最近有几个对指数的回顾令人唏嘘。
　　一个是对上证指数最高点的回顾。2007年10月16日，上证指数冲上6124点的历史最高峰，成为了一代股民最美好的记忆。随后的12年间，中小板、创业板和科创板相继问世，A股上市公司数量翻倍，基本面状况改善，成交活跃度大幅提升，而上证指数却“牛短熊长”。12年来，A股上市公司数量增长了146%，总市值由28.76万亿元增至55.92万亿元，增长了94.5%，扩容效应显著。但眼下的上证指数点位只有当年的一半。虽然个股有走出大行情的，但又有多少与你有关呢？统计显示，以后复权价计算，除去被借壳上市的个股，当前已有231只个股股价较6124点时翻倍，11只个股股价涨幅超过10倍。唏嘘不已吧？统计显示，除去统计区间内被借壳上市的个股，12年前已登陆A股的1359只个股中，736只个股最新收盘价低于12年前，占比54%。其中，278只个股最新价较6124点时“腰斩”，中国铝业、*ST大控、宏达股份等7只个股较6124点时跌幅超90%。
　　还有一个回顾更让人感叹：十年来上证指数几乎没有变过！2009年10月16日2976.63点，2019年10月16日2978.71点。市值增加指数不涨，就是普通投资者所说的“只长胖不长个”。探究其中原因也一样令人唏嘘。
　　其中有一个原因，就是有上市公司充当了财富毁灭机，起到了毁灭财富的作用，才能在不断有新股上市增加市值的背景下，始终让上证指数运行在3000点。还有一个原因就是一批造假上市公司构成了那个财富毁灭机。在笔者眼中是这样一幅画面：战火纷飞的战场，年年在打仗，不断有兵力投送，连续十年激战，结果前线没有往前推进，反而时不时还会后退。
　　3000点激战何时能推进一步呢？A股业绩造假已见怪不怪，无奈之下也习惯了，但央企业绩造假却实在少见，今年更是头一回。这几天，航天通信连续跌停。10月14日晚，航天通信一则公告引发市场强烈关注，公告内容是对上交所之前的监管函的回复。但就在当晚，上交所再次下发问询函，要求公司尽快核实子公司智慧海派的历年业绩情况。2015年底航天通信收购智慧海派，2016年纳入合并报表范围。2016-2018年，智慧海派连续盈利，但今年开始，智慧海派画风突变，订单大幅减少，收入大幅下降，应收账款大额逾期，甚至传出资金链断裂的风险。目前，通过进一步核查发现，智慧海派原总经理邹永杭涉嫌利用虚假业绩掩盖实际亏损。目前，邹永杭已被以涉嫌合同诈骗罪批准逮捕。央企业绩造假，真的让人匪夷所思，监管呢？审计呢？
　　2016年，智慧海派并表后，当年实现净利润3.29亿。但是，对智慧海派的成绩单，当时的审计天职国际出具了“非标准无保留意见”的报告：“我们认为，其供应链上下游的确定存在受智慧海派重大影响的情况，且相关内部控制缺失，无法准确判断……”天职国际尽职尽责，但4个月后，航天通信变更了会计师事务所，换上臭名昭著的瑞华，而瑞华也连续两年都给出了“标准无保留意见”的报告。如今，智慧海派业绩造假坐实，可能导致上市公司因追溯调整而连续亏损，不排除退市可能。
　　一批业绩造假公司爆雷后市值不断萎缩，它们严重拖累了股市，导致3000点激战依旧，兵力投送依旧，战线依旧。投资如何避免被卷入财富毁灭机呢？方法不少，在这里笔者说一个简单的方法：看资本支出规模。
　　新鲜的例子来了。台积电10月17日举行投资人会议，总裁魏哲家释放出两个重要信息：第一，5G客户下单全面提前发酵，主要集中在两大技术制程：7nm和5nm。这使得7nm产能大爆满，且5nm的新产能也将提前上量。据业界透露，主要是苹果和华为海思这两大客户下单强劲带动。第二个重要信息，是台积电宣布上修2019年资本支出，从年初的100亿美元-110亿美元调升至140亿美元-150亿美元，资本支出调升40%，这是台积电创立32年来，最大手笔的资本支出规模。对于台积电、英特尔、三星这般体量的半导体大厂，笔者最关心的不是他们赚多少钱，而是资本支出数据。因为这反映了一家巨型企业未来是否还能持续成长，更隐含了他们对科技产业的前景展望。敢大笔投资，除了看到了未来趋势，也指点了上下游企业的发展机会。
　　2009年，张忠谋的大胆投资创造出台积电史上最赚钱的“28nm传奇”，之后整整7年时间，就靠28nm把竞争对手抛得远远的。如今时隔十年，张忠谋的接棒者，与5G这个历史机遇迎面相逢，决定以今、明两年合计近300亿美元的资本支出，或许就是要让台积电再创高峰。那么，投资者关注谁需要台积电的产品，是不是也会迎来一个新的高峰呢？不看指数，看行业，看头部企业的资本支出吧。