《保险|行业深度：超长期利率债发行量大幅提升，国债期货交易将允许保险公司参与，“再投资风险”将明显改善，资产端出现估值提升动力——基于美国保险行业经验》

《传媒互联网|东方财富：19年高增长体现平台效应，20年开门红全年弹性可期》

公司是A股稀缺的线上线下一体化互联网金融平台型公司，深耕垂直用户价值，金融牌照储备日趋健全，我们持续看好公司基于流量复用性，通过产品品类扩张及产业链延伸满足用户多样化财富管理需求，中长期则有望成为利用金融交易数据沉淀衍生“AI+金融”的互金独角兽。2020开年权益市场（券商交易+基金销售）活跃度大幅提升，再融资新规等又带来政策呵护，市场景气度向上态势明显。另一方面疫情下"宅家”又更有利于推动在线交易，我们认为东财作为互金平台，在新增用户以及业绩层面将明显受益，证券业务市占率有望继续攀升。基于权益市场变化及公司平台优势，我们上调公司19-21年净利润至18.26亿（快报已披露）/28.41亿/36.67亿（20/21年前值为23.7/29.5亿元），同比增速分别90.5%/55.5%/29.1%，对应20-21年PE为41.0x/31.8x；我们认为公司Q1业绩高增长为大概率，如市场后续活跃度维持2月态势，则全年有望获更大业绩弹性空间，维持买入评级。

《传媒互联网|平治信息：业绩符合预告区间，后续受益5G建设加速》

业绩符合预告区间，公司2019年实现归母净利润2.64亿元，同比增长35.6%。兆能4月并表，大超承诺业绩，进军智慧家庭及5G通信衍生市场。近期发布并购及募集配套资金方案，定增收购完善阅读+硬件战略布局。盈利预测与投资评级：根据公司公告，我们调整2019年盈利预测，预计2019年归母净利润为2.64亿元（前值2.82亿），暂维持2020-2021年归母净利润不变，分别为3.8/4.4亿，对应PE分别为20x/17x，维持“买入”评级。

《电子|信维通信：19年蓄能未来发展，持续打造一站式泛射频提供商》

《机械|弘亚数控：业绩兑现，2020静候行业回暖、新产能投放和市占率提升》

《家电|老板电器：Q4收入维持稳定增长，高端厨电龙头地位稳固》

Q4收入维持稳定增长，龙头地位稳固。目前老板在精装修渠道市场份额高达36.3%，位居行业第一，我们预计公司19全年该渠道销售额同比增长99%，增速大幅领先于行业水平。另外，奥维数据显示”老板品牌"线下油烟机，燃气灶零售额以及线上厨电套餐零售额市占率均位居行业第一，行业龙头地位稳固。零售端产品均价小幅上涨。随着地产竣工数据的好转带动整体行业的反弹，同时考虑到公司在精装修渠道的品牌优势与先发优势，以及2020年即将推出的蒸箱、蒸烤一体机、洗碗机等一系列新品类的发布，公司业绩有望进一步提升。我们预计公司19-21年净利润为15.8、17.5、19.2亿元，同比增长7.36%、10.64%、9.40%，当前股价对应19-21年动态估值为18.6x、16.8x、15.4x，维持“增持”评级。

《家电|九阳股份：营业利润双增长，清洁类产品前景广阔》

《煤炭|平煤股份首次覆盖：高分红拉升公司估值，“精煤战略”助推业绩发展》

一、公司分红规划出炉，分红比例不低于60%，且每股派息不低于0.25元，有助于提振投资者信心。公司此前四年未进行分红，本次高分红政策彰显了管理层对公司未来发展的自信，有助于提振投资者信心。二、无风险收益率下行周期内，加大分红力度有助于公司估值提升。我们认为当前无风险收益率下行背景下，随公司稳定高分红政策落地，企业向类公共事业转型，公司估值有望大幅提升。三、商品煤销售量价齐升，“精煤战略”见成效，公司2019年业绩靓丽。我们认为随着公司继续深入推行“精煤战略”，提高冶炼精煤销量，公司业绩还将进一步上行。业绩上行、估值提高双重利好因素共振，首次给予公司“买入”评级。风险提示：煤价下跌风险，生产安全风险，公司分红政策落地不及预期风险等。