我们曾经画过一张图，并借此分析，本轮是慢牛还是疯牛。

市场的主流预期是慢牛，长牛。

就我个人认为，还是疯牛的概率更大。

1、参考道琼斯

主要逻辑还是要与数据相互结合，论证。

美股长牛基因，得益于所经历的三段时期。

18世纪末——1886年，美国股市初步得到发展。

1886年——1929年，美国股市迅速发展，市场操纵与内幕交易异常严重。

相关转折我们聊过。参见：

“股神”：利弗莫尔与江恩的投机原则

黄鼠狼看鸡窝：A股存在的一个坑

1929年大萧条——1954年，美国股市开始进入重要的规范发展期。

三段时期从无到有，起起落落。散户百转千折，比例从90%降至6%，被称为消灭的“股民”。

在此期间，美国股民们要么买债券，要么买基金。

林奇为此呜呼痛哉，奋笔疾书，写了第二本书《战胜华尔街》。呼吁股民理性投资，买股票啊买股票。

巴神的十年赌约，同样告诫股民，买什么债券，买指数基金。

可以说，巴神与林奇的成功理念，不光影响了美国一代代的投资者。更是漂洋过海，影响了一代代中国投资者与全球投资者。

我们投资的方式方法，本质上都是那些洋人思想的产物。

奈何，事实与历史证明。绝大多数人不适合投资，去散户化，大势所趋。

2、逻辑认证

美股三段时期，去散户化完成。

A股去散户话用不了那么多年，速度一定会很快。但依旧有很长的一段路要走。

2019年7月，根据中金的数据估算：

A股总市值中个人投资者持股的比例已经从2014年的28%下降到2018年的21%，而机构投资持股的比例已经从2014年的11%上升到2018年的19%。

“自由流通市值”中个人投资者持股的比例已经从2014年的72%下降到2018年的53%，而机构投资者持股的比例已经从2014年的28%上升到2018年的48%。

从持股结构来看，A股的“散户化”程度已经明显下降。

流通市值是主要影响股价波动的因素，从这个角度观察，散户占比依旧大约在50%左右。

根据最新数据宝与腾讯自选股的调研数据显示：

继2016年A股自然人投资者突破1亿户之后，截至2019年11月底，已开立A股账户的自然人投资者数量再创历史新高，达到1.58亿。

与2018年底相比，A股自然人投资者增加了1243万，增幅为四年来最低。

这透露出两条信息：

（1）开户数增速创新低，典型熊市特征。

（2）股民数量创新高，体量依旧庞大。一个国家的开户数量占人口比例的三分之一不过分。尤其是互联网时代，消息传播毫无阻碍。所以中国最少还会有1.5亿股民开户投资。

从年龄分布来看，A股40岁以下股民占比超过八成。60后老股民仍在坚守，占比5.48%。年轻一代力量崛起，97后股民已经进入股市，占比超过15%。

3、依旧是疯牛

散户数量依旧庞大，占比流通市值约50%。

尚有最少毛估1.5亿股民，有待开发，入市投资。被一众机构与老韭菜们戏称为鲜嫩的新韭菜。

而目前的散户群体中，年轻一代又占据主要力量。

年轻意味着脑门易热，冲劲十足。甭管国内还是国内，机构还是非机构。有足够的有力数据证明，没有经历过完整牛熊洗礼的投资者，不怕虎。

钱对应人性，天生不理性。

当市场火热时，股民一颗躁动不安的心，往往身不由己。

未入市，开户入金。

半仓者，加满仓位。

套牢者，满血复活。

满仓者，杠杆梭哈。

历史重演，不会简单重复，但极度相似。

最少我认为，这一轮依旧是疯牛。

尽管，疯牛也好，慢牛也罢。

兵来将挡，水来土掩。低估就买，高估就跑。如此简单。

难在贪婪，经不起考验。

当然，目前谈顶，为时太早。上车，还来得及么。

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