我们一直强调，投资要大气。

所以换一个视角，跳出股市的思维，看待整体的金融体系。

曾经的一行三会，央行，证监会，银监会，保监会。从行政分割监管的角度看，彼此间是平级机构。分业监管。

后来改为一委一行两会，重在监管。

1、央行、银行、保险、股市、基金、券商

央行，一国最高的金融机构。真正的“钱袋子”。负责货币发行，货币政策的制定与执行。

银行，百业之母，银根之称，央妈的大手。讲过很多。

银行杀手：货币资金（第441期）

15年股灾：影子银行神助攻（第442期）

A股银行变迁史（第443期）

保险，全民参与，社会分担，从而降低个体风险。

股市，号称“经济晴雨表”。打个引号......

公司是整个经济体系中的重要组成部分，公司的整体发展，关乎经济，更关乎稳定。

股市是公司与全民之间的重要桥梁，降低了双方之间的“交流”成本。起到公司融资，资源分配，全民参与的重要功能。

基金，主要负责资产管理作用。增多投资渠道。

证券，也就是证券公司。在美国叫投行，投资银行。也讲过很多。

2、金融体系

将以上重要机构总结在一起，构成完整的金融体系。

信托等也算，但是规模还小。

也可以通过形象的方式理解，金融体系是一颗大树。

清算系统是树根，深扎在树下。记录着一切金融数据，支撑运转。

树干就是银行，因为钱最多，体量最大，辉煌时期占据整个金融市场90%以上的份额。截止2017年末，我国银行业金融机构总资产达到252万亿元。

至于树枝，树叶，就是其他金融机构。例如基金，券商等。

这些机构都是彼此间深度关联的，一个地方出差，就有可能影响全局。

由下至上，越是重要，体量越大，干系越大。

3、“野蛮”期

2012年与之后的几年，属于“野蛮”时期。三国混战。

那年新的《基金法》出台，开启了混业经营时代。

“野蛮”=混业。

就是放开金融限制，体现在了金融牌照的发放。

例如，互联网公司进入金融业；贷款管制放开，货币基金抢银行饭碗（余额宝的本质就是货币基金）。允许基金设立子公司，私募申请公募牌照，保险可以参与资管业务。

放开了管制，利弊同行。

利在于金融业高速发展，例如美国90年代，银行业从分业经营转向混业经营。就是商业银行的活，投资银行可以做。投资银行的活，商业银行也可以干。

弊在于金融业繁荣的背后，积累风险。

例如，15年股灾，钱都往股市跑。

4、宽松背景

放开的背后，是整体资金面的原因。发展金融业，“正巧”人们有钱了，存在投资需求。这种需求不能压制。

像蒜你狠，豆你玩，姜你军，油你涨。背后的原因就是钱要有合适的地方去，不然的话瞎炒。

羊毛，薅的立场要正确。

放羊的人可以薅，偷羊的那是立场不正确。

其中老百姓确实有钱了，最少相比于前几十年。

不论这些钱到底是不是老百姓的，有“整体”数据支撑。

本文打引号较多，不变明言。

两个参照物：大锅饭，已经看不出好坏。以及尴尬的基尼系数。

2012年至2017年，资金管理市场的规模翻了5倍，111万亿，年化增速大约40%。比当年的GDP还要多30%。

并且，银行有60多万亿的居民存款，是不算在那111万亿里面的。

而据我个人观察，中国老百姓也爱哭穷。

确实有比较困难的，但是不困难的也说自己非常困难。

比如说我有的亲戚，买了三套房，住一套外租两套，天天喊穷。

有的前些年搞参厂，遇到行情好，赚的流油。但是出门开510，生怕谁开口......

虽然这种事不用藏，大大方方的就像。多少地，平均产量，结合价格，利润可以大约算出来的，又不是偷不是抢，明牌......

5、整顿

发展过后，有了泡沫，就需要整顿。

以美国的金融市场为例，银行分分合合。90年代之前，银行分业。90年后之后，银行混业。后来市场崩了，再度分业。

再例如影子银行，通道业务，大约在30万亿左右的规模。

这么大的规模，占据资金管理市场大概30%左右。

通道业务很难监管，杠杆高，风险高，并且是一层层的包装。

2017年去杠杆，就是终点整顿这些风险因素。塑造健康的金融体系。

无论是对于投资者而言，还是非投资者，不要相信暴利的谎言。

金融去杠杆，去的是风险（影子银行、通道业务）。号称的高收益其实见不到收益，都是风险。

银根紧缩，整体环境略萧条，不要说小企业见不到钱，大企业有钱也不敢花，留着看形势。

这种时期哪来的高收益？如果买入国家正在去的风险，纯属头硬。

所以很多资管跟你说的高风险，大背景。看看条款，不保底的。

只投资国家允许的，支持的金融市场。跟着党走，何时吃过亏。

6、全局看股市

通过纵览全局观察整个金融体系，不难发现彼此间都是深度联系在一起的。

牵一发而动全身。

所以每一项政策的制定，也都是通过纵览全局而规划的。

尤其是影子银行，通道业务，就像动画片汤姆猫与杰克鼠，各有道行。

金融体系是重地，稍有监管空地，乱象丛生，积累风险。

整个金融体系，也可以比作经济体中的血管。一旦堵塞，都将是系统级别的大风险。

所以，如果从整个全局看待A股市场，就非常有意思了。

股市的作用是什么？融资，直接融资。

但是从社融这个角度看，18年的社融规模为19.26万亿。

其中，银行占据15.67万亿，就是银行发放的贷款金额。占据18年社融总金额的70%左右。

银行贷款属于间接融资，所以，我们国家依旧是以间接融资为导向的，就是以银行贷款为主。

那么股市占据了多大的地位呢？根本不是一个量级的。非金融企业境内股票融资金额为3606亿。低到了尘埃里。

企业债券的融资金额还是2万亿级别的呢......

相比于股市的喧杂，还是银行低调。闷声放贷......

所以，从中也不难发现，我们经常说的，A股年轻，正在长大。

长大的过程中，才是最好的时机啊。

顺便说一句，经济也好，股市也罢，社融数据都要重点关注。可以简单理解为：社会新借钱的的数量。

中国的经济晴雨表不是A股，而是社融啊。

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