《汽车|《意见》再提优化汽车限购看好行业持续复苏》

印发《意见》，再提优化限购措施。目前仍未放松限购的城市还有北京、上海、杭州等城市，倘若一定程度放开后，有望给行业带来 3% 左右的增速正贡献。汽车销量有望回归中枢，行业有望迎持续复苏期。2020 年乘用车销量有望实现 0%-2%的正增长，如若限购城市全部放松或取消限购，全年增速有望升至 5%。长期来看，汽车行业远未见顶，未来龙头企业有望强者恒强。中短期来看，目前行业正步入加库存周期，增长有望回归中枢，行业有望稳步复苏。零部件板块：1）高 ROE 细分领域龙头继续推荐【岱美股份、科博达、爱柯迪、玲珑轮胎、潍柴动力、福耀玻璃、华域汽车、均胜电子】，建议关注：【星宇股份、耐世特】。2）ROE 迎拐点的低估值成长标的推荐【常熟汽饰、新泉股份、宁波高发、拓普集团、旭升股份、保隆科技】，建议关注【万里扬、伯特利】。乘用车板块：行业在两年左右的去库存结束之时，带来行业去产能之后的龙头机遇。推荐：自主龙头的【长城汽车、吉利汽车 H】；日系有望延续高增长，自主迎拐点的【广汽集团 A/H】；乘用车龙头【上汽集团】；合资触底复苏，自主有望盈利【长安汽车】。

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今年开始的针对营销层面问题进行主动出击带来业绩承压，效果开始显现。目前梦 6+省内开始打款铺货，看好未来占领省内 500-1000 价格带。公司管理一直处于行业顶尖位置，相信公司在经历深度调整后重拾势能。基于审慎性原则，预计公司 19-21 年营收为 246/259/290 亿元，净利润为 83/90/103 亿元，EPS 为 5.51/5.95/6.85 元/股，给予洋河 19 年 24 倍估值，目标价为 132 元，20%以上空间，“买入”评级。

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