因为亿纬锂能仓位过大，上周周记刚起了个念头考虑是否要调整持仓结构，这一周市场就开始配合了，莫非我还有意念召唤的能力了？原来有人说大概10%的公司低于净资产我还不太相信，今天自己查证了一下，竟然真的有377家公司是破净的。这一年市场究竟发生了什么？或许是因为我自己一直在几只优势公司股票中打转，似乎变得对这些变化感觉很迟钝。

我仔细翻了一下这些破净股，除了经营出现大问题的，基本都比较传统，钢铁、基建、房地产、煤炭等，资产比较重产业升级很难。尽管我也写过关于周期股的分析文章，但其实判断这些行业的周期是很难的，比如房地产，这是国内经济中容量最大的一把壶，但它是一把夜壶，憋急了才会用，什么时候用，滋多少都是不确定的，还兴许滋到别处去呢。当然一百个答案中总会有一两个凑巧是对的，不过对于投资者来说，选择适当时机还是很难的。

为什么会出现这种大规模破净的现象呢？各家自有各家的愁，但一个共性的要素是失去了成长性，或者说让投资者看不到未来。那么这样的企业就一定没有投资价值了吗？我个人的看法是要不然就是极度低估，低估到看一眼吓一跳，而不是看半天还要琢磨好久那种，要不然就是股价低位，业务稳定但股息比理财产品还高。

抛开这些再看指数和个股关系，其实指数与去年相比大部分时间并没有超出预期的上涨，但是一些所谓大型蓝筹股比如贵州茅台、中国平安等的股价却是绝对的历史高位了。政策解绑之后，外资和超大型资金的不断进场是促成这一现象的根本原因，普通投资者觉悟的慢一些就赶不上这趟徐徐开动的列车。当然，这并不是说鸡精们就能力有多强，抱团还不会吗？这类公司是所有国别鸡精经理最容易达成共识的点，安全而且团会越滚越大嘛，这更多的是基于人性而不是能力。

不过，我和一些朋友在亿纬锂能这样的股票身上也取得了收益，这样前景争议很大的公司，早期大型资金是不敢倾情投入的，除了能力，这里面还有个机会成本的问题。收益自然是更大的，这更多的是基于成长性，即使是一般性操作今年在亿纬锂能身上也应该有翻番的收益，当然，得承认幸运还是重要的原因。这样的好处是节奏掌握在自己手里，可以从容地等待潜在的投资标的股价降下来而不急在一时，打也打不掉的巨大盈利就是硬气的根本，坏处就是提高了胃口，寻寻觅觅也难以找到同等可能性的公司，还有就是自己曾经因为亿纬锂能卖掉的那些公司股价仍在当初卖出价之上，前景又不一定如亿纬锂能，即时买回，心有不甘。但是，如果照现在趋势走下去，很有可能有机会把仓位进行重新平衡。比如格力电器，我看不出它未来还怎么持续增长，当然从财务和成本控制角度，董小姐是绝对高手，加上与经销商的特殊架构，格力的财务报表里有很多合理合法隐藏的利润空间可以在未来释放，但是现有业务上就很难看到大的成长空间了。面临同样问题的股价高位的蓝筹公司不在少数，在未来几年的平缓的整体经济情况下，平稳的蓝筹一定不会是超额收益的获取处。市场对于公司成长性和增长点会更加看重，也更敏感。作为个人投资者确实应该花些精力在公司真实成长性的分析方面，如果能持续跟踪到某个领域的扎扎实实潜在高成长标的，很有可能成为亿纬锂能这样高成长股票标的的后继者。

关于明年的重点标的，这个确实还没有想好，还是在持续观察中，要看亿纬锂能上涨的速度和高度，也要看市场的节奏和价格变化情况，先放一放吧，以后再说。关于亿纬锂能，现在根本不用我分析了，研报和球友的分析已经很棒了，用心的我也都打赏转载了，自去关注。各类消息看多了容易迷失方向，只要坚持常识就可以了，可惜两周，个人投资者又被消灭10%。

对于电子烟的问题，我的看法，要是能禁，把危害高一百倍的烟禁了多好，不过是利益纠葛而已。谁能拿出个数据说电子烟面世以后，吸烟人数较之前大幅增加吗？别扯淡了。酒还对人体有害呢，咋不把茅台五粮液禁了呢？现在技术进步了，有个减害的烟草产品出现，还不允许用？美国就更别说了，根本不用担心，装什么圣母婊啊，历史上它禁啥成功过呀。金毛又不傻，与其黑市泛滥，还不如规范管理，还能大笔税收进账，解决就业。目前无非就是这个产业目前还没有成熟，规模还不够壮大而已。要是一年贡献一万亿税收，哪个监督机构敢把它拿出来说事？

下周没计划，恐怕是涨也涨不到位，跌也跌不到位。