5G作为新型基础设施，将在接下来经济社会发展中承担起投资驱动经济增长的重任。实际上，在过去多年中，通信业投资本身作为基础设施投资的重要组成部分，在驱动经济增长中发挥着应有作用，5G由于对国民经济各行各业的赋能作用，将在此基础上产生更强的驱动作用。

过去一年中国通信业各方面的表现进行总结。以史为鉴，笔者借此机会查询了多年的通信业统计公报，对过去10年中通信业投资相关的各类数据进行回顾，为考察未来5G基础设施投资提供一定的参考。

流量：庞大用户基数，呼唤5G应用和内容创新

总体来说，我国拥有全球规模最大的4G用户数，截止2019年年底，4G用户总数达到12.8亿户，全年净增1.17亿户，占移动电话用户总数的80.1%。

正是由于超过12亿的4G用户这个基数，中国的互联网产业发展有了坚实的用户基础，互联网各类应用都需要规模效应，庞大的基础互联网用户数，给各类互联网创新提供土壤。

基站：结构变化见证通信业的代际变迁移动通信基站是该行业核心的固定资产，每一年度基站的建设数量在很大程度上代表着通信行业的投资规模和服务质量。在过去10年中，中国已建成全球数量最多的移动通信基站，网络覆盖广度和深度全球领先。

根据工信部每年度统计公报的数据，2009年我国的移动通信基站为111.9万个，到2019年底这一数字已达到841万个，10年时间增长了6.5倍。基站作为基础设施，也从一定程度上反映了通信业固定资产投资的速度。

2019年全国4G基站总数为544万个，而这一年新建4G基站为172万个，占4G基站总数近32%。参考历年通信业统计公报，2019年新建4G基站数远远超过历年的新增数。工信部解读指出，这一数字一方面实现网络大规模扩容，弥补农村地区覆盖的盲点，提升用户体验，另一方面提升核心网能力，为5G网络建设夯实基础。从这个角度来看，2019年度4G基站投资部分原因或是为5G NSA所做的准备

2019年5G基站所占比例虽然不足1.6%，但随着5G商用的加速，全国移动通信基站的结构也会发生明显的变迁。在未来的5年中，国内的移动通信基站数可能超过1000万个。主要原因包括：目前4G基站目前已有544万个，在未来5年中，4G依然作为主流的通信手段，在5年内暂时不会开启退网工作，因此4G基站数量不会减少;5G商用加速，为了给千行百业赋能，其网络覆盖广度和深度需要得到保障，而5G的特性使得其基站数量相对于4G只多不少，因此若在未来5年中5G发展达到预期，则需要建设数百万5G基站。届时，4G+5G基站总数可能超过1000万。

近期，三大运营商均表示2020年会提前完成5G网络建设的任务。从公开数据来看，中国移动预计2020年建成30万5G基站，中国联通和中国电信共建共享25万5G基站，加上中国广电5G的推进，2020年底5G基站总数大概率会超过60万个。在此驱动下，预计2020年资本支出将进一步上升。

基站硬核：射频，PCB，光模块解析

射频：近期次新走出来一个博杰股份4连阳等

PCB：生益科技沪电股份，深南电路 三驾马车

光模块：中际旭创新易盛等

龙头泰山的炒股口号：强势进入，破五逃走，散户追涨不追高，韭菜变镰刀

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