基金可以分为主动型和被动型，其中主动型基金追求超越市场的表现，因此往往会有超额收益。今天麟龙就来和大家介绍一个可以衡量基金超额收益大小的指标——詹森指数。

在1968年，美国经济学家迈克尔·詹森提出了詹森指数。詹森指数是用来评估证券投资组合业绩的指标，可以衡量出基金等证券组合业绩高于普通基础标准的程度，即证券组合的实际收益率与证券组合的预期收益率之差，通过实际收益超过它所承受风险对应的预期收益的部分来评价。

一般来说，詹森指数都用来评价基金的超额收益，计算公式为詹森指数= Ri,t—[Rf,t+βi(Rm,t-Rf,t)]，其中Rm,t 指市场投资组合在t时期的收益率，Ri,t为基金i在t时期的收益率， Rf,t为t时期的无风险收益率，βi为基金i承担的系统风险。

麟龙专家表示，詹森指数以资本资产定价模型为基础，这一模型认为市场上随机组合的投资组合阿尔法值都为零，因此当投资组合的阿尔法值小于零则表明收益低于市场，大于零则表明收益高于市场。由此可知，当詹森指数>0 时，基金的业绩超出市场表现，且数值越大基金的业绩越好，反之当詹森指数<0时，基金的业绩落后与市场表现，数值越小基金的业绩越差。

对于基金投资者来说，该如何运用詹森指数来选择构建基金投资组合呢?在基金投资中，相等情况下投资者应该选择詹森比率更高的基金产品，同时需要注意，即便基金的收益为负但只要詹森比率大于0就可以代表该基金的优秀性，相反即便基金的收益为正但詹森比率小于0则表示该基金业绩较差，不适合投资。

由于超额收益的获得与基金经理的投资水平密切相关，因此詹森指数也可以侧面衡量基金经理的业绩水平。麟龙指出，与一般单纯衡量基金收益的指标不同，詹森指数不仅考虑到了基金的收益，还考虑到了基金收益与风险的关系，更科学;除此之外，詹森指数还考虑到了市场投资组合的基准收益率，具有可比性，方便投资者准确判断基金的表现。

在之前我们也和各位投资者分享过另一个同时考虑了投资标的收益与风险的指标，即夏普指标，那么夏普指标和詹森指标有什么不同之处?麟龙指出，相比起夏普比率，詹森指数引入了市场基准利率，投资者可以准确计算出基金优于市场表现的数值大小，再进行比较选择，因此詹森指数更具优势。