李志林午评丨多利好助收复年线，磨底市场静待企稳

李志林 / 2019-12-02 13:10 发布

上周，尽管MSCI第三次扩容增仓430亿，但因新股渝农商行、浙商银行接连破发、连创新低，以及超大盘股邮储银行发行，市场人气低迷，恐惧扩容，上证50却领跌。茅台、恒瑞为代表的白酒、医药等“核心资产”遭受沉重抛压，重挫大盘，致使大盘连跌4天，上证综指跌破年线。周四，3178亿成交量创了2月9日以来的地量。上周主力资金净流出545.23亿，但也有25股主力资金净流出超亿元。北上资金上周五净流入6.7亿，连续12个交易日净流入。

今消息面上：

【感恩节后美股收跌，结束4连涨】道指跌112.59点，0.40%；纳指跌39.70点，0.46%；标普跌12.65点，0.40%。黄金1472美元，原油55.13美元。美元指数98.28点，跌0.05%；离岸人民币7.02元。今上午港股涨122点，0.46%；日股涨254点，1.09%。

【11月PMI超预期，为50.2%，比上月上升0.9个百分点】国家统计局：2019年11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%。又11月财新制造业PMI为51.8%，为2017年以来的最高。

点评：PMI在连续6个月低于临界点后，终于回到了扩张区间50以上，创了今年月度第二高，比上月上升0.9个百分点，表明此前政府一系列的经济逆周期调控初见成效，第四季度的GDP增长率不会太差。

【印发《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》】印发了《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。（新华社）

点评：一旦长三角经济获得长足发展，那么，全国的GDP增长和占比70%的出口增长也就稳了。

【证监会：新股发行不会暂停，但也不会搞】中国证券报记者从证监会权威人士处了解到“新股将坚持常态化发行，不会因为各种因素而暂停IPO发行，也不会搞的集中核发批文，会根据目前的市场情况，保持平稳的发行节奏，重视市场投融资两端的平衡，明确市场预期，严把市场入口关，推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接”。（《券商中国》、《中国证券报》）

点评：值得关注的是“不会搞的集中核发批文”，“重视市场有融资两端的平衡”，“明确说从预期”，“推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接”三句话，以及“不会搞”、“头融资两端平衡”、“市场承受力的有机统一衔接”三个关键词。这是在周末市场对扩容发出强烈反感声音情况下，监管层终于说出了久违了的关键话！

受诸多利好刺激，今上午大盘高开3点，2874点，即为最低点，最高2888点，午前收2882点。上证50，沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别收0.43%、0.50%、0.39%、0.35%、0.53%、0.44%、0.69%。个股涨跌比：750∶600，1169∶846。24股涨停，4股跌停。成交量2102亿。

上午A股各大股指全线上涨，无线耳机板块走强，共达电声涨停。此外，超导、鸡肉、国产芯片等板块也涨幅居前，券商股表现强势。医药、电子烟、生物疫苗等板块表现不佳，走势疲软。

今稳定市场最起作用的消息是证监会表示，新股发行不会搞的集中核发批文，如本周仅核发2家。联系今年至11月28日，主板和中小创发行了116只新股，科创板注册上市了56只新股，共172家，加上12月份，估计也不会超过200家。如果监管层承诺不搞扩容的表态，坚持新股常态化发行，坚持以人民为中心和人民性的监管使命，重视市场投融资两端的平衡，明确市场预期，严把市场入口关，推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接，那么2020年新股扩容也有望把握这个节奏，便可消除市场对扩容的恐慌，市场做局部牛市的机会还是有的。这是上午大盘收复年线2877点的最主要原因。

但是，也应看到，12月份大小非解禁的数量较多，还有超大盘股邮储银行的上市和京沪高铁的发行，并有机构年终结账的因素，因此不能指望12月发动大行情。首要的任务是探明底部，进行防御，在反复的多空争夺中巩固年线。在此过程中，机构和个人投资者将调仓换股，为明年春季行情做个股布局。

在个股的选择上，要注意明年可能会风水轮流转。对市场已形成思维定势的“核心资产股”，也要做具体分析，周期性传统产业的核心资产是结果，市场高度一致性预期且股价充分上涨的核心资产是结果。机构抱团取暖、涨了一两年的核心资产是结果，不一定是未来，至少明年不可能再大涨、跑赢大盘。而未被市场发掘的自主核心资技术的资产则有未来，被错杀的优质亷价核心资产有未来！

我认为，明年的个股机会主要在：拥有自主核心技术的、尚未大涨、估值和股价较低的高科技股；因水泥、玻璃库存大减、近期供不应求价格大涨、股价跌了一两年的低价的水泥、玻璃、建筑材料、基建板块的个股；有转型升级为高科技产业可能的国资改革、并购重组、股权转让的低价股（包括st股），如麦克奥迪10天9涨停，以及年报业绩有大幅增长的个股；与高价核心资产极端对立的“廉价核心资产”股等。

操作上，适合采用防守反击的思路，即，先防御、月初如有反抽倾向于逢高减仓些，而后在下旬，等待信息面更明朗以及技术面反弹条件更成熟些时，可打布局春季躁动的提前量。

对年线再度失守要做好充分准备，2850—2830点一线可逐步加仓，并注意控制好仓位。

下午关注收盘能否在年线2877之上。

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