这段时间，又是各上市公司预交成绩单的时刻了。

股民，大都不是合格的“好家长”。择股时不费心，“孩子”交卷时，多么想“动手”。

1、小公司不容易

其实很多公司上市前的目标就是上市，上市后的目标，还不知道。

这不是胡说八道，事实如此。

例如某些上市公司，因为“榜上”了一些大公司，作为供应商，终于上市。

一家得道，多家升天。

但是单一大公司客户销售占比超过30%，这就是非常危险的事。

大公司一旦消减订单，这些小公司们一定“死去活来”。

况且，因为处于弱势地位，守着应收账款过日子。

小公司不容易，要钱不易，上家还压款。也想腰杆子挺起来，强势拍桌子，可缺实力少技术，关键是缺钱，谈何容易。

谈判桌上，也只能“装孙子”。

话糙理不糙。几家巨头大公司们，华为，海康，格力，美的，海尔。其实“间接”养活了很多小公司。一旦小公司所主要依靠的大公司下课，后果不难想象。

打个比方，蓝思科技榜上的是苹果公司，18年度第一客户销售额占比47%。

苹果打个喷嚏，他要好几个冷颤。

这种现象，在制造业中极为普遍。上下产业链分工明确。

就如同前段时间白宫限制华为，一众美国公司上蹿下跳，加紧备货。

卖家无论多么强大，缺少了买家，也经不起折腾。

这也是为什么巴菲特坚信大而不倒的方案。当年入主所罗门不久后，所罗门遭遇信任危机。没有关门大吉，与巴菲特有关，与大而不倒有关。

雷曼兄弟当年危机时，或许坚信会出手，事实证明并没有，他倒下了。

2、天生丽质

哪家公司不想做大做强？可哪有那么容易。

老话讲，360行，行行出状元。

可行业都是天生的，生来如此。如同每个人的相貌。

例如白酒这一行，生来高毛利。

中国的银行业这一行，生来有背书。

超市这一行，生来低毛利，赚的是辛苦钱。

制造业这一行，天生需要创新与技术才能赚大钱。

毛利率高于40%的上市公司就是好公司的特征之一了，低于这一数字则要慎重。而净利率低于5%的上市公司，我几乎没有买过。

并且，公司业绩暴涨，除非是周期性公司。否则一定是卖了什么不可持续资产，卖一次少一次。

3、前景

以上仅为重要的简单框架，也就是关于赛道的选择。

其实不难理解，大把行业，大把上市公司，赛道的选择是第一步。

有天生高毛利的选择，没有必要与低毛利去较真。

天生低毛利的行业，无论管理多么英明神武，也无法高毛利。

当然有些公司是例外，属于千军万马中杀出来的。另行开辟一个新的赛道，也就是新的市场。

例如那些互联网巨头，亚马逊，苹果，阿里巴巴。

总而言之，赛道无比重要。好公司都是在好赛道中成长为大树。

好赛道，是未来好公司业绩增长的重要土壤。

最后插上一嘴，看了一篇最新对于巴菲特与芒格的访谈，内容很有意思。

芒格被问道：“我知道你特别关注中国，冒亿战会降低你对于中国的热情么？”

芒格依旧简单明了：“不会。”

巴菲特投资热情不减，顺便打起了广告：“说真的，那个影响不会大。非常乐于接到中国公司有募集资金的电话，会非常有趣。”

如今的巴菲特，更加乐于收购好公司，为账面中大量的资金，找个好去处。

十年十倍，就在我的解盘，欢迎加入。

《价值投资常识》手把手教你建立完善的投资体系。

京东链接：网页链接

当当链接：网页链接

天猫链接：网页链接

@水晶球财经网