1、不要跟着机构走

A股中很常见的一句话是：跟着机构，有肉吃。

这句话不假，但要知道的是，机构是跟着公司优质低估走的。所以，本质上，投资者要跟着优质低估走。

因为市场最终还是由机构主导，机构的钱流向优质低估股票，股票上涨。

毕竟，机构是真有钱。

前提是别去炒作，依照估值，买点与卖点的分歧不大，但是炒作的话，天知道机构什么时候跑路。

我这里指的机构，主要是基金。

2016年，全球各种基金所管理的资产，大约50万亿，美元。

50万亿美元抽象的话，做个对比，等于美国GDP的三倍；中国GDP的四倍。

基金大家一定清楚，和银行有点像，就是拿着别人的钱，去赚钱。

2、机构中的老大哥

我们曾经讲到过全球最大的对冲基金，桥水基金，管理1500亿美元。

巴菲特管理5000亿美元；

全球最大的私募基金黑石管理4000亿美元；

全球最大的公募基金美国先锋管理1.8万亿美元；

你会发现最大的基金管理机构怎么全在美国，实际上，整体规模最大的在中国。

论管理资金机构的规模，最大的，最顶级的叫做主权财富基金，可以简单理解为，外汇储备的升级版。

所以，谁家的外汇储备量大，谁的规模最大。

沙特阿拉伯手里面有油，赚了大约5000亿美元的外汇储备，全球排名第4，这就约等于他的主权财富基金规模。

想想我们的外汇储备，大约30000亿美元的外汇储备，这就是中国的主权财富基金的整体规模。

美国是多少呢？外汇储备只有440亿。他是贸易逆差大国，也是全球最大的债务国，发了21万亿美元的国债。

我们曾说过“东升西降”，主要体现在这张表。除了挪威，以及石油出口国，更多的前十榜，都是新兴发展中国家。

这些新兴发展中国家主要通过出口，贸易顺差，积累了大量的外汇储备。

而发达国家，通常是贸易逆差，外汇储备少。

并且，模式不同。有的更多钱在民间，有的反之。

3、全球最大：钱不能闲着

之所以通过外汇储备，成立主权财富基金。是因为钱不能闲着，不然就通胀贬值了。要投资升值，最少要对抗通胀。

这不是小事，不是一百二百的资金量。大量的外汇储备贬值，等于是国有资产流失。

我国主权财富基金共有十只，全世界分散投资。

至于为什么大量买入美国国债，详见：为什么买入1.3万亿美国国债

这十只中，其中一只叫做“中投有限责任公司”，简称中投。

中投的第一笔投资很有意思，原本想着一战成名，投资30亿美元买入全球最大的私募股权黑石10%的总股本。恰逢08年金融危机，一次亏掉了几十亿。

这也让全世界为之瞩目：这家真有钱......

不过，投资阿里的那笔很漂亮。

4、挪威与阿拉伯

因为中国的主权财富基金是拆分的，所以最高的排名中投，全球第四。

至于全球第一的主权财富基金，是挪威政府全球养老基金。

偶尔你会看到，上市公司的十大股东中，会出现挪威央行。

是的，他们也在加大A股的投资比例。

提起沙特阿拉伯，人们通常会想起另一个标签，富得流油的国家。

他们的主权财富基金，阿联酋阿布达比投资局，全球排名第二，同样在增加投资A股比例。

好东西，从来都不会被嫌弃的。主权财富基金的入主，同样是非常重要的信号。但是不能按天数，按年数效果最好。

相比于收益率，越是大型资金管理机构，追求的首要是稳健。

如果将全球股市比作菜，那么中国菜不断被各国资金买到自己的餐桌。

而A股积极的信号，还有很多。

估值，周期，指数公司扩容权重，金融开放等等一篮子的信号。

明年A股的开放比例，更大。进入的资金，会更多。

5、持股比例

有意思的是，内外“均衡”，但是不协调。

根据海外资产管理Robeco公司的数据：今年年初，外资持有A股的占比在2%左右。

根据海通的估算，现在外资持有A股的占比大约在6%左右。

2007年，是国内公募基金的鼎盛时期，占据A股比例的40%左右。而目前的比例不足7%。这也与A股数量的增多有关。

保险公司的持股比例大约在9%左右，变化不大。

也就是说，论持股比例，外资与国内公募基金打了个平手。

所以，现在的A股涨跌，看外资的流入情况对比收盘涨跌，是合理的......

倒不是公募没钱，这也是较为尴尬的。2007年至今，公募基金总规模由从3.28万亿增加到13万亿，但始终存在权益类基金占比过小的局面。

去散户化还没完成，公募这只主力，“霸占”了散户的位置......

随着外资流入的增大，国内公募像是被外资挑下了马。

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