去年六月的会议上，领导说：百年未有之大变局。

这句话重大，深意。

一、变局

变化最直观的就是经济账，两千多年的孙子可以尊为经济学家。因为早已将经济账算的很透彻了，就算是打仗，打的是钱。

看看现在的全球GDP增速，东方的占比是越来越重了。

经济在哪，权力在哪，导致已经出现了“东升西降”的现象。也就不难理解出现了以下状况。

1、样子都不装了：之前各方还是一团和气的，现在最少连表面上的和气都没有了，直接开怼。

金毛的风格，美国历史上只有一个，是第七位美国总统，安德鲁.杰克逊，比金毛骂的更狠......

现在一口气出来了好多个，英国新首相也是个大嘴巴；巴西总统临时取消与法国外长会晤，直播理发。

这都是各国的人民自己选出来的，受够的所谓的“精英”，换个风格，换个口味。是因为焦虑。

2、秩序：二战结束后，至今已经七十多年了。那时制定的协议规则，到了现在，已经需要修修补补了。

没有什么协议是永恒不变的。七十多年，涌现了大批的新兴发展中国家，朝气蓬勃。

山姆退出各种协议，单边，保护。因为之前的协议，已经不好玩了。

3、第四次工业革命：现在的科技，互联网足够强大，或许现在就处于第四次工业革命的变革之中。谁抓住了，等于开启了第二春。看看现在的5G，各家打破头的争。

说多了删帖，仅仅说了几条。前驻外大使一口气罗列了5条。

二、伤害对比

看指数，近七个交易日，道琼斯与上证指数跌幅差不多，5%左右。喊疼的，其实跌的不算多。而两者又有很大的不同。

A股属于“舅舅不疼姥姥不爱”，倒不是说股市不重要。从汇率破7就可以看出，二选一，要实体经济，不要股市......

这个选择并不难，经济好了，股市能差么?

道琼斯不同，美股是真正当做经济晴雨表的，到了金毛这更甚，谁敢对道琼斯捅刀子，他就跟谁急。

这一届美联储的一把手鲍威尔太“怂”，还没有哪一届的美联储一把手被总统指着鼻子骂。

关键也是遇上了金毛，人家就这样了，骂人就是他的形象，不骂人群众反而不习惯了。

但鲍威尔不同，一脸书生相，走精英路线，他要是骂人，形象就全没了。

风格的起点就不同，有的风格天生占便宜......

道琼斯经历了十年慢牛，已经娇生惯养，高高在上习惯了。下跌，就不习惯。

A股就像个苦孩子，摸爬滚打，这些年整体就没好过，再怎么惨，也都习惯了，就那样了。

所以，下跌，道琼斯是比A股惨的。

三、内忧外患

对内，说不上太好，但也说不上太坏。

2015年GDP破7之后，至今，始终在6徘徊。得益于前车之鉴，有了经验，央妈呵护，实现了软着陆，这很了不起。

最近的几次，例如87年左右，94年左右，加息过猛，实现的是硬着陆，很结实......南海烂尾楼，是见证。

软着陆之后，再次腾飞，一定是有困难的，但是有信心。

人多市场大，内部矛盾破题，都是动力。

对外，你们知道的，一大堆“烂摊子”。

上次还说，我们汇率亮剑！

人家给你来个汇率操控。当年制定这个操控是有三条硬性标准的，咱还没达标呢。但都这个时候了，人家还管你达标与否，帽子扣上，一年期，慢慢谈。

当然人家也是两手其下，白宫软话，计划九月继续谈。

内忧不算大，外患非常考验高层智慧。

四、机遇，还是风险

讲真，对于经济，只有七个字。相信高层的智慧。

因为，你无法掌控，只能信任。买股票不就是信任么？投资者出具的真金白银，公司由高层管理。巴菲特买下了那么多公司，之后几乎就不管了，相信管理层会做好的。

当然，这里面，还要相信气运的周期。

气运很有意思，自汉朝，古人就发现了这一规律，曾形容：胡虏之运不过百年。当然这里面主要包含了环境的因素。

不难发现，这几十年来，总体上，熊猫属于“顺风顺水”过来的，其中有着太多的“巧合”推动着。

巧合无法解释，只能归为，气运。

这不是迷信，有这样一种说法，科学的尽头，是神学。

很多伟大的科学家都是宗教的信徒，试图用科学，解释神学。

回顾百年未有之大变局，成了，一飞冲天，大中盛世。

盛世是什么？汉有文静之治，唐有贞观之治。老百姓是真有钱，国库才会富有到钱多的用不完，穿钱的绳子都烂了，散钱洒落一地，数不清。

而股市的收益，也将远远大于一切。

最坏的打算，就算不成，还能坏到哪。

这也是股市不一样的地方，股市有预期。

打个比方，上市公司估值过高时，意味着预期也很高，那么一旦不达预期，等着腰斩就好了。老板电器去年就是典型，那是一个惨。

同样，股价屡创新低，那就是低预期。就算再出不良的业绩，股价也没什么反映了，反而有种利空落地，长出口气的冲动。走出一个大反弹，也不是什么意外。长安汽车就是个例子，尽管又跌回去了。

现在的指数，不就是向着新低努力么。

看今天的涨幅最欢快的，都是近几个交易日跌幅最狠的。

本身就是低预期，又是低估值，所以这个时候跑路，真的有点不像话。

这么说吧，现在的A股经不起刺激。

有利空，已经惨到这了，破罐子破摔吧。

有利好，回归3000点不费力。

但是，等到利好来的时候，或者预期明朗时，再上车就已经晚了。发车不等人，虽然不知道什么时候发车。

切记，每一次市场的大反弹，或者大反转，都是在你们想退出的时候。

现在已经有太多人想退出了，风险，已经很低了。

唯一不变的就是，对于那些高预期的高估值，要回避。

往期回顾连着看，可读懂巴菲特眼中的资产负债表：

干货：三分钟了解财报（第406期）

干货：如何十分钟速读通篇年报（第407期）

抄股神作业：如何两分钟排除企业（第408期）

说“人话”：巴菲特关注资产负债表的哪些秘密上（第409期）

说“人话”：巴菲特关注资产负债表的哪些秘密中（第411期）

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