8月14日，中国联通在2019中期业绩发布会上表示：联通与电信正在谈判5G网络共建共享，原则是核心网分开，无线侧完全共建共享。联通表示，合作是大趋势，不容改变。

联通预计，共建共享会使两家公司在未来5年的5G建设中，各自节约2000亿建设费用。同时联通还表示，公司也在和移动在900Mhz，1800Mhz商讨合作。

那么，联通和电信共建共享5G网络，对整个通信设备产业链是否会造成负面影响呢？

第一，共建共享是否能够100%推进，仍有不确定性。通信基础设施共建共享，在3G、4G均有提及，最为著名的即是2015年大力推进的通信铁塔共建共享，为运营商减少资本开支、重复建设作出重大贡献。除此之外，联通与电信在通信基站设备领域也曾尝试过共建共享，但是由于相互协调问题，推进并不顺利。本次5G商用之际，联通与电信再提通信基站共建共享，是否能够顺利推进，仍需拭目以待。

第二，即便共建共享推进顺利，运营商总体资本开支也未必低于我们的预期。A、从运营商资本支出角度，历年维持“联通+电信=移动”的状态，2016-2019年三大运营商的资本开支计划总额分别是3562亿、3084亿、2869亿、3031亿，其中中国移动分别是1873亿、1773亿、1671亿、1671亿，占比分别达到53%、58%、58%、55%。B、从基站数量角度，截至2018年底，联通、电信、移动4G基站数量分别是99万、136万、212万，联通与电信的4G基站数量之和，与中移动相当。

因此，市场对于5G时代运营商的资本支出结构预期，原本即维持着“联通+电信=移动”的格局，假设联通明确与电信共建共享，两家联合起来，建设一张与中国移动相媲美的5G网络，那么也意味着“联通+电信=移动”，与之前的资本支出结构预期一致。

经过上述分析，我们认为，共建共享对通信设备供应链影响很小，不改变行业趋势与投资价值。

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