背景：

NB-IoT 飞速发展，率先引爆物联网生态

物联网是继移动互联网之后的大产业机会，根据 IDC 显示，2020 年全球

市场规模有望达到万亿级。其中，LPWAN 连接数占比高达 60%，NB-IoT

作为物联网 LPWAN 的主要战场，仅经过三年的培育期，形成了供需双方

合力推动产业发展态势，2019 年国内用户规模已超过 1 亿。且随着 2020

年 NB-IoT 将正式成为 ITU 5G R16 标准，预示着产业有望全面进阶。同时，

智能表计、智慧城市、To C 端市场需求相继提升，2020 年将进入增长加

速期。相关标的：移远通信、金卡智能和和而泰等。

NB-IoT 是万物互联发展的先行者

NB-IoT 具有超低功耗，超低成本，超强覆盖，超大连接等特点。其相比基

于 LTE 演进的 eMTC 技术具有更低成本、更长续航时间属性，针对成本敏

感但是终端数量较大的应用场景，在物联网发展初期阶段获得核心优势。

而相比 Lora、SigFox 等非授权频谱物联网技术，其更是具备网络部署成本

低、干扰较小、数据安全性高等特点。随着 5G R16 版本将支持其接入 5G

核心网络，NB-IoT 将成为物联网海量连接的主力军。

运营商成为主要助推力量，供给侧发力效果显著

基于国内 4G 基站覆盖率较高优势，发展 NB-IoT 为运营商带来较高投资回

报，我们预计 2020 年将为三大运营商带来 120 亿年收入规模。从基站部

署和频谱重耕来看，2019 年国内 NB-IoT 基站数已达到 90 万，预计 2020

年进一步提升至 150 万，基站建设是行业普及的前提要素，同时，2G 退

网进度加速以及三大运营商 2G 频谱资源 900M 重耕均为行业发展创造有

利条件。从产业推进来看，通信资费价格较低，且随着前期运营商对通信

模组大力补贴，预计 2020 年 NB 模组价格有望进一步逼近 2G 模组价格，

有利于终端渗透率加速提升。

应用场景有望相继引爆，需求端发力

2019 年智能表计步入发展快车道，截至 2019 年 11 月 NB-IoT 燃气表和水

表连接数均破千万，但渗透率仍不足 8%，我们预计 2020 年需求量有望达

到 2200 万和 1500 万，而后仍有 1.16 亿燃气表和超 3 亿水表替换需求。

另外，烟感、井盖、垃圾桶等智慧城市 To B 类应用场景亟待普及物联网技

术，智能家居、门锁、可穿戴等 To C 市场更是为 NB-IoT 提供长尾效应。

题材君认为随着5G时代来临，物联网将会有长足的发展，核心的物联网概念股重点梳理一下：

核心标的重点梳理：

 1、通信模组：

移远通信：通信模组行业绝对龙头，规模优势显现：

广和通: 全球领先的无线通信模块及解决方案提供商,主要从事物联网接入核心产品无线通信模块通过集成到各类物联网和移动互联网设备使其实现数据的互联互通和智能化;英特尔是公司股东;物联网营收4.28亿,占比76%。

有方科技：公司主营物联网无线通信模块、物联网无线通信解决方案和物联网无线通信终端的研发、生产(外协加工方式实现)及销售。

2、智能表计：

金卡智能：

国内智能燃气表龙头厂商，业绩增速有望迎来边际改 善，估值或有较大提升空间;

宁波水表：19年半年报披露：公司持续加大对技术创新的投入，努力提高核心技术与产品的竞争力。经过与华为公司和电信运营商多年来的战略合作，公司拥有行业内领先的NB-IoT物联网自动抄表规模商用技术和多项终端制造技术，并且积累了丰富的商用经验。

三川智慧：

国内率先与华为合作推出基于NB-ioT技术的物联网水表；在澳大利亚市场试用的NB-ioT智能水表，已通过华为认证和海外客户的测试。

3、智慧城市：

日海智能：2017年本报告期，公司确定了物联网作为公司的重要的战略业务，围绕物联网业务，公司通过收购芯讯通和龙尚科技、投资美国艾拉以及与美国艾拉在国内设立合资企业，同时引进了行业优秀技术、销售和管理人才，在国内率先拥有了领先的物联网"云+端"技术和产品能力，实现了物联网业务优势布局，搭建了物联网"云+端"的面向运营商、大客户的销售队伍，并通过广泛的对外合作，不断拓展代理商和销售合作伙伴，夯实公司竞争力。

歌华有线：

与华为技术有限公司在北京签署了《战略合作协议》,双方同意在智慧城市、云计算、大数据、资源共亨、基础网络、创新领域、物联网等领域进行合作,协议有效期为3年。

4.、智能控制器：

和而泰：布局毫米波技术及智能家居控制器;

2018年中报称，2018年4月，公司荣获广东省物联网百强企业称号。
2018年5月30日晚间公告，公司的全资子公司数据云今日与青岛海信签署战略合作协议，双方在物联网智能家庭领域建立紧密合作关系，互联互通，形成完整的智能家居系统方案，并协助数据云实现配套智能家电产品的销售。

拓邦股份:  

传感器方面，已具备为客户提供控制器+通讯模块+云服务+APP在内的一站式智能家电解决方案；子公司深圳拓邦电子科技是数字电路技术领导企业。添加威鑫GX365618领取牛骨

温馨提示：

文中内容仅为题材君的个人观点，所展示、提及到的思路策略、板块分析，仅供参考，不构成任何实际操作建议，股市有风险，投资需谨慎！