背景：

地方基建投资加码，四省一市计划投资总额超 14 万亿。

在疫情的影 响下，各地均为稳定增长做出了一系列政策调节措施。2 月中旬以来，江苏省、河南省、北京市、云南省、福建省、重庆市和江西省陆续发布了 2020 年重大项目投资计划清单，投资项目主要涉及基建、民生和产业转型领域， 其中基建项目占据大头。据我们不完全统计， 4 省 2 市投资清单涉及的总 投资额已合计超 14 万亿元，其中计划本年完成投资接近 3 亿元。

上方对基建态度进一步明朗，2020 或为基建大年。

2019 年上面通过下调资本金、放松信贷，以及增加专项债比重等政策大力发展基建项目。作为十三五计划最后一年，2020 年基建政策环境较去年更加明朗。19 年底的经济工作会议奠定了今年“稳增长”的基调，今年2月上方郑智剧会议对加强经济调节调度进一步作出表态。鉴于目前 的国内外环境，疫情过后逆周期调节仍是首选，政策组合力度或加大，专 项债催化下基建投资与地产投资保持强韧，全年基建投资增速有望明显回 升。

疫情对经济短期影响较大，政策有望加速宽松利好地产投资。

根据测 算，疫情影响较大的行业损失约为 1.9 万亿人民币，一季度 GDP 增速不超 过 4.5%。疫情对经济短期冲击较大，叠加后续中美阶段二谈判的临近，政 策有望加速宽松：下调基准利率、扩张信贷规模、提高政府财政赤字率、 发行特别国债、降税减费等政策有望出台。政策加速宽松增加通货膨胀压 力，政府可能被迫放松地产管制政策。同时，受基建投资的影响，地产投 资也有望呈现水涨船高的走势。

行业景气度持续，持续推荐工程机械龙头基建、地产投资强韧性下行业景气度持续，预计 Q2 需求得到释放。1 月受疫情、春节等因素影响，国内挖机销量出现短期下滑、旺季延后的态 势。

随着逆周期调控政策不断落地，各地重大项目陆续复工，年初被压制 的消费及投资需求逐渐释放，我们预计 Q2 基建增速有望改善，行业需求 同步释放。

2020 年基建投资、地产投资需求强韧性，工程机械行业景气度 有望持续。持续推荐工程机械龙头。近年来，行业龙头市占率连连提升。1 月行 业龙头销量增速下滑幅度低于行业，疫情中龙头市场份额仍在进一步聚 焦。

随着大基建时代行业整体机遇来临，预计龙头公司的品牌、技术和供 应链等竞争优势会得到进一步强化，市场占有率持续提升，而中小企业的 增速将会承压，行业强者恒强的趋势不变。

关注工程机械龙头股机会：

三一重工：

全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提 升；出口不断超预期；行业龙头估值溢价。

恒立液压：

国内液压行业龙 头，海外拓展+泵阀全面放量，增长可期。

中联重科：

起重机、混凝土机 龙头，混凝土机刚开始更新周期，塔机销量有望继续超预期。另外还有柳 工、中国龙工。 

风险提示：全球疫情大幅蔓延；宏观经济下行；政策力度不及预期。

温馨提示：

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冲动追高易站岗,从容低吸方为上！

文中内容仅为题材君的个人观点，所展示、提及到的思路策略、板块分析，仅供参考，不构成任何实际操作建议，股市有风险，投资需谨慎！