我们在关注一个行业的时候，也要关注它在发展过程中有什么变化？它的风险点在哪？这是我们要一直思考的问题。

昨天我们分析了特斯拉价值链中最值钱的动力电池总成，

个股今天继续大涨，原因就在于它的确定性很高：是特斯拉的一级供应商，特斯拉国内产能到50万辆是必然的事，国内新能源车到1500万辆也是必然的事，需要注意的是这是一个长期逻辑，既然是长期，就会有波动，波动就会带来不稳定性，就容易产生价值坑，我们把行业的受益逻辑分析出来，相关上市公司的提前选出来，然后去跟踪，有了这个积累，这个钱才是我们该赚到的。

《汽车产业中长期规划》我国目前汽车规模总量3000万辆，新能源汽车产能200万辆左右，保有量500万辆。到2030年汽车产销规模3800万辆，其中新能源车要求占比40%，也就是1500万辆左右。2019年1-11月新能源汽车累计销量仅为104.3万辆，10年翻10倍，1年1倍，这样的行业你不关注，你还要关注什么行业？

需要注意的是，新能源车的大逻辑是对燃油车的替换，能不能替换？什么时候替换？现在处于什么阶段？还面临什么问题？这是我们需要搞清楚的。

新能源电动车产业的风险

1、结构性产能过剩风险。你可能会说，空间那么大，为什么还过剩？这里的过剩主要体现在结构上，高端产能不足和低端产能过剩并存，产业出现盲目扩张，投资过热苗头，一些低水平企业采取低质低价竞争方式扰乱市场，影响了产业发展整体水平。低质的新能源车很大的影响了人们体验，汽车做为家庭的大件，如果口碑不好，估计你也不会买。

2、资源环境制约的风险。随着新能源汽车数量的增加，全球的金属资源争夺日益激烈。我国金属锂、钴等主要动力电池资源缺乏，资源稳定供应和价格稳定挑战较大，这导致了一些企业利润大幅缩水。同时，动力电池回收利用、用电清洁化等问题也日益突出。

3、动力电池尚未取得根本性的突破，里程焦虑问题没有解决。一些关键零部件仍受制于人，燃料电池汽车产业链全面落后，同时产品质量也与国外先进水平存在差距。现在的新能源车还处于发展阶段，动力电池的单位比能量与液体燃料的单位比能量差距巨大。虽然 2018 年三元锂电池能量密度可达到200Wh/kg，但相对于汽油在汽车上应用所转化出的“等效能量密度”3000Wh/kg，仍然存在巨大差距。因此，为实现一定的续航里程，纯电动汽车通常需要携带 400-500kg 的动力电池，占整车总质量的 30%～40%。这是影响新能源车续航里程的关键，而续航里程是我们选择新能源车的一个关键指标，model3的续航里程是445KM，开燃油车的的，几个车主凑在一块，聊的都是性能，加速。开了电动车之后，几个电动车主，凑在一块话题一定是围绕着充电、续航来展开。说的最多的一句就是我这车的续航是多少公里，实际也就打个几折而已。

上表是7款纯电动车在-10℃左右的气温条件下从满电跑到抛锚测试其实际续航里程。7款车满电后的实际续航里程通通都在表显续航里程的50%左右，有的甚至低至40%。换句话说，如果上车时仪表告诉你车还能跑100公里，那么实际上它只能坚持50公里甚至更少，主要原因是取暖和电池活性的影响。这对于有小长途需求的车主来说，这是非常致命的，是亟待解决的技术问题，要知道新能源车的优势是很明显的：燃油车百公里的平均油耗约为7L油，假设油价为7元/升，每公里的费用大概是0.49元；电动车，每百公里大约耗电15度，目前充电桩充电价格1.5元/度到1.9元/度之间，每公里的费用大概为0.27元-0.29元之间。

每公里节省两毛钱，长期下来可就是好几万，现在的续航里程从200km提升到了400km、500km，如果将来技术突破了，续航里程能达到1000km、2000km，那新能源车替换燃油车就是分分钟的事，中国是一个贫油的国家，可是我们电多啊，水电、光伏、核电，成本都不高，这是真正的新能源之路。

4、基础设施不足。截至2019年8月，全国公共充电桩和私人充电桩总计保有量为108万台。公共充电基础设施建设区域仍较为集中，江苏省、北京市、广东省等10地区建设的公共充电基础设施占比达74.7%。相当多的地区没有覆盖到，二三线城市没有覆盖到，新能源车的需求量、销量就很难起来。总量看起来不小，但实际上结构很不合理。仍然存在总量不足，布局不合理，接口不统一，利用率不高，安全性低等问题。充电总体态势没有根本改变，充电难的总体态势没有根本改变。如果充电桩随处可见，实现全面覆盖，充电时长再缩短成半小时，刷个视频、看篇文章、打盘游戏的时间就可以把电充满，我想那时候你一定会更偏好新能源车。

5、氢能源汽车的替换。

氢燃料电池技术，一直被认为是利用氢能，解决未来人类能源危机的终极方案。 据估计它构成了宇宙质量的 75%，它主要以化合物的形态贮存于水中，而水是地球上最广泛的物质。利用氢能源的汽车排出的废物只是水，所以可以再次分解氢，再次回收利用。随着太阳能研究和利用的发展，人们已开始利用阳光分解水来制取氢气。在水中放入催化剂，在阳光照射下，催化剂便能激发光化学反应，把水分解成氢和氧。人们只要在汽车、飞机等油箱中装满水，再加入光水解催化剂，那么，在阳光照射下，水便能不断地分解出氢，成为发动机的能源。今年5月份，加水就能跑的汽车一夜上热搜，大家应该还有印象，虽然“水”很深，但理论上却是可行的，只是技术难度太大。

但是氢能源汽车离我们也不远，到目前为止氢能源汽车，在日本和美国等市场已经销售了1万6000多辆，中国市场尚未销售。现在来说，整个日本能正常行驶的氢能源汽车已经快突破五千辆了，加氢站是非常重要的一个环节，成本高，尚未推广。3月20日，一则消息传来，振奋了汽车业界。我国第一台氢燃料电池车研制成功，以氢能为动力、采用碳纤维车身的格罗夫乘用车首辆样车20日在"中国光谷"亮相。其车身全部采用碳纤维材料，并且搭载着全球领先技术的氢燃料电堆，续航里程可达1000公里以上。加氢两分钟，续航1000km，如果这个推广开来，对整个汽车领域都将是颠覆性的，这也是我们需要重点留意的变化。

综上所述，新能源电动车在高端产品设计上还有很大的完善空间，技术上有很大的不确定性，市场、服务等策略上也还有很大的余地，当前市场的上涨主要受中国特斯拉超级工厂制造的Model 3的对外交付催化和降价的超预期，热度退潮后还有一个回归的过程，产业链相关受益公司会重新迎来机会，无需追涨杀入，深度研究产业链细分领域龙头，储备个股，等候赚钱机会即可。