明显的周期性。TMT里面涨幅最大的电子，15年来，最高上涨了12倍。

由于国内的科技公司，既有成长的一面，也有周期性的一面。这也导致在投资上，只能同甘，不能共苦。

要求在科技产业趋势来临时及时上车，同时在估值过高，行业趋势边际下行行，及时下车。而科技趋势变化较快，需对行业及公司动态紧密跟踪，对研究和投资提出了更高的要求。

新能源汽车，以及养猪股等，也是具成长性和周期性，和科技板块类似。

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2020年一季度汽车销量可能下滑45%，目前出台放开限牌，购置补贴等刺激政策预期较高，但目前仍未有全国性刺激政策。目前地方陆续出台一些汽车扶持政策，要想汽车行业复苏，仍需要全国性的刺激政策。

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今晚欧美股市继续跳水，没什么特别的原因，主震虽过去，但余震还会不断，近期股市仍会呈较大的波动性，A股上午表现还不错，下午又被带下去了。

对A股来说，一方面整体估值处于低位，向下有底，一方面仍会受到复工进度和海外疫情的拖累，且由于经济数据相对疫情的滞后性，二季度经济数据仍有较大的不确定性，这也制约了反弹的高度。

政策底有了，但市场底可能没那么快，在第二种因素明朗之前，股市在两种力量的合力下，A股近期预计仍会维持低位震荡格局。

另外，在利率下行的大环境下，经营稳健，高股息率的标的会进一步受到资金青睐，我整理了历年高分红，高股息率的标的，内回复“股息率”领取。

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