资本市场最主要的两个功能就是融资与分红，但A股中由于缺乏做空机制，这让不少公司只顾着圈钱，然后拿着市场的钱随便乱挥霍，什么样的资产也敢高价去收购。毕竟不是自己的钱，亏了无所谓但赚了却对自己大有受益，这也就有了这两年来众多公司的商誉减值暴雷，而对于具有巨额资产并购的公司，若之前又是铁公鸡的，龙轩认为此类股应闪远点。

    统计显示，2019年三季度末，A股上市公司商誉总规模达到1.39万亿元，大体与2018年同期持平。也即是说市场暗藏1.39万亿的地雷，而近两周已经逐渐被引爆。如*ST盐湖令人掉下巴的巨亏达432亿以上，让人直呼投资不过山海关的警句；此外，今日又爆出吉药控股因商誉减值巨亏15亿、天广中茂巨亏21亿以上、北斗星通大亏5.5亿，还有之前的汤臣倍健与慈星股份等一大批股。虽然这些个股暴雷后没有像去年那样出现批量连续跌停，但这类个股去年来是明显跑输指数的、且还有部分个股面临着退市的风险，龙轩认为对于此种劣迹斑斑的个股，我们都要有警惕之心，而不是看到跌多了去补仓，市场个股近4000只，没必要垃圾堆里抢食。

    商誉减值地雷再次密集来袭，叠加市场另外两大利空，指数今日跳水也非常明显。其一，偏股型公募基金仓位超过9成，A股市场向来有公募仓位"88"魔咒，加上私募最新仓位也已经达到81.51%，同比上涨30.33个百分点，创2015年3月以来的新高，说明随着行情的上涨，多方的弹药在快速耗尽，指数涨势自然会放缓；其二，临近春节长假，多方无心恋战的同时，对长假期间不确定性因素及春节资金的需要，也会在这几日选择卖出从而造成市场抛压加大，从而引起市场震荡的加剧。

    在市场一波反弹、技术又面临前期重压力位下，上面三大利空齐聚，确实对指数有较大的冲击。不过龙轩认为各大指数连续上涨后，震荡整理下，从急涨变为缓涨更加健康，当前是反弹中继阶段，不要因为指数一跌就觉得要见顶、就认为反弹要结束，没必要自己吓自己。从宏观经济来看，虽然去年美对中商品增加关税，但我国外贸进出口总值仍高达31.54万亿元，同比增长3.4%，这意味着中国经济中高速增长可期，而只要经济能稳中有进运行，那大盘3000点一带都属于低估值，这也是外资去年来就不断买买买的原因。此外，今年10月将是美选举，特朗普为了连任必然不会跟中蛮干，中美MY达成进一步达成协议可能性极大。而内忧外患利空都逐渐消失下，指数反弹阻力将会大幅减少。

    不过尽管指数是反弹中继，但当前的反弹与之前任何时候都不同，一方面具有战略性题材的个股飞龙在天，如诚迈科技再次封板股价快到200元了，另一方面则是绩差类个股的入地。这直接告诉我们，今日跳水后新热点的方向，即硬核类高科技公司仍是我们关注的重点，在芯片类个股率先创新高腾飞后，国产操作系统与软件、集成电路等品种有望接力腾飞，成为洗牌后新龙头。

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