背景：

1、一季度国内手机销量的影响解析 ：短期受影响，长期继续回暖

通过对各品牌全球、国内销量，线上、线下销量，一季度、全年销量等各层面数据进行分析，考虑到2月份受影响以及3月份部分影响，判断影响一季度销量 40%左右，总体量在3500万部左右，占国内全年销售量 3.68 亿部比例约为 6.7%，相比下滑 10%。

2、国内市场短期受冲击，供应链有望在二季度反弹 

随着 2020 年 5G 换机潮以及诸多创新带来的需求反弹，消费电子景气周期明确，关注产业链全年的投资机会。

苹果产业链重点看好可穿戴设备特别是 TWS 以及 iWatch 产业链的机遇，同时看好 iPhone 手机销量复苏，重点看好龙头公司业绩确定性。

看好5G手机渗透率提升过程中，射频电感和连接器、以及光学等零部件需求的需求升级，重点关注由此带来的优质配套产业链的业绩成长。 

 3、关注供给端受影响叠加补库存需求带来的元器件涨价

受疫Q影响，部分元器件供给端受到冲击叠加补库存的需求，被动元件、面板等迎来涨价，伴随着疫Q过后消费电子的反弹和需求的恢复，有望带动新的一轮景气周期。

对于消费电子行业题材君一直有跟踪，整体认为消费电子依然具备中长期的投资机会，消费电子概念股、5G换机潮概念股核心受益标的重点分析一下：

光学、折叠屏、5G，华为产业链的三大机遇：

光学依然是20年华为的重头戏，也是创新较为确定的赛道。手机三摄渗透率将从 2019 年的 15%增长到 2021 年的 50%。19 年三摄手机的出货量有望超过 2.4 亿部，三摄将进入高速成长期，其中旗舰机型将以高像素主摄+长焦+广角为主，部分机型还将搭载 TOF 功能，中阶机型为了满足成本要求会降低分辨率。华为 2019 年 9 月发布的 mate 30 系列更是搭载了 4 摄（含 TOF）镜头，多摄镜头的快速渗透，将带动整个光学产业链持续成长。我们重点看好，CIS 芯片、镜头、模组、TOF 四大环节。

受益标的：联创电子、欧菲光。 

2019折叠屏元年，有望高增长：

全球可折叠智能手机的出货量将从 2019 年的 不足 100 万部增长到 2025 年的 1 亿部。到 2025 年包括三星、苹果、华为在内 的主流厂商都会推出折叠屏形态的手机。重点推荐折叠屏面板以及 UTG 玻璃环 节：

受益标的：京东方 A，TCL 科技，长信科技。

5G 是 20 年智能手机的重头戏，而华为作为全球 5G 技术最领先的厂商也牢牢 把握住 5G 大机遇，全球 5G 智能手机的出货量从 2018 年的零增长到 2019 年 的 1870 万台。其中华为占据了全球 36.9%的份额。预计 2020 年， 20%的 5G 手机将低于 2000 元的价位，20 年底 5G 手机价格将下探到 1000~1500 元。5G 手机产业链我们重点看好：天线，散热及模切，射频器件，模拟器件等环节。 

主要受益标的：信维通信、飞荣达、卓胜微、圣邦股份、兆易创新、三安光电；

好苹果产业链重点关注几个方向。

TWS 耳机代工及微型扬声器：受益于 airpods 及 airpods pro 的热销，明年 airpods 系列整体销量有望超过 1 亿套，

国内主要受益标的： 立讯精密、歌尔 股份等。

Watch 触控模组：长信科技目前已经成为新一代 watch 的主要 OLED 触控模 组的供应商，伴随着 apple watch 销量的持续增长，公司产能的释放，有望充 分受益。

受益标的： 长信科技 、蓝思科技等。 

Watch SIP：目前环旭是 apple watch SIP 的唯一供应商，未来立讯精密也有 望成为苹果手表的 SIP 及组装供应商。

受益标的： 环旭电子、立讯精密等。 

Watch 盖板及 FPC 软板：

主要受益标的： 蓝思科技 、鹏鼎控股、东山精密 等。

摄像头模组：随着摄像头升级趋势的加快，TOF 以及 3D 结构光等创新的应 用，整体摄像头模组的价值量进一步提高，

受益标的： 欧菲光 、水晶光电。

连接器、天线、插槽：

伴随着 20 年 5G 版本的推出，整个射频端的价值量 进一步提升，天线复杂度提升，插槽形态的变化等有望带来价值增量，

受益标 的：立讯精密、信维通信等。 

外观件及精密加工件：

20 年新机型的中边框有望采取全新设计，圆角长方形， 直切边，相应带来前盖玻璃板外形发生变化，单机价值略有上升，同时中框加 工更为复杂，价值量提升。

受益标的：工业富联、蓝思科技 、长盈精密 、科森科技等。 

屏幕：20 年新机有望全系换成 OLED 屏幕，国内 OLED 供应商如京东方有 望新进入供应链，供应商有望从原来的三星（主供），LG，变为三星、京东方、 LG。

受益标的： 京东方 A 等。 

软板：伴随着 20 年新机的进一步创新，内部紧凑的空间使得软板价值量持续 提升，同时部分厂商份额有所提升或切入新的物料，

主要受益标的：鹏鼎控股 、 东山精密等。 

散热：5G 手机散热性能需求提升，石墨散热片成为主流，国内供应商有望受 益于量价齐升，

主要受益标的： 中石科技 、安洁科技等。 

电池模组：苹果改善了 iPhone12 的电路设计，其保护电路比 iPhone11 更小 更薄，电池容量有望提升。iPhone 12 Pro Max 有望超过 4200mAh，而 iPhone12 的内存有望 6GB RAM 起步。因此续航将比 iPhone11 更出色。主要受益标的：德赛电池、欣旺达

温馨提示：

文中内容仅为题材君的个人观点，所展示、提及到的思路策略、板块分析，仅供参考，不构成任何实际操作建议，股市有风险，投资需谨慎！