芯片产业新认知！！！芯片半导体产业链概念股全面梳理

最近这段时间科技板块反弹的不错，尤其是涉及到国产替代的芯片半导体产业更是强者恒强，对于半导体产业，不少投资者认为目前估值太高，股价太贵，不敢参与，今天涛哥从这几个方面给大家梳理下芯片板块的误区！

投资中国半导体公司不能严格对标美国半导体公司，也不能按照美股的估值体系。因为：

1. 美国半导体公司面向的是全球半导体市场，全球半导体市场增速是放缓的。中国半导体公司面向的主要是国产化替代驱动的中国市场，中国市场增速远高于全球。

2. 国内的半导体公司是内资在定价。国内的科技公司投资人和美股科技股投资人的重叠度很低，虽然有沪深股通可以 买国内半导体公司，但是外资实际买入的量很小。

3. 科技股最佳投资期是盈利稳定之前的阶段，此时的业绩规模尚不足以支撑高估值，而高估值是推动科技进步的必要 条件，想要获得科技股超额投资收益，就要降低基于利润的估值逻辑的权重。

4. 高估值也不一定有泡沫，因为我们无法预测半导体未来向外扩展的潜力。1969 年的芯片还只是用于计算器，当时是不会想到后来的 PC、手机对芯片的巨大需求。现在不能否定 5G 时代智能互联对芯片需求，就不能说估值有泡沫。所以用“假设国内某芯片公司最终替代海外巨头的多少份额，来倒推公司业绩”的方法不可取。

5. 国内的半导体公司正处于上述阶段，现在需要重视的是“长期赛道+短期增速”，只要公司的技术和产品处于上升周期，且增速保持高增长，就可以持续买入。

国产化替代

半导体国产化的方向已经深入人心，“卡脖子”三个字更加形象地让市场知道我们科技的短板，中兴、华为被贸易战 打压，彻底将半导体国产化推向高潮。

所以，有关半导体国产化在此无需赘述，下图中的“0%”，非常醒目地提醒着市场，半导体国产化之路还很长，是 “持久战”，国产化驱动半导体大行情的逻辑中短期内没变。

上游半导体设备：

1、刻蚀机：北方华创、中微公司

2、光刻机：上微集团、华卓清科

3、PVD：北方华创

4、CVD：北方华创、中微公司、沈阳拓荆

5、离子注入：中科信、万业企业

6、炉管设备：北方华创、晶盛机电

7、检测设备：精测电子、华峰测控、长川科技

8、清洗机：北方华创、至纯科技、盛美半导体

9、其他设备：芯源微、大族激光、锐科激光

上游半导体材料：

1、大硅片：沪硅产业、中环股份

2、靶材：江丰电子、阿石创、隆华科技、有研新材

3、高纯试剂：上海新阳、江化微、晶瑞股份、巨化股份

4、特种气体：雅克科技、华特气体、南大光电

5、抛光材料：安集科技、鼎龙股份

6、光刻胶：南大光电、飞凯材料、容大感光、晶瑞股份

7、其他材料：神工光伏、菲利华、石英股份

中游代工：华虹半导体、粤芯半导体、华润微电子

下游封测：长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技、深科技

下游设计：

1、CPU：中科曙光、澜起科技、中国长城

2、GPU：景嘉微

3、FPGA：紫光国微、上海复旦

4、指纹识别：汇顶科技、兆易创新

5、摄像头芯片：韦尔股份、格科微、汇顶科技

6、存储芯片：兆易创新、国科微、北京君正

7、射频芯片：卓胜微、三安光电、紫光展瑞

9、数字芯片：晶晨股份、乐鑫科技、瑞芯微、全志科技

10、模拟芯片：圣邦股份、韦尔股份、汇顶科技、3PEAK

11、功率芯片：斯达半导、士兰微、捷捷微电、晶丰明源半导体

我国正在努力建立充分自给的半导体行业，同时力求成为全球行业引擎。另一方面，日本是半导体材料、高端设备和特殊半导体的重要产地，而韩国在高带宽存储器和动态随机存取存储器市场居于绝对的领先地位。

我国半导体行业正以两位数的增长率蓬勃发展。然而，尽管近年来我半导体厂商的竞争力得到显著提升，但关键零部件仍需大量从西方国家进口，自给率不足20%。现在已经十分关注这一问题，制定了多项有利政策支持半导体行业的发展，在政策大力扶植下，行业的春天已经要来了！

结合涛哥这两年做半导体芯片的思路，主要抓住公司的核心技术与业绩相共振，去年把握的韦尔股份、圣邦股份、汇顶科技都是这个思路，包括今年的斯达半导体，首先看公司是否拥有特色的技储备，然后结合市场应用，未来两年内能不能给与业绩贡献，这点对于把握这个板块很有帮助！！！

温馨提示：本文基于公开信息整理，内容仅作为分析研究，不作为买卖依据，盈亏自负。

汇顶科技--指纹芯片全球者，多项物联网业务贡献未来成长！！！

汇顶科技这家公司涛哥去年就分享过，这家公司独特的赛道，优质的技术储备，尤其是兼具成长和业绩的芯片设计制造公司，当时这家公司股价才刚刚过100元，不过当时不少人认为这家公司股价太高，不敢操作，但是后面半年时间足足涨到388元，翻了三倍多，这段时间汇顶科技回调到218元，回踩幅度超过40%，目前这个位置还有没有投资机会，今天借着这篇文章再梳理下汇顶科技的基本面，所谓仁者见仁智者见智，你用什么样的角度看这家公司，决定了你能不能把握到机会。

汇顶科技是一家基于芯片设计和软件开发的整体应用解决方案提供商，目前产品以生物识别（屏下光学指纹芯片和传统电容芯片）和人机交互（触控芯片）为主，已成长为全球主流屏下光学指纹芯片供应商，并持续推动产品技术升级和规模量产。面向未来，公司战略目标是成为一家综合型的 IC 设计商，围绕“物理感知、信息处理、 无线传输、安全”四大领域打造 IoT 综合平台，从传感器到 MCU、连接、安全， 塑造更多产品和技术组合。物联网将成为与生物识别、人机交互并行的第三大产品线。

1、生物识别产品线：主要包括屏下光学指纹及电容指纹。在屏下光学指纹领域，公司在 2018 年先于欧美大厂率先攻克屏下光学指纹技术难关，成为全新技术应用潮流的引领者；在电容指纹领域，公司为手机推出小 senor 指纹、活体指纹、侧边指纹、超薄指纹等全系列指纹产品，为笔记本电脑市场带来一键开机创新指纹技术。汽车电子领域， 公司车规级指纹芯片也在认证和客户导入阶段。

2、人机交互产品线：即触控芯片，下游包括智能手机、平板、笔记本、汽车电子和智能 家居等。在移动终端市场，公司推出适用于全面屏的 AMOLED 触控产品，使触控芯片 在高端 AMOLED on-cell 触控市场的竞争力大幅度提升；在汽车市场，公司触控产品通 过认证并在多家知名汽车品牌车型上实现商用。

3、物联网产品线：推出针对 IoT 领域的 Sensor+ MCU+ Security+ Connectivity 综合平台， 目前低功耗蓝牙、健康及触控传感器等产品已实现量产。安全 MCU 和活体指纹的智能 锁方案、入耳检测及触控二合一方案已取得规模商用，低功耗蓝牙芯片、NB-IoT 芯片 以及更多的可穿戴设备上的检测传感器芯片也有望陆续量产商用。

公司研发实力强劲。目前公司在美国、欧洲、中国的上海、成都、深圳均设有研发中心，同时在不断地扩充研发力量，吸引更多全球优秀人才。截至 2019年底共1200 名研发人员，其中 500 名在光学指纹团队。得益于强大的技术和研发团队，公司屏下指纹芯片综合竞争力强大。屏下光学指纹技术复杂度高，需要图像传感器的设计、光学系统的设计及算法，是三项技术整体的应用组合。公司是业内少数同时具备图像传感器设计、光学设计以及算法三大领域核心技术能力的公司。目前众多竞争对手使用第三方算法，而公司是少数使用自研算法的厂商。

公司近三年研发支出占营收比均高于 15%， 2018 年研发支出达 8.38 亿元，占营业收入比重达 22.5%。2019 年研发费用达10.79亿元， 同比增长 40%。2020年一季度研发费用再创新高达到4.13亿远，根据公司 CEO 新年致辞，截至2019 年底，公司申请、授权的国际国内专利总数超过 3900 件，近六年年复合增长率高达70%，仅屏下光学指纹相关技术 专利就接近 1000 件，为公司屏下光学指纹识别芯片业务筑起了较高的技术壁垒。与同行业其他 IC 设计龙头相比，公司研发强度位居前列。

公司股权稳定，公司第一大股东兼实际控制人张帆持股比例 47.23%，第二大股东为汇发国际（香港），持股比例 12.54%，其为联发科 100%控股的子公司，实质为联发科战略入股。第三大股东是国家集成电路大基金，持股比例 6.62%。从股权结构看，公司控制权稳定，同时联发科和国家集成电路大基金的加持充分彰显了其在国产半导体产业链中的地位。

屏下指纹识别

相较传统身份鉴定方法，生物识别更具保密性和防伪性，因此是目前最为方便与安全的识别技术，在消费电子终端和各种物联网场景广泛使用。已有的生物识别方式主要包括指纹识别、人脸识别、声音识别和虹膜识别等。综合考虑功能、成本和量产能力，指纹识别应用最为广泛，且技术不断迭代升级，人脸识别也在加速渗透。智能手机出货量大，且零组件集成度高、轻薄化要求高，因此是当前生物识别最大的应用市场。

目前屏下指纹识别在安卓的旗舰机和高端机中都已经成了标配，中低端市场也在加速渗透。根据芯智讯，2018 年屏幕指纹模组总出货量达到 3000 万片。IHS Markit 预计，2019 年屏幕指纹出货量预计增长 6 倍达到近 1.8 亿片。2019 年上半年，中国市场共销售搭载屏下指纹技术的智能手机 4390 万台，出货量前五名依次为 OPPO、华为、vivo、小米、魅族，其中 OPPO 以 1880 万台高居第一。据 IDC 数据，2019 上半年，中国智能手机出货量为 1.8 亿台，经测算可得中国屏下指纹手机渗透率为 24%。因此当前屏下指纹渗透率较低，未来增长空间巨大。从进度上看，由于屏下指纹模组价格持续下探，目前已经在千元低端机型中开启应用，因而渗透进展有望进入加速度。

光学指纹识别方案产业链主要包括算法及芯片、光源、Lens、滤光片、CMOS 传感器以及模组封装。其中，算法芯片是核心，光源采用 OLED 自发光，Lens 聚焦反射光，滤光片过滤杂散光，CMOS 转换光电信号。根据旭日大数据，屏下光学指纹模组中芯片及方案成本占比最高，达到 50%左右。

芯片及方案方面，传统电容式手机指纹参与者主要包括苹果旗下子公司 Authen Tec、瑞典厂商 FPC 和汇顶科技，三足鼎立，此外还包括神盾（Egis）和新思（Synaptics）等。根据旭日大数据，2017 年 Authen Tec、FPC 和汇顶科技市占率分别为 18.5%、19.1%和 23.1%。

汇顶科技凭借技术先发优势和大客户资源，市占率稳居前列。在 2017 年 2 月西班牙 MWC 大会上，汇顶科技率先展出全球首款屏下光学指纹 demo；2018 年一季度，汇顶科技的屏下光学指纹芯片实现了规模量产和商用，截至目前，汇顶科技的屏下光学指纹方案已广泛商用于三星、华为、oppo、vivo、小米、一加、moto等全球主流终端品牌，累计商用达129款。（公司产品好不好，看看下游应用就可以判断出来）

汇顶在触控芯片市场位居全球份额前三，在电容指纹市场位居第一名，技术和规模的优势降低老产 品开拓新应用的难度，比如：在 PC、汽车等产品中，触控、电容指纹的渗透率还较低，提升空间 大。汇顶 2019 年 PC 指纹芯片出货超千万颗。由于触屏面积较大等原因，触控驱动芯片单价是手 机中的数倍，给汇顶带来成长空间。触控和触摸板方案规模商用于惠普、华为、联想、戴尔等多款 畅销笔电和平板电脑。目前汇顶的相关产品已在吉利、长安、奇瑞规模商用，并已导入国际一线车企。

另外，智能门锁电容指纹芯片单价也是手机的 2 倍以上。汇顶的“安全 MCU+活体指纹”方案已用于 Assa Abloy、云丁、小米等多款畅销产品。

多产品创新布局铸就长期成长

智能手机是集成电路最大的应用领域，也是汇顶当前的主要营收来源。汇顶是主要安卓手机大厂的 重要供应商，深入了解客户需求，拓展新产品的成功概率较高。汇顶已成功从单价 0.6 美元的触控芯片拓展到约 1 美元的电容指纹芯片，正处于到 4 美元的光学指纹拓展期及更高单价的超薄光学指纹方案的升级过程中。

音频：通过并购 NXP VAS 业务，汇顶进入音频功放芯片、触觉驱动器、音频软件领域，并有望拓展至更多的音频领域，有望新增数美元的单机价值量。

安全：汇顶在安全芯片具有强大的研发能力，NFC、SE 等安全相关芯片在手机中快速普及，考虑到公司多位高管在 NXP 支付与身份识别产品线的经验，汇顶有望在手机安全芯片领域取得突破， 新增数美元的单机价值量。

光学：汇顶在指纹产品中积累了丰富的光学传感器能力，并从 2017 年就开始布局结构光 3D sensing，ToF 产品已逐步成熟，单价高达近 10 美元。如果后续进入高像素 CIS，汇顶将有着更大的市场空间。

TWS耳机空间巨大

汇顶是极少数在TWS耳机上具有丰富产品线布局的芯片设计公司，并具有安卓手机厂商的客户资源优势，有望迎来巨大市场机遇。当前 TWS 出货量较大的主要是苹果 AirPods 和第三方品牌，安卓厂商还未 在 TWS 耳机重点发力。随着 Oppo 等厂商推出更多 IoT 产品，TWS 耳机有望成为他们后续的重 点方向。国内四大安卓手机厂商各有数亿存量用户，在 TWS 耳机上具有两个突出优势：1）同样 品牌的 TWS 耳机与手机可以进行更好的功能性整合，如同 AirPods 只有与 iPhone 搭配才可能发 挥全部功能；2）手机厂商可以在销售手机时针对 TWS 耳机进行促销，甚至将来有可能在高端手 机中作为标配。汇顶有望借助指纹产品打下的合作基础，成为他们 TWS 耳机芯片的重要供应商。

汇顶全球首创了入耳检测和触控二合一方案，其 创新的电容式方案不同于通常的光学方案，具有免 开孔、节省体积、成本低、抗强光干扰的优势。汇顶的入耳检测触控二合一方案已经用于 Oppo、 Vivo 两款 TWS 耳机。汇顶的第二代心率检测芯片可提供心率检测功能，具有检测时间快、功耗低、精度高、体积小、应 用场景多样化的优点，技术水平位于国内前列，已经用于华为和万魔（小米生态链）的两款耳机。

汇顶通过并购恩智浦 NXP VAS 获得了声学能力，SmartEar 方案是针对单麦克风和多麦克风的语 音增强软件解决方案，专门为耳机和耳塞使用场景优化设计，增强了使用者的人与人通信和人机交 互体验，汇顶更多的音频芯片和软件方案有望应用于 TWS 耳机。此外，汇顶在 CES 2020 展会上携手一加科技，全球首次演示了应用于 TWS 真无线耳机的 Bluetooth LE Audio 解决方案，实现对高通、恒玄等领先者的弯道超车。

低功耗蓝牙音频弯道超车

2020 年 1 月，蓝牙技术联盟在美国 CES 2020 展会上正式推出了新一代蓝牙音频技术标准—LE Audio。LE Audio 基于 BLE，全面支持蓝牙 5.1 标准和下一代 Bluetooth LE 的 ISOC架构。采用全新的高音质、低功耗音频解码器 LC3，拥有超低功耗，支持多重串流音频，并支持广播音频技术。LE Audio 彻底解决了 TWS耳机双耳直连的标准问题和兼容性问 题，并且一个音频源可以无线连接多个音频接受设备。在新标准下TWS厂商能够突破苹果AirPods 的专利封锁，达到同等效果。

汇顶抢先推出 Bluetooth LE Audio 方案，实现弯道超车。汇顶、Airoha（络达）、Dialog、Microchip、 Nordic、高通等蓝牙芯片大厂都计划推出支持符合 Bluetooth LE Audio 标准的蓝牙芯片。汇顶在全球首次演示了应用于 TWS 真无线耳机的 Bluetooth LE Audio 解决方案，实现了新标准的弯道超车。

盈利预测与估值分析

目前公司主要营收贡献来自于指纹识别和触控芯片，受益于生物识别在智能手机的持续渗透和技术升 级，我们认为公司指纹识别芯片业务将持续稳定增长；触控芯片业务保持稳定；物联网芯片 技术高增速；ToF 及图像传感器芯片有望成为公司中长期业绩增长的核心驱动。

优秀的管理和研发团队、重视底层技术和持续的研发投入、一线客户的紧密合作、优异的跨国并购能力正造就全球化综合型的 IC 设计巨头。预计 2020-2021 年营收分别为 85.56/99.73 亿，业绩分别为 26.60/32.6 亿，EPS分别为5.83、6.84元，对应目前PE为41.3和35.2倍， 同比增长分别为14.8%、22.55%.

汇顶科技具备高研发、高成长公司属性，尤其目前市场对国产替代和自主可控高度认同，同属于芯片设计制造公司的估值都给到了百倍市盈率，可对比公司韦尔股份、圣邦股份、兆易创新等，同时汇顶科技所处消费电子赛道，整体消费电子估值和市盈率相比较芯片要低很多，目前参考歌尔股份、立讯精密、欧菲光等估值在30-50倍市盈率左右，综合芯片与消费电子两个行业，给与汇顶科技45-65倍市盈率，对应公司股价变动空间为262-378元区间波动，2020下半年波动区间为308-410元。

特别说明：公司2020年一季度营收同比增长10%，净利润下滑50%，主要原因一季度研发同比增长近100%达到4.13亿元，导致公司净利润下滑。今年全球消费电子受疫情影响，但国内企业相对影响较小。

温馨提示：本文基于公开信息整理，内容仅作为分析研究，不作为买卖依据，盈亏自负。好股票还需要有好价格

第三方检验是新冠病毒检测的主力军！！！

催化事件：

部署扩大重点地区核酸检测和血清抗体检测范围。应对新冠肺炎疫情工作领导小组 16 日召开 会议。会议指出，当前我国疫情防控任务仍然艰巨，境外输入和个别地方本地疫情交织叠加，不能掉以 轻心。各地要增强紧迫感，加快提高核酸和抗体检测能力，扩大检测范围，做好对重点地区重点人群应检尽检工作。

海外疫情持续上升，截至今日海外感染376万人，而且数据还在不断上升，今日俄罗斯、巴西、印度等国家呈现出现爆发趋势，全球疫情检测需求量日益激增。

1、国内需求大幅提升

参照武汉、黑龙江地区的检测情况来看，估计 ICL检测量与公立医疗机构检测量的比例约为 3:1 至 4:1。从黑龙江地区的检验政策来看，第三方检验发挥重要作用。黑龙江省卫健委公布总计 193 家核酸检测机 构名单，其中仅有 48 家医院可进行核酸自检，其余 145 家医疗机构分别采取自检+委托第三方、完全委 托第三方检验的方式进行新冠病毒的检测，第三方检测机构数量与公立医院数量比例为 3:1。在疫情期间，武汉地区的新冠病毒检测中，ICL 检测量约为 80%，公立医院检测量约为 20%

全国多地进行价格规范，湖北地区通过集采降价大幅压缩检测试剂盒采购成本。由于新冠病毒检测具有 更多的社会意义，全国各地逐渐进行规范核酸检测价格，其中，湖北进行集中采购“砍价” 。核酸检测 试剂盒的采购单价为 16.78-24.99 元/盒，检测服务最高限价为 180 元/人次，抗体检测试剂盒采购单价 为 12.90-13.89 元/盒，检测服务最高限价为50 元/人次。

通过分析新冠病毒检测产业链来看，检测的上游原料、元 器件，中游检测试剂、检测设备的产能远大于需求量，可以满足市场的需求，下游公立医疗机构、第三 方检验（ICL）累计可供应的检测能力需要持续扩大以满足防疫需求。湖北地区针对检测试剂盒进行集 采降价后，上游、中游企业利润下滑，相比来看，检测服务最高限价给下游检验服务留有充足的价格空间。

2.全球检测能力需持续提升，检测试剂盒需求依然旺盛

截至 4 月 29 日，估计海外疫情全面有效控制的累计所需检测试剂盒数量约 1.25 亿人份，而实际累计检 测人数约为 3061 万人次，检测能力供给缺口巨大。截至 4 月 29 日，海外179 个国家新冠肺炎病毒累 计感染人数达到 314 万人，假设实现疫情相对有效控制，检测覆盖率需达到约为 20 倍，累计所需的检 测试剂盒数量约为 6274 万人份，累计检测阳性率可控制在 5%；假设实现疫情全面有效控制，检测覆盖 率需达到约为 40 倍，累计所需的检测试剂盒数量约为 12548 万人份。目前，海外88 个国家累计检测 人数约为 3061 万人次，实际检测覆盖率为 10 倍。

海外疫情从3 月初 开始加速爆发，截至 4 月 29 日，全球 42 个国家单日历史峰值检测量约为 130.09 万人份，其中美国约 31.4 万人份、俄罗斯约 17.0 万人份、意大利约 9.5 万人次，另有 20 个国家单日检测峰值大于1 万人份。，随着俄罗斯、印度、巴西等国家高峰期到来，检测需求大幅提升。

以目前实际检测能力来看，累计检测量实现 1.3 亿人份约需 100 天。假设试剂盒均价为30-130 元，全 球 42 个国家单日历史峰值检测量合计约为 130.09 万人份，假设全球单日检测量为 130 万人份，疫情每 延续一个月，检测增量为 3900 万人份，累计检测试剂盒市场销售额约 20 亿元人民币以上，估计百日检 测量 1.3 亿人份，销售规模约 65 亿元人民币以上。

另外，美国针对符合条件的地区制定三阶段复工指引，病毒检测及接触者追踪能力为必备条件。在 2020 年 4 月 17 日，美国总统特朗普已经制定了各州分三阶段重启经济的指引，指引规定各州核心职责是实现对 病毒检测及接触者的追踪、提升关键医疗能力、尽可能保护复工人员的健康和安全，以免疫情发生恶化。

美国检测能力大幅提升，检测阳性率逐渐下降。从美国角度来看，美国单日检测能力逐渐提升，在4 月 22 日，美国单日检测量大幅提升至 30 万人以上，当日检测阳性率大幅降低，更大范围的检测、筛查与 感染患者的追踪、监控基本可以提供疫情的有效防控的基础。

。美国 CDC 的工作重点是公共卫生的支持，作为应急储备， 检测任务基本由独立医学检验实验室承担。截至 4 月初，美国 ICL 独立医学检验实验室 Quest 检测量为 80 万人份，labcorp 检测量为 50 万人份，CDC 检测量（CDC+公共卫生实验室）不到 30 万人份，合计 达到 160 万人份。

在新冠疫情全面爆发以来，美国因疫情导致的经济损失达到约 3000 亿美元/月至 4000 亿美元/月，洛克菲勒基金会最近提出实施成本 高达 1000 亿美元（约合 7100 亿元人民币）的“历史上最大规模的公共健康检测”计划，要求将美国 的新冠病毒检测能力未来 8 周内提高至 300 万人次/周，未来 6 个月内提高到 3000 万人次/周。

受益标的：

1 、华大基因：预计“火眼”实验室将刺激业绩大幅增长

华大基因主营业务为通过基因检测等手段，为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊 断和研究服务。新冠肺炎疫情爆发后，市场对检测试剂盒需求大增。华大基因的新冠肺炎病毒检测试剂 盒产品率先获得中国、欧洲、美国和日本的相关注册审批及认证，并快速提升试剂盒的产能和检测通量， 保证了公司检测产品及服务的供应，并全力满足全球疫情防控的需要。

按照华大基因已经在澳大利亚、沙特阿拉伯、阿联酋、文莱、 塞尔维亚签订的“火眼”实验室服务合同情况来估计，预计未来 8 个月内总服务人数可达 2539 万人， 估计检测服务累计贡献收入约 47.06 元。按照“火眼”实验室重点构成部分建设成本核算，以及海外“火眼”实验室检验人员的人力成本情况来 看，我们估计已经运营的“火眼”实验室将在未来 8 个月不断释放业绩，估计累计贡献毛利润达到约 38.92 亿元人民币。

2 、金域医学：国内第三方检测行业龙头企业

金域医学系一家专业从事第三方医学检验及病理诊断业务的独立医学实验室，主营业务为向各类医疗机 构(包括医院、妇幼保健院、卫生院等)提供医学检验及病理诊断外包服务。公司专注从事第三方医学检 验及病理诊断业务，凭借严格规范的实验室质量管理体系、领先的检验检测技术平台、广泛便捷的实验 室网络、专业的冷链物流系统为超过 16,000 家客户提供公正、准确、及时、便捷的医学检验及病理诊 断服务，已成为国内营业规模最大、检验实验室数量最多、覆盖市场网络最广、检验项目及技术平台齐 全的第三方医学检验行业的市场领导企业。

第三方医检行业的龙头企业，金域医学集团依托自身病毒检测能力和物流网络等专业优势，紧跟疫 情发展态势，在包括湖北、广东、北京、上海等全国 28 个省市区接受政府委托，陆续承接患者筛查、 发热门诊、复工、复产、复学、入境及大排查检测。截至 4 月 24 日，集团累计检测量已经超过 300 万 例，日检测产能可达 10 万例，成为了疫情防控阻击战里，核酸检测的主力军之一。

3 、达安基因（002030）：检测试剂盒产量超千万

达安基因是以分子诊断技术为主导的，集临床检验试剂和仪器的研发、生产、销售以及全国连锁医学独 立实验室临床检验服务为一体的生物医药高科技企业。公司在分子生物学技术方面，尤其是基因诊断技 术及其试剂产品的研制、开发和应用上始终处于领先地位，目前主要从事荧光 PCR 检测技术研究、开 发和应用，以及荧光 PCR 检测试剂盒的生产和销售。

疫情期间，公司的新冠病毒检测试剂盒产能在 30 万人份/天至 50 万人份/天，目前公司已生产新冠检测 试剂盒超过1000 万人份， 且已有海外订单并在持续开展海外市场工作，公司 2020Q1 实现营业收入5.89 亿元，同比增长 133.16%，归母净利润 1.86 亿元，同比增长 559.37%，扣非归母净利润 1.80 亿元，同 比增长 653.94%，经营活动现金流净额 2.10 亿元，同比增长 2099.86%。

4 、迪安诊断（300244）：“服务+产品”一体化的第三方检验平台

迪安诊断是一家独立的第三方医学诊断服务平台，主要向各级医疗卫生机构提供以医学诊断服务外包为 核心业务的医学诊断服务整体解决方案。经过多年的发展，公司现已形成具有迪安特色的“服务+产品” 的一体化商业模式，公司不仅可以向各级医疗卫生机构提供医学诊断服务外包业务，还可以向其提供国 内外知名的诊断产品。

迪安在全国已有 26 个实验室成为各省区市的新冠核酸检测机构，获得国家或省市卫健委临 检中心的新冠核酸检测室间质评证书，已为 200 多万人次提供核酸检测服务。

温馨提示：本文基于公开信息整理，内容仅作为分析研究，不作为买卖依据，盈亏自负

数据中心迎来市场与政策双重机遇！！

4 月 30 日，证监会与发改委联合下发《关于推进基础设施领域 REITs 试点相关工作的通知》和 《征求意见稿》，标志着境内基础设施公募 REITs 试点正式起步，新规明确优先的六大行业，包括信息网络新型基础设施。新规对公募 Reits 项目要求；(1)权属清晰；（2）成熟的经营模式及运营能力，持续稳定的现金流，投资回报良好；（3）发起人及运营企业信用稳健、内控制度健全，有持续经营能力。标准的 REITs 是一种投资者广泛、所得税优惠、分红率高 （应税收益的 90%）的权益型融资工具，可以在交易所等公开市场自由流通。投资者一方面可以获得 REITs 的分红收入，另一方面还可以在二级市场上自由交易获取资本利得。

数据中心行业属性非常适合 REITs，我们认为对于国内数据中心厂商两点要求比较明确，其一权属清晰需自建的 IDC 项目，其二盘活存量资产，无法用于建设期项目，回流资金降低杠杆增加新项目资金来源。关注后续资产转让程序和税收支持政策细节的落地。从 海外市场来看，IDC 巨头 REITs 化比例较高，Equinix、DLR 等均借助 REITs 提升融资能力，降低有效税率，实现业务快速增长。

数据中心作为算力基础设施被纳入信息基础设施范畴。自2月以来，高层会议在部署疫情防控及经济工作时，不断强调要加大新基建的投资与建设力度。随着高层会议对新基建的定调落地，多部委及地方政府积极推进数据中心的建设。其中，发改委、工信部等部门多次在公开会议上表示，要贯彻落实高层的决策部署，加快数据中心的建设力度，同时强调民间资本的参与。地方政府层面，广东、河南、山东、重庆、上海等地区陆续发布数据中心的建设方案。随着国家政策的大力推动，预计后续将会有更多的地方政策出台，进一步支持当地数据中心的发展。

数据中心（即 IDC：Internet Data Centre）是为计算机系统（包括服务器、储存和网络设备等）安全稳定持续运行提供的一个基础设施。从数据中心全生命周期角度，数据中心服务商向客户提供包括数据中心前期的规划设计、建筑，以及后期运维等多个服务。其中，数据中心的运维服务包括服务器托管、数据备份等多项增值服务。目前，数据中心正处于发展的第三阶段，通过引入云计算技术，逐步走向大型化、虚拟化、综合化，服务内容、服务形式逐渐扩展。

随着国内5G商用进程不断推进，在高速率、低时延、高可靠的网络支撑下，2C/2B端应用迎来发展的黄金时期，数据流量将迎来新一轮的爆发期，对数据中心的需求将陆续得到释放。同时，我国云计算的发展正处于快速上升期，新冠疫情的扰动亦有望进一步加速企业上云的进度，对数据中心等IaaS 基础设施的需求将逐渐加大。自2019Q3以来，国内云计算巨头以及通信运营商不断加大云计算领域的投资，数据中心作为底层设施将直接受益。未来，在5G+云计算双逻辑的驱动下，数据中心产业链景气度有望持续向好。据科智咨询预测，到2022年，我国数据中心业务市场规模将达到3200.5亿元，2019-2022年均复合增长率高达27.0%。

目前企业及人口趋向于往一线地区集中，导致一线商圈数据处理需求较大且集中；同时，一线地区信息基 础设施建设相对成熟，技术上有先发优势。因此，在需求及技术驱动下，我国数据中心集中围绕一线城市布局。但目前一线地区机架供给出现较大缺口，数据增长的速度远超当地IDC机架建设的速度，加剧了IDC资源供不应求的情况，导致租用价格相对较高。同时，数据中心对电力需求较大，随着一线地区能耗考核指标趋严，新建IDC落户一线城市难度将逐渐加大，未来一线城市的IDC资源将逐步进入存量市场。在数据流量爆发及云计算的旺盛需求刺激下，一线城市IDC供不应求的状况或将持续，价值有望逐步提升。

从政策面来看，高层会议多次点 名新基建，数据中心作为其中之一发展有望提速。从供需角度看，在5G+ 云计算双轮驱动下，数据中心需求将持续释放，行业景气有望继续向好。目前一线地区机架需求大，能耗指标趋严加大了新建IDC落地难度，预 计当地机架供不应求的状况有望持续，一线商圈IDC价值有望逐步提升。综上，建议关注数据中心产业链的上游设备及深耕一线商圈的IDC服务商。

数据中心板块细分梳理：

数据中心建设：城地股份（603887）、宁波建工（601789）

服务器：浪潮信息（000977）、中科曙光（603019）等。

交换机/路由器：星网锐捷（002396）、紫光股份（000938）等。

通信网络：光模块：中际旭创（300308）、光迅科技（002281）等，

光纤光缆：长飞光纤（601869）、烽火通信（600498）等。

电源：中恒电气（002364）、科华恒盛（002335）等。

散热：网宿科技（300017）、英维克（002837）等。

数据中心管理：数据港（603881)、南兴股份（002757）等。

提前在一线地区布局的 IDC 服务商：光环新网、宝信软件、数据港、奥飞数据、城地股份等。

买入逻辑：

1、低估的科技龙头分支，该公司主营业务广泛应用于半导体、芯片与消费电子领域；

2、短期节前主力强势买入，节前通过大数据分析短期资金买入超过1亿资金，短线回调将会成为二次买点；

预计空间8%-15%。

领取添加未新：一七二，四八五八，七五七

温馨提示：本文基于公开信息整理，内容仅作为分析研究，不作为买卖依据，盈亏自负

五月份操作策略！！！

五一假期过的真快，明天又要开盘了，假期这段时间外围市场出现了快速的下跌，相信对于明天的行情来说影响还是比较大的，随着欧洲疫情拐点已经过去了，接下来看看美国和俄罗斯疫情拐点，另外米国TLP推特假期这段时间没有闲着，开始要利用贸易问题转嫁国内矛盾，这是需要警惕的，不过总体来来讲，现在是后疫情时刻了，对于前期超跌的消费电子、半导体芯片、特斯拉产业链，我认为还是有较好的低吸机会。

策略上，明天早盘肯定是受到外围大跌的影响，指数大概率会有一个较大低开，但是低开之后有望回补节前最后一天留下的向上跳空缺口，这时候是一个不错的低吸进场时机，尤其是对于节前最后两天踏空的朋友来说，这是个不错上车的机会，重点把握半导体芯片、芯片上游材料等企业，另外，特斯拉和消费电子产业链中业绩优质的企业，也是重点跟踪的对象，科技股反弹一波之后，等科技股涨不动了，回头再关注下以核酸检测和消毒剂为代表的抗疫概念股，节奏上不要做反了就可以。

对于五月份来说，涛哥还是比较看好，一方面由于两会时间临近，重磅政策将不断推出，另外一当面由于全球量化宽松，大量资金将涌向股市，这也直接或间接刺激股市的上涨。

假期这段时间涛哥并没有出去旅游，一直呆在家里整理资料，梳理了中报业绩大幅预增的优质企业、特斯拉产业链、消费电子产业链、芯片产业链。

下面这三个表格就是我整理的产业链及个股投资逻辑，重点看一季报营收和净利润情况，大家可以把这几个图片收藏起来，日后一定能用到。

1、特斯拉

2、消费电子

3、芯片

这三张图片，涛哥用了差不多两天时间，一个股票一个股票的梳理下来，发现受益良多，当你用心总结学习了，后期你也能把握更多的投资机会！

今日福利

受到疫情影响，今年不少上市公司业绩都表现的不是很好，一季报70%的公司业绩出现下滑，随着一季报披露落地，现在整体市场目光开始转向中报，到目前为止，发布中报预告的公司有536家，其中预增公司不足两成，所以中报业绩预增的股票更加值得重点跟踪，涛哥梳理了一份截止到今天的中报业绩大幅增长名单，凡是点了“在看”者，进入主页，然后在对话框里发送“中报”这两个字，就会蹦出答案。（注意，只有点过“在看”者，才能收到答案）

买入逻辑：

1、低估的科技龙头分支，该公司主营业务广泛应用于半导体、芯片与消费电子领域；

2、短期节前助理强势买入，节前通过大数据分析短期资金买入炒作1亿资金，节后低开回调将会成为二次买点；

预计空间8%-15%。

温馨提示：本文基于公开信息整理，内容仅作为分析研究，不作为买卖依据，盈亏自负。好股票还需要有好价格，涛哥每天分享的股票虽然都不错，但操作上还需要细细甄别。

2020数字货币元年，数字货币题材核心概念股挖掘

背景：

1、据报道，央行数字货币DC/EP目前已在部分银行进行内部测试，首批试点地区包括苏州、雄安、成都和深圳等地。

央行数字货币推进再提速，反映了数字经济的需求与海外央行的推进示范，银行有望借数字钱包加快布局支付业务

2、4月14日晚间，一则央行法定数字货币DCEP钱包已在农业银行内测的消息不胫而走。15日，这一消息引爆数字货币概念股行情。

DCEP进入倒计时了？《每日经济新闻》记者就此消息向多位银行人士求证。一位农业银行人士向记者表示，数字货币在央行的统一安排下有序进行，具体信息等央行发布。

重点关注数字货币概念标的：

海联金汇：  2019年9月25日公司互动平台回复公司曾参与并完成中国支付清算协会数字货币研究小组的相关课题

润和软件：2020年4月10日公司在互动平台称：公司密切关注数字货币领域动态，并进行相关人员技术储备。

众应互联： 2019年9月16日公司互动平台回复公司子公司的数字货币交易所平台已具备随时落地能力，当前是在申请政府许可过程中。

广电运通： 2016年3月23日公司在互动表示，公司很早就关注数字货币的发展趋势，围绕数字货币的行业发展需求，公司已成立专门团队开展相关工作，包括区块链技术的研究。

恒宝股份：全资子公司江苏恒宝智能系统技术有限公司拥有发明专利：一种数字货币钱包的密码重置方法和系统

朗科科技： 2019年9月27日公司互动平台回复公司目前有两件数字货币相关专利，一件为外观设计专利“闪存盘（冷钱包）”，该专利已获授权；另一件为发明专利”数字货币钱包、交易方法、交易系统和计算机存储介质“，该专利目前正处于实质审查阶段

飞天诚信： 2016年2月份，公司在互动表示目前在区块链技术有一定的技术储备和研究。公司未来将积极参与数字货币及其他区块链技术产业。

汇金股份：   公司研发投入包括基于区块链的货币交接系统的研究与开发，对公司未来的影响：该项目的开发，不仅将会极大的增加汇金产品的市场适应及竞争能力，也为未来数字货币的发行与交易进行了技术储备。

数字认证：2019年10月10日公司互动平台回复称公司对数字货币相关的一些密码技术进行研究

四方精创：2019年9月9号公司在互动平台称：公司目前已具备数字钱包的技术储备，会根据公司发展战略开展相关研发工作；2019年10月10日公司互动平台回复按照发行机构与流通范围，数字货币可分为主权数字货币、超主权数字货币以及在特定数字社区内流通的数字通证；公司正在通过全资子公司-深圳前海乐寻坊区块链科技有限公司对社区类数字通证的应用进行深入探索。

瀚叶股份：   2019年10月18日公司互动平台回复通过上海雍棠持有趵虎基金部分股权，间接投资了嘉楠耘智等企业。嘉楠耘智拥有一种插接式虚拟数字货币处理设备的专利。

聚龙股份：  2019年9月19号公司在互动平台回复：公司对数字货币业务的发展一直保持高度关注，且在数字货币的应用推广方向做了相关预研项目的储备。公司希望发挥自身在金融机构领域的品牌优势、渠道优势、服务优势为我国数字货币的发行、推广做好服务工作。

金财互联： 2019年11月1日公司在互动平台称：公司在数字货币的跨境结算和支付方面已积累了相关技术，但还未有应用落地

也可以从这三个方向挖掘：

建议围绕三条主线寻找投资机会：

1）发行环节 

—银行 IT 

供应商。建议关注宇信科技、长亮科技、恒生电子、高伟达、四方精 

创、科蓝软件、先进数通、润和软件等；

2）流通环节

—钱包服务提供商、支付 

服务提供商。建议关注拉卡拉、新国都、新大陆、海联金汇等；

3）管理环节

— 安全加密、

KYC 认证。建议关注卫士通、三六零、飞天诚信、格尔软件、数字 

认证等

温馨提示：

冲动追高易站岗,从容低吸方为上！

文中内容仅为题材君的个人观点，所展示、提及到的思路策略、板块分析，仅供参考，不构成任何实际操作建议，股市有风险，投资需谨慎！

下游需求恢复，延后的“春季躁动”，关注建材板块机会

背景：

逆周期调节加码，水泥需求有望维持景气度：水泥下游需求主要来自基建、房 地产以及农村建设，占比各为三分之一左右，新冠疫情冲击下，2020 年经济 增长可能面临一定压力，从近期相关财政政策、货币政策以及专项债的使用情 况来看，料基建增速将较去年有所加快，地产新开工不大可能出现大幅下滑， 行业需求有望维持景气度。

错峰限产、严禁新增产能，有效控制水泥供给端：控制供给端是水泥行业稳步 前行的关键，近几年国家推行错峰限产、严禁新增产能等举措，水泥在供给端 得到有效控制，水泥价格步入上行轨道。我们预计 2020 年水泥供给端仍将收 紧，主要有以下几点原因：

1）2020 年是打赢蓝天保卫战的最后关键一年，环 保趋严压力下，2020 年错峰限产力度预计只增不减，当前各省市已陆续出台 了具体的错峰生产时间安排；

2）当前我国水泥产能利用率仍较低，2019 年产 能利用率仅为 66.6%，去产能仍势在必行；

3）国家严禁新增产能，严肃产能 置换。2020 年预计新增水泥熟料净产能仅 2045.3 万吨，占当前产能比例不到 1%，预计对供给端冲击较小。 

 全国价格企稳，出货改善，预计水泥将迎年内第一个恢复期。

1）价格：企稳 为主基调，上周（0406-0412）全国水泥均价小幅上涨 0.17 元/吨至 434.83 元/ 吨，大部分地区价格企稳，31 个地区中仅郑州上调 50 元/吨，南昌、重庆、乌 鲁木齐分别下调 15 元/吨、10 元/吨、20 元/吨，其余地区价格均保持不变；

2） 出货：大多地区均有改善，全国平均出货率环比提高近 9 个 pp 至 81.42%，其 中京津冀和华东地区改善最为明显，浙江、安徽等地部分城市甚至出现销大于 产的情况，我们认为主要系下游需求恢复情况较好；

3）库存：复工推进利好 去库存，华北库容比基本恢复至去年同期水平，华东、中南、西南环比降幅较 大，但仍高于去年同期。，2020 年水泥价格上涨时间约 较去年推迟 15~25 天左右，目前正处上涨通道开启初期，一季度挤压的需求 释放叠加季节性恢复，水泥价格有望迎来回暖。

（1）国家逆周期调节持续加码基建：；

（2）房地产开发韧性强：。 

2020 年 1~2 月全国水泥产量 为 1.5 亿吨，同比下滑近 30%，仅辽宁一省产量实现增长。重大工程复工复产推进，一季度积压的需求将逐步释放，我们认为 Q2 行业需 求可能出现较大反弹。 

推荐：季节性回暖叠加一季度积压的需求释放，水泥行业即将进入上行通 道，逆周期调节力度加大，全年需求增长仍值得期待。

关注：

海螺水泥： 公司为中国最大的全国区域水泥生产商,单吨盈利最好的水泥企业,行业当之无愧龙头属全国区域,且海外市场也有销售;收入占比分布均匀;2017年水泥销量2.95亿吨,水泥利润占全年利润100%;实控人为安徽省国资委旗下的安徽海螺集团。

冀东水泥：

公司与金隅股份合计占到华北地区60%以上的占有率;属华北地区;业务集中在京津冀收入占比63.15%;2017年水泥销量5078万吨,水泥利润占全年利润89.52%;实控人北京国资委旗下的金隅股份;公司为雄安概念股,中国北方最大的水泥生产厂商。

天山股份：

  公司为新疆最大的水泥企业和西北最大的特种水泥生产基地;属西北地区;业务集中在新疆地区,收入占比65.99%;2017年水泥销量1899万吨,水泥利润占全年利润83.09%;

祁连山：

 公司为甘青藏区域最大的水泥生产企业，公司产品在公路、铁路、机场等重点高端工程市场占主导地位，在甘肃市场占有率达42%，在青海市场占有率达24%。形成了十五大水泥生产基地，在役17条干法水泥熟料生产线，市场范围涵盖甘肃、青海、西藏三省区主要水泥消费市场，构建了区域全覆盖、连锁式、网格化的市场格局。

塔牌集团：

 属华南地区;业务集中在广东省粤东地区,收入占比91.88%;2017年水泥销量1551.18万吨,水泥利润占全年利润96.7%;实控人为钟烈华控股的广东塔牌集团;公司为粵港澳大湾区概念股;广东省最具规模和综合竞争力的水泥龙头企业之一,广东本土唯一一家水泥上市公司。

宁夏建材：

 公司是宁夏地区水泥龙头企业,占据宁夏水泥市场近50%的份额;属西北地区;业务集中在宁夏全区及周边地区,收入占比63.26%;2017年水泥销量1570.96万吨,水泥利润占全年利润84.71%

万年青：

   成本费用控制能力一流的水泥企业,甚至超过海螺水泥;属华东地区;业务集中在江西,收入占比88.73%，2018年水泥营收75.12亿,水泥营收占全年营收的73.76%;实控人为江西国资委旗下的江西省建材集团;

疫情冲击全球经济，民以食为天，食品饮料依然具备配置价值

背景：

此次全球疫情对于经济的影响还是比较大，各行各业基本面都是受到冲击影响，但是食品饮料板块影响是最小的，甚至是带动了食品饮料板块，正所谓民以食为天，再难也不能勒着脖子不吃不喝，所以在指数不能全面走强，国外疫情拐点没有出现之前，食品饮料依然有反复的炒作机会！

到从ZY到地方，均出台刺激消费政策。如南京发放 3 亿消费券、浙江推动 10 亿文旅券等。3月27日J会议释放出扩大内需，启动新一轮基建的信号，而基建兴起带动社会经济活跃度增加，为白酒商务消费创造良好条件。我 们观测餐饮动态数据，营业门店数量与堂食已处于回暖阶段，预计 5 月全国餐饮 可恢复去年同期水平。目前商务宴请还未见起色，民间聚餐已有回暖，应可带动 相关产业复苏，如调味品、餐饮半成品等，对消费回暖起到积极提振作用。

对于食品饮料行业的龙头企业可以继续关注：

海天味业： 

全球最大的专业调味品龙头,酱油产销量连续20年稳居全国第一,明星产品金标生抽、草菇老抽畅销60多年,蚝油产品同样处于绝对领先地位;销量方面,酱油全年销量163万吨调味酱23.7万吨、耗油50.4万吨;17年相关业务收入141亿元,主营占比超95%；

中炬高新：

 子公司美味鲜主要从事酱油制造,市场占有率位居全国第二,除此以外还生产鸡精;拥有中高端大单品,厨邦特级纤维生抽;酱油总产能140万吨;17年酱油销量37.3万吨,相关业务收入34.5亿元,主营占比超95%；

千禾味业：

 高端酱油小龙头,旗下拥有“千禾”、“恒泰”中国驰名品牌,酱油产能30万吨,食醋产能10万吨;募集5.38亿元投入年产25万吨酱油、食醋扩产项目,预计18年底完成10万吨酱油产能(期);17年相关业务收入6.58亿元,主营占比69.3%.

双汇发展：

 双汇是中国最大的肉类加工基地，农业产业化国家重点龙头企业，总部在河南省漯河市。双汇在全国18个省（市）建有30多个现代化的肉类加工基地和配套产业，形成了养殖、饲料、屠宰、肉制品加工、新材料包装、冷链物流、连锁商业等完善的产业链，年产销肉类产品300多万吨，拥有近百万个销售终端，全国除新疆、西藏外，双汇的产品都可以做到朝发夕至。双汇品牌价值497亿元，连续20多年居中国肉类行业第一位。

桃李面包：

一家专注于以面包及糕点为核心的优质烘焙类产品的生产及销售，属于国内知名的“工厂+批发”式烘焙食品生产企业。公司主要产品为“桃李”品牌面包，目前拥有软式面包、起酥面包和调理面包三大系列面包。

安琪酵母：

  公司以酵母产业为发展重点，经营酵母及深加工产品、保健及特殊营养食品、烘焙原料、食品添加剂、乳制品、调味品等。

涪陵榨菜：

 公司主导产品为乌江牌系列榨菜。公司经过20 多年的生产经营，形成了年产6.1 万吨榨菜产品的自有产能，成为中国最大的榨菜加工企业，榨菜腌菜制品全国市场占有率第一。

道道全：

道道全粮油股份有限公司主要从事食用植物油产品的研发、生产和销售。公司主要产品为包装菜籽油，包括纯菜籽油、菜籽调和油和其他油品。 

温馨提示：

冲动追高易站岗,从容低吸方为上！

文中内容仅为题材君的个人观点，所展示、提及到的思路策略、板块分析，仅供参考，不构成任何实际操作建议，股市有风险，投资需谨慎！

4月份关注一季度报，一季度业绩大增概念股全面分析

背景：

从A股财报时间轴来看，3月31日是中小板一季报预告的有条件披露截止日期；4月10日是创业板一季报预告的强制披露截止日期；4月15日是深证主板一季报预告的有条件披露截止日期；4月30日是所有板块一季报的强制披露截止日期。所以A股从现在开始将进入一季报密集披露季。

四月份进入一季报业绩披露期，一季度业绩大增的个股有望受到市场资金的关注！

一季报业绩大幅预增个股全面梳理：

三利谱（002876）：

预计2020年1月至3月净利润与上年同期相比扭亏为盈700至1050元；

招商轮船(601872)：一季度净利预增320%-391%

业绩上涨的主要原因是，VLCC油轮市场2019年四季度开始显著复苏，公司2019年12月及2020年初高位定载若干长航线航次租船合同。

江铃汽车(000550)：一季度净利预增174%

业绩变动的原因主要是持续推动降本增效及严控费用支出。

富邦股份(300387)：一季度净利同比预增120%至130%

公司稳定持续的肥料助剂供应及服务在帮助国内肥料企业复工复产起到重要作用，进一步提升了市场份额；通过在线销售服务，进一步降低了销售费用。

能科股份(603859)：一季度净利预增70%-90%

高澜股份(300499)：一季度净利预增90%-120%

业绩预增原因为公司合并报表范围增加了控股子公司东莞市硅翔绝缘材料有限公司,对净利润有积极影响;公司销售收入较去年同期有所增长。

裕兴股份(300305)：一季度净利预增长30%-50%

公司克服疫情对生产经营的影响，加大特色膜和新产品产销力度，满产增量，降低成本，毛利率有所提升。

百傲化学(603360)：一季度净利同比预增181.83%

预计第一季度实现净利润9000万元左右，同比增加181.83%左右。产能较上年同期大幅增加是本期业绩预增的主要原因。

双塔食品(002481)：一季度净利预增50%-90%

预计公司一季度实现净利润5575.47万元-7062.26万元，同比增长50%-90%。公司在做好疫情防控工作的基础上，扎实推进复工复产，主营业务产品销售情况良好，一季度生产经营情况良好。

拓斯达（300607）：一季度净利润预增272%-302%

公司工业机器人及自动化应用系统、智能能源及环境管理系统等业务板块推进顺利，尤其海外项目受疫情影响较小，主营业务实现平稳增长。面对疫情，公司研发并持续迭代形成口罩机产品系列，协力抗疫各条战线共同做好疫情防控，并形成一定的业务增量。

新宙邦(300037)：一季度净利预增40%-60%

预计公司一季度实现净利润8692.8万元-9934.62万元

公司有机氟化学品海内外市场含氟医药、农药中间体产品及环保型含氟表面活性剂销量大幅增长；锂电池化学品国际客户订单增长；电容器化学品、半导体化学品业务保持稳定。

佩蒂股份(300673)：一季度净利预增63%-92%

一季度公司预计实现净利润1000万元-1180万元

销售收入比去年同期增长约48%；高毛利产品的占比较上年同期有所增加，加上海外生产基地出货量不断提升，公司产品综合毛利率有所提升。

歌尔股份（002241）：一季度净利润预增40%-60%

公司预计2020年第一季度盈利28,451.82万元-32,516.37万元，相比去年同期,主要是因为公司智能无线耳机产品销售收入增长,盈利能力改善

以岭药业(002603： 一季度净利预增50%-60%

预计公司一季度实现净利润4.33亿元-4.61亿元，一季度，公司主导产品——连花清瘟产品营业收入较去年同期大幅增长。

圣邦股份(300661)：一季度业绩预增70%-100%

公司预计2020年一季度净利润2696.32万元-3172.14万元，同比增长70%-100%。

延江股份（300658）：一季度净利预增超3倍

预计公司一季度归属于上市公司股东的净利润为3628.71万元至3891.03万元，

由于当前市场上熔喷无纺布供应量有限，公司生产的熔喷无纺布在报告期内一直处于供不应求的状态，成为本季度业绩增长的主要因素之一。

万孚生物（300482）：一季度预增25%-35%

穗恒运A(000531)：一季度净利预增410%-460%

预计公司一季度实现净利润4.03亿元-4.43亿元。报告期参股公司越秀金控经营业绩同比大幅上升，公司按权益法确认的投资收益同比大幅增加。

思源电气(002028)：一季度净利预增200%-345%

预计公司一季度实现净利润6062.4万元-9000万元

公司经营状况及业务发展势头良好，主营业务收入、销售规模以及持续盈利能力继续平稳增长，公司经营业绩进一步稳健提升。

中核钛白(002145)：一季度净利预增20%-55%

预计公司一季度实现净利润1.3亿元-1.67亿元，同比增长20%-55%。

公司主营产品钛白粉产销量同比增加，综合成本不断降低，毛利率同比亦提升，提高了盈利能力，带来了利润增长。

越秀金控：一季度预盈34.45亿元–35.45亿元 同比增长超11倍

主要原因一是融资租赁业务经营业绩较上年同期大幅提升；二是非经常性损益大幅增加，公司向中信证券出售资产剥离后的广州证券100%股权项目已完成，对归属于上市公司股东的净利润影响为32.64亿元，属于非经常性损益。

康龙化成(300759)：一季度净利润预增70%-100%

公司预计2020年第一季度净利润为盈利9221.16万元–1.08亿元，同比增长70%-100%

恒逸石化(000703)：预计一季度净利润同比增长54%-89%

公司预计2020年第一季度净利润区间为6.5亿元-8亿元。

报告期内，由于PTA、聚酯等产品上游原料供应宽松，企业市场份额持续增长，产品议价能力增强，进而促进产品毛利率提高；且公司持续保持高负荷运行产销量同比增加。公司文莱炼化项目实现了全面投产和高负荷生产

利民股份(002734)：一季度净利润预增70%-80%

公司预计2020年第一季度净利润为盈利1.40亿元至1.49亿元，同比增长70%-80%。报告期内，公司主要产品市场需求持续增长、量价齐升，以及威远资产组业绩并表所带来的利润增长。

三鑫医疗(300453)：一季度净利润预增100%-120%

一季度公司预盈1005万元-1105万元，同比增长100%-120%。

同兴达(002845)：一季度净利预增90%-184%

公司第一季度预盈1000万元–1500万元，同比增长89.61% - 184.42%。

中富通(300560)：一季度净利润预增80%-110%

公司第一季度预盈1372万元-1601万元，同比增长80%-110%。受益于2019年业务的累加效应及5G订单的增加，加之一批智能化集成项目在报告期内完成交付，故公司主营业务显著增长，盈利也较去年同期明显上升。

森霸传感(300701)：一季度净利预增40%至60%

公司第一季度预盈2375万元至2715万元，同比增长40%至60%。

中科信息(300678)：预计一季度净利润同比增长30%—50%

公司预计一季度净利润80.07万元—92.39万元，同比增长30%—50.01%。公司2019年大力开拓市场带来销售规模持续增长，较好地支撑了2020年一季度业绩。

星网宇达(002829)：一季度净利预增121%至195%

公司预盈900万元至1200元，同比增长121.32%至195.09%。业绩增长得益于公司主要业务板块收入同比有所增长，公司自研产品占比加大提高了盈利水平。

新媒股份(300770)：预计一季度净利润同比增长70%-100%

公司预计2020年第一季度净利润1.25亿元-1.47亿元，同比增长70%-100%。一季度，公司围绕“智慧家庭”场景，不断夯实IPTV、互联网电视等主营业务发展，积极布局5G新应用、超高清视频领域，整体业务实现持续稳健增长。

锦浪科技(300763)：预计一季度盈利同比增长759.07%～788.69%

公司预计一季度盈利5800万元～6000万元，同比增长759.07%～788.69%。公司一季度订单及产销量均大幅增长，归属于上市公司股东的净利润相应提升。

宏大爆破(002683)：一季度净利预计同比增长15%至35%

2020年度第一季度公司预盈3366万元至3951万元，同比增长15%至35%。报告期内，公司全力保障矿服、民爆和防务装备三大板块业务按时复工复产，尤其是矿服板块和防务装备板块经营情况良好，业绩较上年同期有上升。

开尔新材(300234)：预计一季度净利润同比增长超3倍

公司2019年实现营收6.85亿元，同比增长136.66%；净利润5785.68万元，上年同期亏损7147.74万元。每股收益0.21元，拟向全体股东每10股派发现金红利0.62元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增8股。预计2020年一季度盈利4000万元-4277万元，同比增长332.79%-362.76%。

正海磁材(300224)：一季度净利润预计同比增长50%-80%

公司2020年一季度预盈1036万元–1244万元，同比增长50%-80%。

富祥股份(300497)：一季度净利润同比预增50%-70%

一季度预计盈利8013.59万元–9082.06万元，同比增长50%-70%。报告期内，公司主要产品市场需求保持稳定增长。

洁美科技（002859）：一季度净利润预增120%-170%

公司预计2020年第一季度盈利3,888.59万元-4,772.36万元，比上年同期上升120%-170%。

沃华医药(002107)：一季度净利润同比预增170%-230%

一季度预计盈利3654.48万元–4466.58万元，同比增长170%-230%。疫情期间，公司迅速抓住国家医保局关于慢性病医保药品“长处方”的政策机遇，全力推动治疗慢性病的沃华心可舒片、骨疏康胶囊/颗粒、荷丹片/胶囊、脑血疏口服液四大独家支柱产品的销售，使一季度销售收入取得较快增长。

双星新材(002585)：一季度净利同比预增80%-110%

公司预计一季度实现净利润8000万元-9200万元，同比增长80%-110%。一季度，公司新品销售稳步增长；光学材料、新能源材料及外贸出口都实现新突破。

红相股份(300427)：一季度净利同比预增29%-59%

一季度预盈7900万元–9700万元，同比增长29.53%-59.04%。报告期内，公司各项业务稳步推进。电力、军工、铁路与轨交各板块间的协同业务经前期技术交流、市场推广等工作之后，协同效应逐步体现，协同业务收入增加。

赞宇科技(002637)：一季度净利同比预增128%-242%

一季度预盈1亿元至1.5亿元，同比增长128.08%-242.13%。

扬杰科技(300373)：一季度净利同比预增45%-65%

一季度预盈5083.86万元–5785.08万元，同比增长45%-65%。公司持续加大研发投入，优化产品结构，重点发展及推广高附加值产品，公司整体效益得到有效提升。

长盈精密（300115）：一季度净利润预增70%-100%

公司预计2020年第一季度盈利7,352.70万元-8,650.24万元，比上年同期增长70%-100%。

精工钢构（600496）：一季报净利预增10%-30%

预计2020年第一季度公司实现净利润1.17亿元-1.38亿元，同比增加10%-30%。

金字火腿（002515）：2020年第一季度盈利4500万元至5500万元，比上年同期增长41.16%至72.53%。

公司2020年第一季度网上销售收入较上年同期有大幅增长，同时新增进口品牌肉业务收入。

温馨提示：

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文中内容仅为题材君的个人观点，所展示、提及到的思路策略、板块分析，仅供参考，不构成任何实际操作建议，股市有风险，投资需谨慎！

3.29-国外疫情居高不下，原料药有阶段性的机会，原料药概念股全面分析

事件背景：

根据所处生命周期不同，原料药分为大宗原料药、特色原料药及专利原料药，产业逻辑各有不同：

大宗原料药：成熟产品，下游需求基本稳定，通常由供给端产能波动引起价格周期性变化，比拼成本，我国优势明显；

特色原料药：将过或刚过专利期，仿制难度大，附加值高。在下游需求持续提升，产业向新兴市场转移、原研替代背景下成长性突出；

专利原料药：属于特色原料药，以原研为客户，专利产品，研发和技术实力要求极高，附加值也最高。目前国内从事该领域企业较少。

新冠疫情全球肆虐，原料药供给端受影响

国内新冠疫情的发生发展导致企业复工复产推迟，部分原料药品种因供给紧张而涨价，但目前国内疫情基本得到控制；

 国外疫情仍处于爆发期，2020年3月18日累计高达13.78万人，当日新增近2万例，其中主要原料药产地美国、意大利、德国、西班牙、日本等疫情较重； 

 国外主要原料药供应地区疫情发展或为国内企业带来机会，一方面供给受限助力国内企业抢占份额，另一方面供需失衡导致原料药价格提升。

题材君认为，随着国外疫情居高不下，对于医药的需求大涨，原料药板块个股有阶段性的投资机会！

投资逻辑：针对不同原料药特点精选标的，重点推荐成长价值凸显的特色原料药领域，带量采购重构产业链格局，原料药企业掌握主动权；短期关注国内外新冠疫情对原料药供给端的影响，以及国外主要原料药生产地区疫情扩散给国内企业带来的机会。 

1）大宗原料药：本次新冠疫情有望掀起新一轮涨价周期，建议关注具有涨价空间的大宗原料药品种，如维生素、抗生素中间体等，建议关注浙江医药、新和成、兄弟科技、联邦制药、科伦药业等；

2）特色原料药：沙坦类、肝素类、造影剂类等领域成长性明显，我国企业迎良好发展机遇，短期新冠疫情对海外竞争者影响较大，建议关注司太立、富祥股份、健友股份、海普瑞、华海药业、天宇药业等；

3）专利原料药：门槛较高，国内参与者寥寥，但高产品附加值将持续吸引新进入者，具备一定技术储备的原料药企业先发优势明显，建议关注博瑞医药、奥翔药业等。 

 风险提示：1）研发进度不及预期；2）医药政策风险；3）新冠疫情风险。

温馨提示：

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磷酸氯喹概念股、羟氯喹概念股，核心受益概念股全面解析

背景：

由于国内的疫情转好，国外疫情加重，国外整体没有戴口罩的习惯，后期抗疫概念股有望进入炒药阶段！

磷酸氯喹概念股：

众生药业：2月14日，众生药业就公告称，公司已分别与荆州市中心医院和北京大学第三医院达成磷酸氯喹片临床试验合作意向，共同研究新型冠状病毒临床有效治疗方案。

ST河化：*ST河化公告称，全资子公司南松凯博为药物磷酸氯喹、羟氯喹的关键中间体氯喹侧链和羟基氯喹侧链的主要生产厂家。

凯普生物：它曾于去年10月发布公告，称其全资子公司凯普医药和广州凯普的“一种氯喹凝胶及其制备方法和应用”获得发明专利权，其已运用该发明技术开发药品“磷酸氯喹凝胶”，正在开展临床试验。

精华制药：2月16日，它在互动平台表示，公司有原材料，正在组织磷酸氯喹生产。

尔康制药：2月27日，尔康制药发布公告称，全资子公司湘易康新增“磷酸氯喹”原料药的生产资质。

辉隆股份：子公司海华拥有1500吨间氯苯胺产能，排名全球第一。间氯苯胺是生产抗病毒药物磷酸氯喹的关键原材料！

羟氯喹概念股：

上海医药：公司拥有羟氯喹制剂的国内独家批文之一,市场占有率超76%,是公司的重点产品之一,目前库存充盈,且在持续生产中。

福安药业：拥有羟氯喹批文.

另外还有前期炒作的：

以岭药业：

连花清瘟入选国家卫健委发布的《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案》

红日药业：

公司产品血必净注射液列入《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第七版》

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大基金二期蓄势待发，哪些标的有望受益？

背景：

国家集成电路产业基金二期于 10 月 22 日成立，注册资本超 2000 亿：根据工商信息显示，国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司已于2019 年 10 月 22 日注册成立，注册资本为 2041.5 亿元，共 27 位股东，均为企业法人类型。相比一期，二期股东资金来源更为多样化，天眼查显示，国家大基金二期共 27 位股东，均为企业法人类型，其中包含中国电信、联通资本、中国电子信息产业集团、紫光通信、福建三安等机构。

按照一期 1：3 的撬动比，所撬动的社会资金规模在 6000 亿元左右，按照加重投资装备行业的投资思路，预计设备端的投资占比为 15%左右，则设备方面的投资额可达 900 亿元。我们预计，首先，二期基金将对包括刻蚀机、薄膜设备、测试设备、清洗设备等领域已有布局的企业提供强有力的支持。这将会帮助龙头企业巩固自身地位，继续扩大市场。此外，提升企业成线能力可以帮助扩大设备产品布局。第二，产业资源和产业链的整合可以提高资源的有效利用率，帮助国产设备提供工艺认证条件并且打造良好的口碑和品牌，最终实现国产替代进口。

国产设备强化“中国芯”实力，建议关注半导体刻蚀、薄膜沉积、检测和清洗设备公司。根据大基金二期投资方向，我们预计半导体设备公司在薄膜沉积、刻蚀、检测和清洗等领域国产替代的脚步将进一步加快。光刻、薄膜沉积、刻蚀和离子注入是先进制程的关键环节，在半导体设备投资中占比分别约为 24%，18%，10%，2.5%，北方华创、中微公司、沈阳拓荆在长江存储设备招标中占比逐步提升。清洗、检测和封装非先进制程领域设备投资占比分别约为 8%，18%和 10%，国内外差距相比光刻、刻蚀、离子注入等关键领域较小，国内公司已实现相关设备的国产替代。此外，大基金二期还将加大对集成电路设计业和半导体材料的支持，建议关注国产 IC 设计板块、半导体材料板块。

大基金二期有望投资的标的重点梳理一下：

晶盛机电：国内晶体硅生长设备龙头企业；

北方华创：产品线最全（刻蚀机，薄膜沉积设备等）的半导体设备公司；

长川科技：检测设备从封测环节切入到晶圆制造环节

精测电子：国家大基金已经增资子公司，从面板检测进军半导体检测领域；

华兴源创：国产半导体测试设备龙头；

至纯科技：国内高纯工艺龙头，清洗设备。

中微公司：聚焦用于集成电路、LED 芯片等微观器件领域的等离子体刻蚀设备、深硅刻蚀设备和 MOCVD 设备等关键设备的研发、生产和销售。

万业企业：集成电路离子注入机；

芯源微：光刻工序涂胶显影设备(涂胶/显影机、喷胶机)和单片式湿法设备(清洗机、去胶机、湿法刻蚀机)。

整体高位的建议回避，可以关注低位的或者强势的！

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土地流转板块，低估的炒作预期，核心土地流转概念股全面梳理

背景：

试点将永久基本农田转为建设用地和批准土地征收审批 事项委托部分省、自治区、直辖市人民批准。首批试点省份为北京、天津、上海、 江苏、浙江、安徽、广东、重庆，试点期限1年。

大部分投资人都知道，基本农田的红线一般碰不得，现在直接授权下放，整个事件意义重大，但是市场在昨天下午才刚刚开始有所表现，存在明显的预期差！面临疫Q衰退、全年经济下滑压力，此次改革意义重大！

题材君认为土地流转概念，尤其是上面八省的土地流转概念股，有望迎来市场炒作机会，正好现在也处于一个题材的真空期！

广东：

芭田股份：2017年公司年报表示，土地流转将加速农业变革，催生农业"新种植模式"和"新经营主体",芭田公司把握机会，迅速参与其中。

广州浪奇：  待收储土地180亩（报道最高可获补偿收入60亿元），南沙新基地500亩。

棕榈股份：公司在互动平台上回复称，公司的部分生态城镇项目有涉及到农村土地流转及生态农业等方面

安徽：

辉隆股份：拥有多年土地流转项目参与经验,2010先后在安徽全椒、临泉两县参与土地流转项目(项目年限超过10年),两地合计流转土地2.2万亩。

浙江：

京投发展： 公司以全资子公司潭柘投资为平台，参与北京潭柘寺镇整体开发项目。2010年10月,潭柘投资与潭柘寺镇政府签订协议书参与潭柘寺镇整体开发项目土地流转工作。 

景兴纸业：

公司系浙江嘉兴平湖当地上市公司，实际土地面积（含平湖当地的子公司）在1100亩左右，另外，公司的土地都是工业用地。

江苏：

苏垦农发：每年向农垦集团缴付土地承包费,经营近100万亩优质生产基地。公司为国内土地流转的龙头企业,2016年流转面积22万亩。

上海：

 亚通股份：根据崇明三岛总体规划，公司未来将积极投身于崇明现代化生态岛建设，重点参与崇明生态农业和崇明城乡一体化建设，确保公司可持续发展。2013年年报披露，公司拥有2500多亩的农业土地使用权。

中华企业： 公司在崇明岛陈家镇-东滩地区拥有约4000亩土地，该地拟建成海岛花园式的生态城镇。但公司拥有的上述地块能否从农用地转变为开发用存在不确定性。 

上实发展：

 连接上海市区与崇明岛的长江隧桥于09年10月31日通车。大股东目前持有崇明区团结沙地块和东旺沙地块合计8635.9万平方米农业用地使用权，由于该部分土地为农业用地，目前不会构成与公司的同业竞争。

北京：农发种业、万通地产

其他地区优质代表：

罗牛山：

  2010年2月，公司公告披露，截至目前，公司及控股子公司合计持有土地11014.48亩，其中，农业用地9615.11亩，商住用地666.46亩，其他建设用地（工业用地、市场用地、教育用地等）732.91亩。

北大荒：

 公司拥有62.4万公顷耕地和24万公顷可垦荒地(公司招股说明书披露，该地块使用权为公司向集团公司以承包方式取得，承包期限50年

高度空间龙头海航创新：

公司通过与嘉兴港区合作，形成互利共赢、资源互补的发展新趋势，发挥九龙山-港区联动发展强大效应，形成区域效应，为九龙山延伸发展提供广阔空间。

香梨股份：

拥有5个农业生产基地，园地面积达2.7万亩，该土地是通过出让取得的50年的农业用地，但处在18亿亩耕地红线范围之外。

另外也会带动乡村振兴板块走强：

大北农：

公司下属子公司农信互联公司加快农业互联网业务推广，提升整个农业行业的经营管理水平和产出效率。农信互联所打造的农信云、农信商城、农信金融、智农通等“三网一通”产品链已形成互联网平台优势。

整体板块有较大的预期差，这个板块处于题材的真空期，有望迎来炒作机会，可以给予关注目光！

温馨提示：

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国防军工行业：北斗三号组网在即， 受益标的全面梳理

背景：

事件：3 月9 日 19 时 55 分，我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭， 成功发射北斗系统第 54 颗导航卫星。5 月份，将按计划发射最后一颗地球静止 轨道卫星。届时，北斗三号全球星座部署将全面完成。

北斗芯片是我国芯片领域自主可控的代表。

我国 GNSS 产业起步晚于美国，芯片 设计和制造能力与国外存在较大差距。在 1994 年-2007 年间我国导航终端绝大 部分使用进口的 GNSS 芯片。北斗二号建设途中，我国少量企业和单位开始逐步 研发完全国产化的北斗芯片，但整体发展进度依然较为缓慢，同时技术水平和 成本也不具备国际竞争力。2013 年起受国家政策影响和北斗系统逐步完善，不 少厂商开始加大自主北斗芯片的研发投入，由此诞生出了一些优秀的北斗芯片 企业。截至 2018 年底，国产北斗导航型芯片模块等基础产品销量已突破 7000 万片，国产高精度板卡和天线销量分别占国内市场份额的 30%和 90%，部分产品 性能达到了国际先进水平。可以说我国 GNSS 芯片一直走在芯片自主可控的前列。

北斗三号即将完成全面组网，下游应用市场即将进入高速发展阶段。

2018 年我 国 GNSS 产业总体产值达 3016 亿元，其中产业下游占比为 41.6%，预计至 2020 年，我国卫星导航产业的规模将超过 4000 亿元，北斗将拉动超过 3000 亿元规 模的市场份额。截至目前北斗三号系统运行平稳，经全球范围测试评估，在全 球区域定位精度优于 10 米，亚太区域定位精度优于 5 米，满足指标要求，北斗 三号全面组网完成后，定位精度将达到 2.5 米，配合地基增强等系统将实现更 高精度的定位。因此良好的定位效果将在部分行业中发挥重要作用，其中汽车 智联是北斗下游应用最大的市场，其次还有诸多专业级市场如精准农业，智慧 城市，测绘等行业将大量应用北斗相关产品已满足更高精度的定位导航需求。

北斗海外市场有望取得更大突破。

目前国产北斗基础产品已出口 120 余个国家 和地区，基于北斗的土地确权、精准农业、数字施工、智慧港口等，已在东盟、 南亚、西亚、非洲等得到成功应用。随着北斗三号全面组网完成，北斗系统将 能够更好的为亚太以外地区提供定位和导航服务，国内北斗中下游厂商将迎来 海外市场的高速发展机遇。

题材君认为，随着北斗三号组网在即，核心概念有望受到市场关注：

（1）北斗星通 

公司是国内最早从事导航定位业务的专业公司之一，也是我国卫星导航产业首家上市公司，主营业务已实现“天线-芯片-板卡- 模块-终端-系统-运营服务”的全产业链布局。公司的北斗芯片技术水平位居国内领先地位，子公司和芯星通 10 年来蝉联导航型、 高精度、基带射频一体化芯片比测冠军。自主北斗芯片于 2015 年获得国家科技进步奖，2017 年又引领国产北斗芯片迈入 28nm 时代。公司还是北斗产业链唯一获国家集成电路大基金入股的上市公司，持股比例高达 12%。2019 年 5 月，和芯星通宣布正在布局开发 22nm 高精度车规级定位芯片 Nebulas-IV 和 22nm 超低功耗双频双核定位芯片 Firebird-II。22nm 车规级全系统全频高精度定位芯片在高精度领域具有里程碑的意义，采用 22nm 工艺射频基带一体化设计， 可使面积减少 84%，模块功耗比前代削减 67%。Firebird-II 为超低功耗双频双核定位芯片，可实现业界最低功耗。

（2）华力创通 

公司在北斗卫星导航领域，经过十余年的积累，已形成从芯片到模块、终端及应用服务端的全产业链布局，是导航芯片与终端 P8 东兴证券行业报告 国防军工行业：北斗三号组网在即，应用场景全面开花 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 的龙头公司。公司已形成特色鲜明的卫星通、导、广、遥综合应用发展战略和产业格局。公司全程参与了我国“天通”卫星移 动通信系统建设，是国内为数不多的研制出天通基带芯片的厂家之一。公司自主研发了“天通”终端系列芯片和终端、北斗导 航芯片和终端，还拥有自主研发的卫星通信导航类仿真测试仪器及其关键技术。有望在“天通一号”基带芯片设计的基础上实 现空天互联网的基带设计，成为未来低轨卫星网络通信标准的核心制定者，同时也是地面接收装置的基带芯片供应商，卫星应 用产业收入有望大幅增长。

（3）振芯科技 

公司在北斗关键元器件领域布局早，实力雄厚，多次承担国家级北斗关键元器件研发项目。基于在基带、射频、频率合成器等 信号处理领域的技术实力和技术积累，公司自 2005 年以来承担了“北斗卫星导航定位用户终端基带处理”、“北斗卫星导航定位 用户终端射频前端芯片”、“北斗天线”、“北斗射频模块”等国家多个北斗关键元器件的研发项目，并自主开发了北斗功率放大器、 滤波器、低噪放等器件，从而使公司拥有了比较完整的北斗元器件产品系列。为保持产品技术的领先地位，公司始终坚持高研发投入，近三年研发投入基本稳定在 7000 万左右，占到营业收入的 15%左右， 使得公司的北斗关键核心器件在定位时间、定位测速精度、授时精度和稳定性方面均得到有效提升。

（4）合众思壮 

公司成立于 1994 年，是国内最早进入卫星导航领域公司之一，是国内北斗导航定位民用领先企业。2000 年，公司率先开始北 斗导航技术的研究与应用，通过内生发展及外延并购并重，实现了导航应用多领域渗透，拥有北斗全产业链关键技术，掌握从 芯片、天线、基带、板卡到算法到星基增强的完整技术体系，形成了北斗高精度、移动互联、时空信息服务和通导一体化四大 业务板块。同时也注重向下游多行业应用领域渗透，涵盖测量测绘、精准农业、智能驾考等，目前军方自组网和公安系统集成 业务已进入快速爆发的业绩兑现期。2013 年通过收购卫星导航领域国际领先公司 Hemisphere 的高精度产品部分（Hemisphere 的高精度板卡产品市场占有率位居 全球前三，收购资产包括其丰富的产品线、70 多项专利、知识产权、软件、操作系统、源代码和商标等），成功奠定了技术基 础，使得公司逐步掌握了卫星导航领域上游核心器件的关键技术并跻身国际一流国内领先地位。2014 年推出国产化高精度板 卡，板卡性能国际领先。2016 年发布星基增强基带芯片“天琴”。2017 年，推出中国首款四通道 GNSS 芯片——天鹰，该芯片 实现了对三频解算以及对“中国精度”星基增强系统的支持。2019 年，公司发布了针对北斗三号系统研发的“天琴二代”高精度星 基增强基带芯片、Phantom 和 Vega 全新系列高精度板卡，进一步提升公司核心竞争力。“天琴二代”拥有完全自主知识产权， 是全球首款全面支持北斗三号的基带芯片，通过软件配置“天琴二代”实现了卫星信号解调的升级，即能够支持现有及未来计划 发布的所有导航信号频率。Phantom 与 Vega 两个系列的高精度板卡分别作为定位和定向板卡，均搭载“天琴二代”GNSS 基带 芯片以及“天鹰”宽带射频芯片。

（5）中海达 

公司作为中国高精度 GNSS 的领跑者,一直深耕北斗卫星导航产业。公司全自主研发的卫星导航接收机（RTK）持续多年保持 同行业领先地位，在高精度导航芯片、组合天线、星基增强系统等北斗导航高精度定位产品上持续发力，形成了北斗+精准定 位装备、北斗+时空数据和北斗+行业解决方案等三大产品体系。公司在高精度导航芯片、天线、板卡、算法、星基增强系统等关键自主技术上取得了重大突破，核心竞争力显著提升。2018 年 5 月，公司发布国内首款投入实际应用的自主知识产权的北斗高精度导航芯片“恒星一号”，成功打破国外在该领域垄断，该 芯片适用于 GPS、北斗、GALILEO、GLONASS 四个卫星系统所有频点，可实现对全球所有卫星导航星座的全频带兼容。同 期公司发布了自主研发的 GNSS 碟状天线，可实现快速、及时、精准的卫星导航定位,公司高精度板卡的算法引擎进一步提升， 接近国际顶级品牌产品的综合性能，在自产 RTK 设备上实现了约 50%的进口替代。

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文中内容仅为题材君的个人观点，所展示、提及到的思路策略、板块分析，仅供参考，不构成任何实际操作建议，股市有风险，投资需谨慎！

传统基建加码，水泥、玻璃、建材受益概念股全面梳理

背景：

多地公布全年重点项目计划，复工进度稳步推进

近期，全国各省、直辖市纷纷发布 2020 年重大项目计划或清单，据不完全统计，从北京、上海、江苏省、浙江省、云南省、江西省、福建省发布的的 2020 年重大项目投资计划清单来看，总投资额合计逾 20 万亿，其中基建投资仍是重要部分。与此同时，随着疫Q影响因素逐渐减弱，全国各地一大批项目已经集中开工和复工，截至 2 月 25 日，全国采购经理调查企业中，大中型企业复工率为 78.9%，调查显示 3 月底将升至90.8%，复工复产步伐稳步进行。目前行业下游复工主要以重点工程项目为主，其他项目如房地产等尚未正式复工，未来继续保持关注。

题材君认为随着暖春来临，基建投资力度加大，建材板块有望全面受益，重点关注水泥、玻璃等建材板块的投资性机会！

水泥行业：

①本周全国 P.O42.5 高标水泥平均价为 455 元/吨，环比下降0.73%，同比上涨 2.67%。本周全国水泥库容比为 72.6 %，环比提高 1个百分点，同比提高 12.1 百分点。价格回落区域为江苏、江西、福建、广东粤东和湖南邵阳等地，幅度 30-50 元/吨不等；价格上涨地区云南曲靖，袋装上调 20 元/吨。2 月底，随着疫情逐渐减轻，南方地区陆续复产复工，国内水泥市场终端需求缓慢启动。

②近几周行业运行印证了我们年度策略“‘稳’依旧是水泥行业运行的主基调”的判断，年初至今水泥均价中枢仍保持同比增长状态便是最好体现，较好的价格也有望稳固 Q1 业绩预期，后续随着复工推进和宏观政策发力，暖春依旧可期！

优质的水泥概念股有：

区域龙头华新水泥、塔牌集团、金隅集团、祁连山、天山股份。另外还有海螺水泥、冀东水泥；

玻璃行业：

①生产线库存显著上升，现货价格小幅回落。本周玻璃现货平均报价 80.57 元/重量箱，环比下跌 0.21%，同比上涨 4.09%；本周生产线库存 4832 万重箱，环比增加 2.79%，同比增长 13.83%；

②成本端全国重质纯碱市场价（中间价）1607 元/吨，环比无变化。库存压力恐成后续现货价格承压的关键要素。目前龙头标的均具备估值低股息率高的特点，有较高安全边际，且龙头企业发展战略思路清晰，产品升级、产能扩张等稳步推进，期待后市地产竣工持续回暖为玻璃行业带来需求支撑：

优质的玻璃概念股有：旗滨集团、南玻A；

其他建材：

①玻纤行业：市场虽仍处底部偏弱运行，但其需求具备全球化特征，预计受疫情影响有限，同时随着资本市场对外开放进程加速，龙头企业的国际溢价逐步显现，相关标的：中国巨石；

②其他建材：业绩反转型标的坚朗五金。

消费建材首选东方雨虹、 北新建材、兔宝宝、三棵树等！

温馨提示：

冲动追高易站岗,从容低吸方为上！

文中内容仅为题材君的个人观点，所展示、提及到的思路策略、板块分析，仅供参考，不构成任何实际操作建议，股市有风险，投资需谨慎！

新基建、新方向：新能源汽车充电桩和特高压核心概念股全面梳理

背景：

事件：要加快新能源汽车充电桩、特高压等新基建的建设进度 

2020 年 3 月 4 J召开会议，会议指出要加快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度。新型基础设施建设包括特高压、 新能源汽车充电桩、5G 基站建设、大数据中心、人工智能、工业互联网和 城际高速铁路和城市轨道交通等七大领域。

充电桩需求量大，市场空间千亿元级别 根据中国充电联盟数据

截止 2020 年 1 月底全国已建成公共充电桩 53.1 万 台，私人充电桩 71.2 万台，车桩比约为 3.5:1，远低于《电动汽车充电基础 设施发展指南(2015-2020)》规划的 1:1。根据《新能源汽车产业发展规划 （2021-2035 年）》（征求意见稿）规划，到 2025 年新能源汽车销量占汽车销 量的 25%左右，保守预计新能源汽车销量 700 万辆左右。以新能源汽车保有 量 2000 万辆、车桩比 1:1 估算，需要的充电桩数量约 1880 万台。由于交流 桩和直流桩价差大，假设充电桩均价 1.5 万元/台计算，对应的充电设备市场 空间约 2800 亿元。以单车年耗电量 2000 度电估算，充电和服务市场将约 400 亿元。充电桩的加速投资将拉动充电设备需求显著增加，带动相关产业链公 司收入和利润增长。

特高压投资有望加码提速，拉动产业链需求 

特高压作为政府逆周期加大投资的重要工具，2020 年投资有望加码提速。根 据国家电网 2020 年重点工作任务，其中涉及特高压部分主要内容如下：（1） 年内核准南阳~荆门~长沙、南昌~长沙、荆门~武汉、驻马店~武汉、武汉~ 南昌特高压交流，白鹤滩~江苏白鹤滩~浙江特高压直流等工程，加快推动闽 粤联网、北京东、晋北、晋中、芜湖特高压变电站扩建、川藏铁路配套等电 网工程前期工作。

（2）开工建设白鹤难~江苏特高压直流、华中特高压交流 环网等工程。优质高效建成青海~河南特高压直流工程，张北柔性直流电网 工程，蒙百~晋中、驻马店~南阳、张北~雄安、长治站配套电厂送出等特高 压交流工程。雅中~江西、陕北~武汉特高压直在工程完成预定里程碑计划。 

（3）力争完成青海-河南特高压直流工程引入社会资本工作，积板推进白鹤 滩浙江特高压直流工程引入社会资本。

特高压概念股：

国内领先的电力设备企业已经掌握了特高压核心技术，项目建设将有效带动装备制造、设计施工等需求，相关企业盈利水平有 望得到有效带动：

许继电气、国电南自、平高电气、特变电工、和长高集团被称为特高压五大金刚，整体全部涨停，不宜追涨，关注后期回调的机会！

许继电气：

公司是国内最大的输变电装备制造和系统集成企业之一，是目前国内唯一一家能够提供输，变电，和配，用电环节的一次，二次电力装备集成及成套解决方案的上市公司。公司通过自主创新研制并生产了国内外领先的产品和集成解决方案。

国电南瑞：

公司参与实施国内智能变电站重点工程271项，其中500kV及以上变电站17项，220kV及330kV变电站69项，110kV变电站185项。

平高电气：

公司是国内三大高压开关设备研发、制造基地之一，具有生产全系列、交直流开关，特别是交直流超高压、特高压开关的资质及丰富的运行业绩

特变电工：

公司是国内最大的高压变压器和电线电缆生产企业之一，在500KV级及以上高压，大容量，及直流换流变压器领域处于领先地位。

长高集团：

 公司曾先后为我国的第一条1100kV特高压交流输电工程、世界首条±800kV特高压直流输电工程、世界上首个±600kV电压等级直流输电工程、我国第一条"疆电外送"的特高压直流线路、全国首个跨区直流联网输电工程以及"西电东送"等国家重点工程项目提供设备，产品销售网络辐射全国。

充电桩概念股：

特锐德：

正宗充电桩龙头,控股子公司特来电：投建及上线运营充电桩数量行业第一;拥有全球最大最先进的充电桩平台;唯一设备厂家参与国网第三代预装式智能变电站标准制定

万马股份：

拥有芯片级别的充电桩智能化接入的技术储备及完整解决方案;桩联网运营方面,实现万马新能源自有桩体及第三方企业桩的接入、托管、运营,并成功为多地第三方客户开发、代运营桩联网。

科士达：

处于国内充电桩企业第一梯队,拥有120KW、300KW大功率一体式四枪柔性充电桩;“充电-运维-数据资源共享-服务”产业链;与海马汽车、小鹏汽车签订充电桩采购项目产品进入碧桂园、万科等房地产企业供应商;充电桩类产品营收占比5.5%。

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科技风口，智能网联，智能网联汽车、车联网核心受益标的全面梳理

背景：

疫Q过后，关注信息化产业基建推进，《智能汽车创新发展战略》落地 

近期工信部会议，均强调加快 5G 商用步伐。题材君认为在本次疫情下，科技类相关的新型基础设施建设有望成为接下来驱动 GDP 增长的重点，5G 作为国家战略首当其冲。2 月 24 日，11 部委联合发布《智 能汽车创新发展战略》正式稿，《创新发展战略》是智能汽车产业的纲领性 文件，为后续配套政策的落地提供了框架和方向，作为 5G 应用的重要领 域之一，2020 年有望成为智能网联汽车产业落地的元年。

智能驾驶推动技术升级，聚焦核心竞争力 

智能驾驶产业链核心环节包括感知系统、决策系统、执行系统，分别承担 环境感知、精准定位、规划和决策以及控制执行等多个环节。其中，感知 系统主要包括摄像头、雷达、高精度地图和高精度定位等；决策系统包括 智能计算平台、操作系统、芯片和算法；执行系统中线控制动是执行系统 的核心功能。从国际车厂推进自动驾驶的时间节点来看，题材君认为 2020 年或是 L3 开始量产的关键年份。

车联网 V2X 是推动无人驾驶的核心

V2X 是自动驾驶感知层的不可替代环节，实现了信息丰富性，信号灯、路 面状况、行人、以及非视距的全方位信息为自动驾驶提供决策判断。我们 预计，在车内装备中，2020 年前后装联网设备市场规模超过 210 亿，在智 能化道路基础设施规划建设方面，2020-2025 年城市道路和高速公路智能 化改造市场规模超过 1400 亿元，年均建设量为 287 亿。

题材君重点梳理一下车联网概念股、智能驾驶概念股、智能网联汽车核心受益标的：

1、智能驾驶：

中科创达（智能驾驶舱）

虹软科技（视觉AI 算法， 布 局了 DMS、ADAS 等辅助驾驶）

水晶光电（光学元件）

长信科技（中控屏模 组）

硕贝德（车载天线等）

顺络电子（车载变压器等）

其他的还有德赛西威、 四维图新、锐明技术、鸿泉物联、 星网宇达、得润电子、立讯精密、蓝思科技；

2、车联网： 

高新兴（车规级通信模组+T-Box+RSU+智慧交通全产业链布局）、

移远通信（车规级通信模组）

移为通信（车联网终端）

千方科技（车路协同）

其他还有广和通、有方科技、万集科技、金溢科技、航天宏图等。

风险提示：智能汽车相关细则政策推出低于预期，智能汽车产业技术和标 准制定低于预期，宏观经济下行导致汽车消费和相关财政预算持续下滑。

明日建仓：

002XXX：
年报业绩预增，一季度受益宅经济，短线回调可以关注！预计空间15%，

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温馨提示

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地产基建投资或将超预期，持续关注工程机械龙头概念股全梳理

背景：

地方基建投资加码，四省一市计划投资总额超 14 万亿。

在疫情的影 响下，各地均为稳定增长做出了一系列政策调节措施。2 月中旬以来，江苏省、河南省、北京市、云南省、福建省、重庆市和江西省陆续发布了 2020 年重大项目投资计划清单，投资项目主要涉及基建、民生和产业转型领域， 其中基建项目占据大头。据我们不完全统计， 4 省 2 市投资清单涉及的总 投资额已合计超 14 万亿元，其中计划本年完成投资接近 3 亿元。

上方对基建态度进一步明朗，2020 或为基建大年。

2019 年上面通过下调资本金、放松信贷，以及增加专项债比重等政策大力发展基建项目。作为十三五计划最后一年，2020 年基建政策环境较去年更加明朗。19 年底的经济工作会议奠定了今年“稳增长”的基调，今年2月上方郑智剧会议对加强经济调节调度进一步作出表态。鉴于目前 的国内外环境，疫情过后逆周期调节仍是首选，政策组合力度或加大，专 项债催化下基建投资与地产投资保持强韧，全年基建投资增速有望明显回 升。

疫情对经济短期影响较大，政策有望加速宽松利好地产投资。

根据测 算，疫情影响较大的行业损失约为 1.9 万亿人民币，一季度 GDP 增速不超 过 4.5%。疫情对经济短期冲击较大，叠加后续中美阶段二谈判的临近，政 策有望加速宽松：下调基准利率、扩张信贷规模、提高政府财政赤字率、 发行特别国债、降税减费等政策有望出台。政策加速宽松增加通货膨胀压 力，政府可能被迫放松地产管制政策。同时，受基建投资的影响，地产投 资也有望呈现水涨船高的走势。

行业景气度持续，持续推荐工程机械龙头基建、地产投资强韧性下行业景气度持续，预计 Q2 需求得到释放。1 月受疫情、春节等因素影响，国内挖机销量出现短期下滑、旺季延后的态 势。

随着逆周期调控政策不断落地，各地重大项目陆续复工，年初被压制 的消费及投资需求逐渐释放，我们预计 Q2 基建增速有望改善，行业需求 同步释放。

2020 年基建投资、地产投资需求强韧性，工程机械行业景气度 有望持续。持续推荐工程机械龙头。近年来，行业龙头市占率连连提升。1 月行 业龙头销量增速下滑幅度低于行业，疫情中龙头市场份额仍在进一步聚 焦。

随着大基建时代行业整体机遇来临，预计龙头公司的品牌、技术和供 应链等竞争优势会得到进一步强化，市场占有率持续提升，而中小企业的 增速将会承压，行业强者恒强的趋势不变。

关注工程机械龙头股机会：

三一重工：

全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提 升；出口不断超预期；行业龙头估值溢价。

恒立液压：

国内液压行业龙 头，海外拓展+泵阀全面放量，增长可期。

中联重科：

起重机、混凝土机 龙头，混凝土机刚开始更新周期，塔机销量有望继续超预期。另外还有柳 工、中国龙工。 

风险提示：全球疫情大幅蔓延；宏观经济下行；政策力度不及预期。

温馨提示：

短线资金大幅流入，明天建仓新基建+老基建叠加的标的，短线机构席位净买入超过2个亿，回调之后有望二次拉升，短线预计8-15空间，领取添威鑫G177365

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口罩生产设备有望受益，A股口罩机概念股、口罩设备概念股全面梳理

背景：

从需求端来看，海外疫情滞后于中国，目前处于爆发早期阶段，疫情严重地区口罩脱销。其中，意大利部分药局的口罩厂商已无库存，100 枚口罩售价高达 100 欧元；德国药店口罩 10 日内涨价 24 倍，约售 60 欧元/盒；韩国新冠肺炎疫情严重的大邱市和庆尚北道 1 人限购口罩 30 个；日本于 2 1 日宣布逐步恢复从中国市场进口口罩。从全球口罩限购和价格飞涨来看，口罩需求急剧增加。

从供给端来看，根据中国纺织品商业协会公布的数据，2018 年中国口罩产量 45.4 亿只，占全球产量 50%，平均每天 1243 万只。受本次新冠疫情影响，全国已有 30 个省区市陆续增加新的口罩生产线，根据国家发改委公布的数据，截至 2 月 22 日，中国口罩日产量已经达到 5477 万个，是月初日产量的 3.8 倍，是 2018 年日产量的 4.4 倍。为满足国内市场需求和增加对外出口，国内还需持续增加口罩产能。

题材君认为如果海外疫情不能有效控制，口罩机的需求将会大增，口罩机概念股给予关注的机会！罩机概念股、口罩设备概念股全面梳理

口罩机概念股梳理：

智云股份：国内主要成套自动化装备的方案解决商之一，国产 OLED 模组设备龙头；生产的口罩生产设备产品包括高速平面耳带式口罩全自动机生产线、N95 耳带式口罩全自动机生产线、平面口罩后工序生产线、口罩耳带电焊机；截至 2 月 17 日，智云口罩生产设备累计在手订单65 套，意向性订单超过 300 套。

拓斯达：以工业机器人为核心的智能装备公司，拥有口罩机的技术储备，已推出全自动一拖二平面口罩机；该设备由一台主机（口罩成型机）加两台耳带焊接机（外耳带），通过一条一分二的传送线连线而成，每小时产能约 4000pcs；已开放 100 台全款预定订购，交期为 25 个工作日。

田中精机：数控自动化生产设备厂商，2 月 10 日复工后，投入生产 10 条口罩机流水线，每条流水线由制片主机和若干台耳带焊接机组成，耳带焊接机由客户根据自身需求选配，相关设备的售价从 55-170 万元不等，发货周期为 45-85 天。

正业科技：主营精密仪器设备及高端电子材料，截至 2 月 13日口罩生产设备在手订单 45 台，意向性订单 161 台。

南兴股份：主营板式家具机械设备和 IDC 服务，与汇通自动化形成战略合作，汇通自动化约定采购口罩生产设备 100 台。

瀚川智能：智能制造装备整体解决方案供应商，为下游客户提供的口罩生产设备，首条线定制生产周期 2-3 个月，复制线生产周期相对较短。

山东威达：

公司全资子公司济南第一机床有限公司正在积极组织全自动口罩生产线的研制生产，全资子公司苏州德迈科电气有限公司自主研制的全自动口罩智能包装线已对国内口罩生产企业实现供货。

赢合科技：

公司经过多年发展已在自动化设备领域积累了强大的研发设计能力,并具有规模化的供应链保障能力和交付能力,这为公司在短时间内迅速研发并生产口罩机奠定了基础,目前口罩机需求较大,目前公司平面耳带式口罩自动化生产线和KN95口罩自动化生产线订单约为1700台。

华东重机：

全资子公司广东润星科技有限公司基于自身业务特点和研发优势，目前已具备部分型号全自动口罩机的批量制造能力，拟正式开展口罩机的生产及销售业务，并于近日完成经营范围的工商变更。

福利：

下周指数调整短线将会迎来抄底机会，短线下周建仓一支主力资金前期介入+新材料+业绩大幅预增的错杀个股标的，领取方式，添加威鑫：G177365领取

温馨提示：

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A股连续上万亿成交量，互联网金融有望受益，互联网金融核心概念股全面梳理

背景：

A 股投资者数量突破 1.6 亿，为金融 IT 提供良好市场基础

2 月 17 日，据中国结算公布的数据，A 股市场 1 月新增投资者 80.07 万人，期末投资者人数为 1.61 亿人，较去年同期增长 8.8%，是 A 股投资者数量首次突破 1.6 亿。

A 股日成交金额突破万亿元，市场活跃度提升

2020 年 2 月 19 日，A 股市场交易金额突破万亿元，达到 1.03 万亿元，是继 2019 年 4 月 8 日之后，首次突破 1 万亿元。2018年全 A 股合计成交金额 89.6 万亿，2019 年达到 126.9 万亿，同比增长41.6%。2020 年以来，A 股交易量仍在不断提升，2020 年 1 月全 A 累计成交金额达到 11.19 万亿，同比增长 71.5%，对比 19Q4 三个月的月均交易量 9.1 万亿提升 23%。而截至 2 月 19 日，2 月日均成交量为 0.87 万亿，较 2020 年 1 月日均成交金额 0.70 万亿提升 24%。A 股成交金额提升趋势的形成，将为市场带来更高的活跃度。

开户、交易线上迁移，流量成为行业获客主要来源

此次Q情，或将进一步推动 A 股投资者线上的转化和迁移；同时，也或将推动券商将更多的业务环节迁移至线上。在线经营和在线流量资源成为未来各家券商提供产品、服务客户、潜在用户增量的基础和来源。具备流量优势的券商和平台有望更加受益。

A 股活跃度提升，关注金融 IT 龙头、互联网金融概念股的交易机会：

题材君认为，互联网龙头龙头将受益于 A 股投资者数量不断增加，成交金额提升趋势形成，政策进入宽松周期多重因素叠加带来的下游金融市场发展。随着金融创新的持续推进，互联网金融概念股或在下游市场发展中享受需求提升及价值提升的双重红利，关注头部标的的机会：

同花顺：

中国金融信息服务业第一家上市公司,移动互联网证券第三方平台龙头,股票 APP月活量超东方财富和大智慧之和,业内最完整的互联网金融产品公司之一,拥有融合了人工智能大数据等技术的iFinD金融终端、“问财”和“投资机器人”,业务包括网上行情交易系统、金融资讯及数据服务等;

恒生电子：

唯一拥有全牌照的金融IT企业龙头,是中国最大的金融系统提供商,在证券、资管与财富管理和银行理财市场拥有44%、88%、75%的市占率

东方财富：

互联网金融龙头,旗下拥有互联网基金销售平台天天基金、财经门户东方财富网以及东方财富证券、东方财富软件等;收购宝付网络科技有限公司拥有第三方支付牌照。

指南针：

公司以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务。

顶点软件：

国内券商CRM软件龙头,产品在大部分券商广泛使用,此外还为银行提供风险管理系统等专业金融软件

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