又到年末交“试卷”的时候，对于优等生而言，不存在期末考核的压力，而对于差等生来说，期末考核，无疑是难关，对于这些差生而言，要么本身有很好的业绩，顺利通过；要么就通过一些手段，糊弄过这一关。

近年来，A股不断在完善退市制度，为体现从严执行重大违法强制退市制度理念，兼顾新旧规则衔接的连续性，《实施办法》将2015年的年度报告作为年报造假规避退市新老划断的起算点，即追溯后，自2015年起净利润连续四年为负或者净资产连续三年为负(创业板为连续两年)触及终止上市标准的才予以退市。

因此，只要上市公司，自2015年起净利润连续三年为负或者净资产连续两年为负，今年若净利润或净资产继续为负数，则就有退市的风险。

现如今，又到了年底的考核大关，不少上市公司开始变卖资产、变更会计政策等手段，使其今年净利润或净资产为正，从而达到不被退市的目的。

曾经赫赫有名的皇台酒业，在其最辉煌时期，皇台酒业曾喊出“南有茅台，北有皇台”的口号，而如今却沦落至保壳的地步。

12月17日晚间，*ST皇台（000995.SZ）公告称，公司控股股东盛达集团拟将其所持甘肃盛达皇台实业100%股权权益性无偿赠与公司全资子公司酿造公司，甘肃盛达皇台实业核心资产为商铺、工业土地、地上附着物，价值为1.3亿元-1.5亿元之间。

此外，公司全资子公司甘肃凉州葡萄酒有限公司（下称葡萄酒公司）将9000万元借款本金概括转移至弘威城投名下，由弘威城投无偿替代葡萄酒公司成为武威农商行的债务人，履行9000万元还款任务。同时，武威农商行拟与葡萄酒公司进行债务重组，并签署相关协议，一次性减免葡萄酒公司所欠不超过2100万元利息（包括罚息等）。

资料显示，*ST皇台是西北地区最大的白酒、葡萄酒制造企业之一，主要从事白酒、葡萄酒、酒精、糖制品的生产和销售。公司生产的金皇台浓香型白酒具有入口香绵、平和柔顺、甘润挺爽、芳香浓郁、回味悠长等特色,被比作“西北茅台”。

公司实际控制人为赵满堂，第一大股东为上海厚丰投资有限公司，持有公司19.6%的股权。

（资料来源：wind）

公司于2000年上市，但是遗憾的是，这家“西北茅台”，上市后并没有像茅台一样，反而是由于经营不善，先后于2004年、2009年、2015年和2018年四度戴帽，并于2019年5月13日被暂停上市。

而从公司财报也可以看出，公司多次出现连续两年净利润出现亏损，第三年转正的情形，而这一次公司已经连续三年净利润达到亏损地步，若今年无法转正，则意味着公司将和A股市场说再见。

（资料来源：wind）

事实上，若按扣非归母净利润计算公司退市与否的话，公司早已达到退市条件，上市至今年前三季度，公司扣非归母净利润合计为亏损6.98亿元。

（资料来源：wind）

2000年至2012年，是白酒行业第一个快速发展的时期，茅台、五粮液等白酒企业抓住那一次繁荣的机会，公司规模越做越大，而皇台酒却在这一快速发展时期陷入多次亏损的尴尬局面。

2012年底至2015年由于塑化剂的影响，整个白酒行业被拖累，五粮液、泸州老窖等知名酒企在那段时期利润也是同比下降的，但并没有出现亏损，而反观皇台酒业，公司继续亏损。

2015年至今，是白酒行业复苏的第二阶段，昨日茅台宣布今年整年营收达1003亿元，创下千亿规模，而皇台酒却陷入如今的保壳的窘境。

究其背后不是行业赛道的问题，而是管理混乱的问题。2018年1月，*ST皇台在进行存货盘点中发现，公司成品酒库亏约6700万元，根据产品价格推算，亏损的金额约对应100万瓶酒。

100万瓶库存酒不翼而飞与獐子岛的“扇贝跑路”事件异曲同工，公司也因此名声大噪。对于库亏的原因，*ST皇台在2018年年报中表示“成品酒亏空涉及原内部相关人员以前年度存在监守自盗的经济犯罪线索，公安机关已刑事立案。现该案已进入对犯罪嫌疑人提请逮捕阶段。”

引进新股东能否翻盘？

2019年4月，*ST皇台迎来了盛达集团及其一致行动人甘肃西部资产公司举牌，目前占总股本比例的19.9%，随后，盛达集团向公司提供借款2000万元，主要用于补充流动资金及生产经营之需等。而这已经是皇台上市19年来，第五次易主了，那么这一次盛达集团能否带领*ST皇台翻盘？

资料显示，甘肃盛大集团股份有限公司大股东为天水金都矿业责任有限公司，实际控制人为赵海峰，对外投资共有34家企业。

（资料来源：天眼查）

资料显示，盛达集团主要经营矿产品加工及批发零售（不含特定品种）；黄金、白银的零售；化工产品的研究开发、批发零售、金属材料等。

从主业方面来看，盛达集团和*ST皇台格格不入，不过若盛达集团集中力量发展*ST皇台主业的话，那么皇台品牌有可能得以重新启动。

公告显示，在暂停上市期间，*ST皇台通过狠抓主业，公司新品“窖底原浆”系列于2019年7月28日上市，公司生产经营已取得阶段进展，发展环境也得到了一定改善。

另外，公司已组建新的营销团队，同时狠抓市场营销，优化营销区域布局，使得经营绩效有所改善。在对外宣传方面，公司已开通网络销售渠道；在销售渠道及产品线建设方面，将以甘肃本省消费价位、口感为主，首先打开本地市场、逐步拓展全国市场。

从以上公司的公告来看，目前公司的经营有所改观，盛达集团的入驻或真能带动公司翻盘，三季报显示，新品推出后，*ST皇台第三季度实现扭亏，净利润239.35万元，加上本次控股股东赠与过亿资产，*ST皇台或不会退市。不过仍要注意的是，前三季度公司为负的0.14亿元，仍存在退市的风险。