投资中，如果非要选择出最重要的两个关键词：一个是心态，一个是长期。

格老的最黑暗时期，险些自杀。其理念重点强调心态。

巴老超越了导师格老，重要的秘诀是长期。持股时长，活的更长。

1、安全—长期—心态

自1990编制上证指数至今，30年，涨幅3000%。

巴神迷恋复利的力量，就是这个逻辑。长期总会上涨。

问题在于长期持有的前提是心态，心态的前提是镇定自若。

如何做到镇定自若，在于安全。

如何安全，就是远离危险。

这个远离危险，是真正安全的伤不到自己。

打个比方，一颗子弹贴着头皮，从我们的头上飞过，我们会一身冷汗。

就算是身经百战的老兵，也会哆嗦一下。

尽管没有伤到自己，可还是不安全，险而又险。

真正的安全，是离子弹远远的。

再打个比方。假设一只股票通过全面调研，认真分析，毛估内在价值10块，当前5块。等于打五折买入。

之后这只股票又跌到了2块，买入价格腰斩。

对于这种情况，任何人心理都会犯嘀咕，是不是哪错了？

就算没错也会这么想，很有可能心态会崩掉的。

这依旧是不安全。因为账户真切的受到了实实在在的伤害。

2、投资最高战略原则

于我而言，投资的最高战略原则，是仓位。

仓位有原则，长期原则，优秀心态，自然全有了。

而这个仓位，绝大部分时间都是满仓。

秘诀就在于，低成本，或者负数成本。

随便举出几只股票：

格力电器：成本-90元。汤臣倍健：成本-0.9元。通化东宝：成本-28元。农业银行：成本-9元。

也就是说，在这些股票中，钱我已经赚到了。持仓负数成本，就算极端情况，这些股票退市，也伤不到我。

所谓仓位原则：就是做到持仓成本负数。长期原则，优秀心态，自然全有了。

这是很自然的一个过程。不用去关注股价，对抗心态。

如果未来他们成长的更好，股价更高，那就是我多赚到的。如果不能，也无所谓。

3、为什么要做负数成本？

做负数成本。可以解决投资中几乎遇到的所有问题。

概率上：最大的确定性就是不确定性。如何应对不确定性，就是负数持仓成本。

作为投资者，我们需要假设，看到的一切都不是真的，要抱着怀疑的眼光看待一切。

但持仓成本，是真实的。都负数了，最惨还能怎样？

市场中的好股票有很多，有翻倍股潜力股，五倍股潜力股，十倍股潜力股。

我们买入每一只股票都要小心翼翼，之后通过一些“小技巧”，做出负数成本。这样也就能拿得住，拿的稳了。

负数成本的股票是几乎不需要投入精力关注的，股价爱怎么折腾就怎么折腾去吧。我们可以去做更多的好股票，做出更多的负数成本。

假设做出了几十只好股票的负数成本，喜悦之情将无法言明

负数成本的好处还有很多，几乎覆盖了一切投资中的难题。

极低成本或者负数成本，会解决最重要的两大难题：长期持有就不难了，心态的问题也解决了。

做负数成本需要仓位原则，可以说这对我的帮助是最大的。

就连计算持仓比例，也是按照持仓成本计算。股价的波动是虚的，持仓成本才是真实的。

4、如何降低成本

打个比方，一对男女恋人，付出更多的一方，占据被动地位。因为付出更多的一方就算想分手，也很难舍得已经付出的投入成本。

这就是心理成本。是投资中经常遇到的难题。

假设持有某只股票尽管已经有20%的浮盈，但由于业绩继续上涨，估值下移，还是很便宜。

尽管加仓是正确的。因为基本面变好，估值降低，确定性增强。可是因为浮盈的这种心理成本，任何加仓不合算，导致很难做出加仓决策。这就是心理成本。

假设毛估某只股票内在价值10块，则8块买入就是合理的。长期持有一定是赚钱的。可低于股价的持仓成本或多或少会令人分心。也就是心理成本。

心理成本是人性导致的，人们厌恶亏损，我也是。

也正是由于心理成本，会导致你对于最重仓位的股票，以及浮亏仓位的股票，投入更多的关注。

比如说你浮盈50%的股票，跌幅20%，很难或者很少会引起你的关注。我觉得你们的持仓中应该有很多浮盈50%的。

但如果是你浮亏中的股票，稍有风吹草动，你会马上关注。

最大的问题是长时间大的浮亏，那才是更大的心理成本。

比如持有一只股票，阴跌三两年，慢刀割肉，股价腰斩。这个时候是最难做抉择的。

因为很多人的固有观念是，都跌了这么久，跌了这么多了，应该会涨了。

所以选择坚守，打着价值投资的口号，长期持有。

但是这种时刻一定要抛弃股价思维，博弈思维。

关注基本面，看盈利，看估值。如果看不到盈利反转的迹象，下手要快，手起刀落，减轻痛感。巴神就是此道高手。

《价值投资常识》中详细讲解了如何降低成本，做负数成本，依据估值简单操作。就是为了解决这种问题的。

持仓成本越是低于股价，则浮盈越多，持股越安心。

浮盈与浮亏，的的确确是投资者无法回避的尴尬。

细细想来，更多的问题是解决心态的。

5、仓位原则

如何调仓经常是大问题。

比如两只基本面差不多的股票。一只强势，估值已经不便宜了，浮盈状态。另一只半死不活，还挺便宜，浮亏状态。

然而理论上的减高加低，也是反人性的操作。

因为那只强势股涨涨好好的，经常会舍不得减仓。

并且每个人的性格都是不同的，导致调仓的思路也是不同的。

这种情况依旧很尴尬。一切反人性的，都是尴尬的痛点。

那怎么办呢？

设定估值级别。假设低估值设定5个级别，高估值设定5个级别。

放弃盘感，消息面，按照估值级别进行调换。

最少，这是我能想到最适合我个人，且有效的方式了。

这种方法，几乎可以抄到最底部，并且可以卖在最顶部。

具体方法依旧详见《价值投资常识》中的仓位面。

6、一套体系

有人喜欢左侧交易，有人喜欢右侧交易。因为每个人的性格是不同的。

就连选择行业也是这样。想想看，你是喜欢持股金融行业，还是白酒行业，还是医药行业？

总有一种或者几种行业，是你最喜欢投资的。

所以每个人的最优策略就是形成一套符合符合自身的投资体系。

市场没有标准，那就自己制定一套标准。

我们多次说《价值投资常识》是一本极其有效且快速形成体现的书。

不是为了卖书。一套成熟的体系是投资中必备的。

书中三碗面：基本面（包含财务面），估值面，仓位面（定义为投资最高原则）。总会帮到你。

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