管理 　    我首先声明一下，我今天谈的想法不代表任何机构，不代表中国农业银行，也不代表我所在的大学，完全代表我的感受。

　　中国现在面临的金融风险，主要在于制造业的高负债、过剩产能、房地产的高额库存、高负债、高杠杆等方面，此外还有大量的社会融资，比如高利贷和民间借贷等，也在一定程度上加剧了金融风险的危害性。

　　还有一方面是常常被人所忽视的，那就是部分国内企业举借了大量外债。根据国际清算银行统计，中国企业借的外债规模大概在1万亿~1.2万亿美元之间，这也有爆发金融风险的可能性。

　　我们今天谈金融的未来，必须要着重关注能不能守住金融风险的底线。对此我想在座的各位、中国的企业家和投资者都要深刻地反思——过去我们曾经依靠那种高额负债的方式，借助高杠杆率疯狂地扩张，那扩张以后会带来什么后果呢？

　　扩张当然可以扩大你的市场份额，提高你在行业内的话语权。但是在另一方面，扩张更大的可能性也会带来一堆不良资产、一堆过剩产能、一堆库存。

　　我最近到一些三四线城市看了一下，山东、湖北、湖南有不少烂尾楼开始涌现，这种现象背后是否蕴含着金融风险，我想今天我们要讨论这个问题，每个人都要深刻地反思一下。

　　我所关注的第二个问题是个有趣的现象——你会发现今天在中国几乎每个成功的企业都想搞金融，尤其是互联网企业几乎没一个不搞金融的。我觉得这是非常不合理的现象，也是不可持续的。

　　我的观点很简单，不管是阿里巴巴也好，腾讯也好，就算借助互联网思维，把现在的所有商业化服务都取代了，现在所有的商业银行，几百家商业银行全部由互联网公司取代了，这又能怎么样呢？

　　我们互联网企业为什么不把资金拿去研究全世界最领先的技术，你非要来搞金融，弄出一大堆P2P之类的平台。这其中的创新意识当然值得肯定，但是金融也是一个专业性很强的技术活，那么对于其中的风险，你是否有足够的手段加以监管、加以防范。

　　我在研究中观察到一个非常有趣也很奇怪的现象：就是有很多上市公司，其中不乏国有企业，有很大一部分企业的主营业务全都是亏损。那么它们靠什么赚钱呢？靠的是非主营业务，其中很大一块就是金融——这叫资金的二道贩子，可你们想过没有，这是何等可怕的一种现象。

　　所以我认为，我们今天的金融是需要动大手术的。否则像这样搞下去，大家都想玩命地追逐虚拟经济，都想赚快钱，都想空手套白狼。这个国家的经济能好吗？

　　我现在担心有的银行是否有可能又回到上世纪90年代后期，以及本世纪初期那种情况：不良率超过10%，甚至20%。高额的负债、高杠杆率，钢铁企业的负债总额超过3.3万亿元。全行业亏损，怎么还本付息？我们的P2P公司曝出来的回报率最低15%，到哪儿去赚这个钱？

　　所以我想我们今天不要讨论互联网金融和传统金融的融合和分歧，要思考的是整个中国金融到底处在一个什么样的状态，到底怎么样去回避潜在的金融风险。
　　（本文根据农行首席经济学家向松祚在2016网易经济学家年会上的演讲整理，有删节）