公募基金的收益是多少？ 公募基金只能买股票吗？

相比起私募基金，公募基金门槛低，面向社会大众，规模大，市面上的种类也较多，现在越来越多的投资者不在局限于银行存款，公募基金就称为了他们的首选投资标的。金基窝针对公募基金的常见问题在下文中作出了解答。

问题一：公募基金的收益是多少?

目前，除了银行存款等储蓄理财之外，最受人们欢迎的投资产品就是公募基金，它的收益也受到人们的关注。

金基窝指出，根据投资对象的不同公募基金可以分为股票型基金、混合型基金、货币型基金、债券型基金等，其中股票型基金的收益最高，风险也最高，有时收益会是亏损状态，正常情况下股票型基金年化收益率在16-20%之间;混合型基金的风险和收益都略低于股票型基金，年化收益率大概在10%左右浮动;债券型基金年化收益率大概在5%;货币型基金的风险和收益都最低，年化收益率较为稳定，一般在2%左右。

问题二：公募基金只能买股票吗?什么是股票型公募基金?

对于很多此前没有接触过基金的投资者来说，常常会误以为公募基金只能购买股票，金基窝表示，这种说法是错误的，公募基金是以证券为投资对象，投资范围包括股票、债券、货币市场工具、资产支持的权证或证券。

公募基金在投资品种、投资比例等方面有严格的限制，股票型基金是指将基金总资产的80%以上投资于股票市场的基金，一般来说最高不超过95%。

问题三：公募量化基金有哪些?前十名是哪些?

量化基金是一种通过数量化模型进行选股和投资组合管理的主动型基金，有主动管理型、指数型和对冲策略型三种。金基窝指出，国内第一只量化基金在2004年才诞生，正处于快速发展阶段，目前国内一共有91只量化基金，例如长信量化先锋混合、华泰柏瑞量化对冲、长信量化中小盘股票、景顺长城量化精选股票等等。

前十名的量化基金有交银阿尔法、华泰柏瑞量化A、嘉实研究阿尔法、长盛量化红利策略、华泰柏瑞量化先行、东吴安享量化、工银瑞信量化策略、大成核心双动力、申万菱信量化小盘以及中海量化策略。

问题四：公募基金必须上市吗?

受到股票需要上市交易的影响，投资者也默认为公募基金需要上市交易，金基窝指出，这句话只对了一半。在公募基金中，封闭式基金在封闭期内可以通过证券交易所上市交易，而开放式基金不上市交易。

麟龙：什么是詹森指数？如何运用？

基金可以分为主动型和被动型，其中主动型基金追求超越市场的表现，因此往往会有超额收益。今天麟龙就来和大家介绍一个可以衡量基金超额收益大小的指标——詹森指数。

在1968年，美国经济学家迈克尔·詹森提出了詹森指数。詹森指数是用来评估证券投资组合业绩的指标，可以衡量出基金等证券组合业绩高于普通基础标准的程度，即证券组合的实际收益率与证券组合的预期收益率之差，通过实际收益超过它所承受风险对应的预期收益的部分来评价。

一般来说，詹森指数都用来评价基金的超额收益，计算公式为詹森指数= Ri,t—[Rf,t+βi(Rm,t-Rf,t)]，其中Rm,t 指市场投资组合在t时期的收益率，Ri,t为基金i在t时期的收益率， Rf,t为t时期的无风险收益率，βi为基金i承担的系统风险。

麟龙专家表示，詹森指数以资本资产定价模型为基础，这一模型认为市场上随机组合的投资组合阿尔法值都为零，因此当投资组合的阿尔法值小于零则表明收益低于市场，大于零则表明收益高于市场。由此可知，当詹森指数>0 时，基金的业绩超出市场表现，且数值越大基金的业绩越好，反之当詹森指数<0时，基金的业绩落后与市场表现，数值越小基金的业绩越差。

对于基金投资者来说，该如何运用詹森指数来选择构建基金投资组合呢?在基金投资中，相等情况下投资者应该选择詹森比率更高的基金产品，同时需要注意，即便基金的收益为负但只要詹森比率大于0就可以代表该基金的优秀性，相反即便基金的收益为正但詹森比率小于0则表示该基金业绩较差，不适合投资。

由于超额收益的获得与基金经理的投资水平密切相关，因此詹森指数也可以侧面衡量基金经理的业绩水平。麟龙指出，与一般单纯衡量基金收益的指标不同，詹森指数不仅考虑到了基金的收益，还考虑到了基金收益与风险的关系，更科学;除此之外，詹森指数还考虑到了市场投资组合的基准收益率，具有可比性，方便投资者准确判断基金的表现。

在之前我们也和各位投资者分享过另一个同时考虑了投资标的收益与风险的指标，即夏普指标，那么夏普指标和詹森指标有什么不同之处?麟龙指出，相比起夏普比率，詹森指数引入了市场基准利率，投资者可以准确计算出基金优于市场表现的数值大小，再进行比较选择，因此詹森指数更具优势。

麟龙：套期保值是什么意思？如何套期保值？

在关注对冲基金、股指期货等投资标的物时，都会提及它们都具有套期保值功能，以达到规避风险的目的。那么套期保值具体是什么意思?有哪些套期保值策略?下面麟龙来为各位投资者一一解答这些问题，希望有所帮助。

套期保值，即对冲交易，是指交易者在现货市场买卖时，也在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同，但是方向相反的期货合同，以期在未来某一时间卖出或买进此期货合同避免或减少价格变动带来的损失。

麟龙指出，与进行期货交易的投资者不同，参与套期保值的投资者的目的不是为了获得高回报，而是利用期货交易获得收益或亏损来平衡现货交易获得的收益或亏损，以达到规避风险、保证资产价值不变的目的。

相信很多投资者对套期保值的操作原理不甚了解，在正常情况下，由于现货市场和期货市场受同一供求关系影响，价格走势完全相同，在两个市场上分别采用相反方向的交易策略可以获得相反的收益，因此在现货市场上发生的亏损可以通过期货市场上的盈利弥补，现货市场上的盈利也会抵消期货市场上的损失。

套期保值是一种期货交易临时替代现货交易的投资方式，通过套期保值，不仅投资者可以规避价格波动风险，企业也可以获得未来市场的供求信息，为企业的发展壮大提供了重要作用。

那么作为投资者，在选择相应的投资标的物时应该如何进行套期保值呢?麟龙指出，套期保值具有一定的前提条件，这与投机有一定的相似之处，投资者认为有利可图才会进行套期保值，例如价格有一定波动性的投资标的物;其次在套期保值时要遵循交易方向相反、商品种类相同、商品数量相等、交易月份相同或相近等四个原则;最后应该根据近期的价格波动趋势计算出基差，其中基差=现货价格-期货价格，通过基差判断出套期保值的买卖时间。

在金融市场，套期保值被称为是避险的最佳选择，麟龙提醒，由于交易费用和税收等额外成本的存在，现货市场和期货市场不可能呈现出完全相同的走势，因此单一的套期保值不能达到避免价格波动，投资者可以选择构建相应的投资组合以达到规避风险的目的。

龙周刊：什么是EPS？如何运用？

基本面分析是除了技术分析之外的另一大股市分析方法，其中包括了市盈率、市净率、每股净资产、现金流等等指标。与这些基本面分析指标一样，EPS也是其中一种。今天龙周刊就来和大家着重介绍一下EPS这个指标及其使用方法。

EPS，全称为每股收益、每股盈余，是公司税后利润与总股本的比率，表示普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。计算公式为每股收益=归属于普通股股东的当期净利润/当期发行在外普通股的加权平均数。

值得注意的是，对于只有普通股的上市公司来说，每股收益中归属于普通股股东的当期净利润就是公司税后利润，总股本也就是流通在外的普通股股数;而对于发行量优先股的上市公司来说，每股收益需要先将公司税后利润中优先股的股利扣除掉再进行计算。

一般来说，每股收益可以根据股数数值的不同分为全面摊薄每股收益和加权平均每股收益。龙周刊指出，每股收益可以反映出每股股票创造出的利润，是公司经营状况的反映，可以衡量普通股的获利水平及投资风险，是投资者评估企业盈利能力、预测企业成长潜力，进而作出相关投资决策的重要财务指标之一。

那么每股收益越高越好还是越低越好?显然，每股收益越高表明公司所创造的利润越多，每股收益越低表明公司所创造的利润越少。但是龙周刊提醒，仅仅关注公司的每股收益也有一定的弊端。过分关注每股收益会导致投资者忽略了市盈率的变化，此外，当公司在经营发展时，不断扩大的过程中也会出现更多的债务，如果公司业绩并没有很好，也没有增发流通股股数，即通过控制股本追求每股收益的增长，会导致负债相对于股东权益的比率偏高，进而造成财务不稳定。

那么投资者该如何通过每股收益进行选股呢?龙周刊表示，倘若在总股本不变的情况下，上市公司的每股收益较之前有所提高，表明公司利润增加，投资者可以多加关注;反之每股收益较之前有所下降则表明公司利润减少，投资者应卖出。倘若上市公司增发新股即总股本发生了变化则要具体问题具体分析。

最后，龙周刊提醒各位投资者，在实际运用ESP每股收益对上市公司进行基本面分析时，最好与市盈率、市净率等指标结合使用，以提高判断的准确度。

对冲基金的收益是多少？投资需要多少资金？

风险对冲基金，也就是我们常说的对冲基金，它是一种意图规避或化解风险的基金，也因此被称为避险基金、套期保值基金。金基窝了解到，相比起股票型基金、债券型基金等常常接触到的基金类型，投资者对对冲基金的了解甚少，下面金基窝将会对对冲基金的常见问题进行解答。

问题一：对冲基金的策略是什么?

对冲基金又被称为是避险基金，它是以规避和化解风险为目的，那么它进行风险规避的具体策略是什么?金基窝回答，对冲基金是通过构建一个投资组合来对冲掉系统性风险，主要有以下几个策略：股票多空策略、单向做空策略、市场中性策略、困境证券策略、并购套利策略、可转债套利策略、固定收益套利策略、新兴市场策略、全球宏观策略、CTA策略等等。

问题二：对冲基金的收益是多少?

一直以来，对冲基金都以赚钱为名，金基窝指出，根据相关数据显示，优秀的对冲基金年收益率可以达到20%~30%。

而在过去的2018年，对冲基金整体行情较差，许多都出现了负收益，行业平均收益率为-6.7%，而三大顶级对冲基金之一的桥水基金的收益率则达到了14.6%，这对于管理着1600亿美元庞大规模的基金来说收益已经十分可观了，也呈现出高回报的特点。

问题三： 对冲基金的风险大吗?风险主要有哪些?

作为投资者都知道高风险高收益，两者相互依存，因此对冲基金虽然本意是为了规避和化解风险，但是随着发展历程中不断变化它本身具有极高的风险。这是因为对冲基金的本质是资本之间的博弈，它不仅投资于期权、期货等金融衍生品，还采用了杠杆、卖空等高风险的操作手段以获取高收益，并且设立发行对冲基金的门槛低于公募基金，也没有正规的监管部门进行监管，这些都使得对冲基金具有高风险的特征。

金基窝指出对冲基金的风险主要有杠杆风险、卖空风险、市场风险、信用风险、不能频繁赎回造成的流动性风险、高风险偏好、缺乏透明度、缺少监管等等。

问题四：对冲基金的门槛是什么?投资至少需要多少资金?

高门槛是对冲基金八大特征之一，虽然对冲基金的成立条件较低，但是投资准入门槛则很高，这也是为了保护投资者的利益。金基窝指出，目前我国基金市场上的对冲基金较少，具体投资门槛根据不同的基金公司有所差别，而根据美国证券法规定，个人投资者连续两年的年收入高于20万美元或机构投资者的资产规模高于500万美元才能够投资对冲基金。

麟龙：什么是GDP？它对股市有什么影响？

几乎每个人都对GDP有所耳闻，人们对它的印象仅仅停留在反映国家经济水平上，那么大家知道GDP究竟是什么意思吗?它会对股市产生哪些影响?这些问题麟龙将在下面的文章中一一为大家回答。

GDP，全称为国内生产总值，是指按市场价格计算的一个国家或地区所有常驻单位在一定时期内生产活动的最终成果，可以反映出一个国家或地区的经济实力和市场规模，因此常常被认为是衡量国家经济状况的最佳指标。

一般来说，GDP的衡量时间为季度或年度，不同时间的GDP代表的意义也不尽相同。

GDP有价值形态、收入形态以及产品形态三种表现形式，因此在计算GDP时也有三种计算方法，分别为生产法、收入法以及支出法，在理论上不同的计算方法得到的GDP数值相同，计算结果以总额或百分比率两种方式呈现。

其中生产法的计算公式为GDP=劳动者报酬+生产税净额+固定资产折旧+营业盈余，收入法的计算公式为GDP=工资+利息+利润+租金+间接税和企业转移支付+折旧，支出法的计算公式为GDP=居民消费(C)+企业投资(I)+政府购买(G)+净出口(出口X-进口M)。

通过GDP，我们可以了解到一个国家或地区的经济状况是增长还是衰退，根据变化国家可以及时作出相应的调整以推动经济的不断发展。总的来说，国家GDP的总额越大代表国家经济实力越强;国家的人均GDP数值越高代表这个国家人民的生活水平越高;与之前相比GDP数值有所增长时表明国家的经济处于增长阶段，数值有所下降表明国家的经济处于衰退阶段。

然而，GDP作为一个极其重要的综合性统计指标，也存在一定的局限性。麟龙专家指出，由于每个城市的生产总值最终数额不固定，因此GDP不适合用来评估一个城市的经济实力或市场规模;由于GDP是通过市场活动来进行计算，而实际生活中存在的一些不经过市场的生产活动就被忽略了，例如家庭生产等等。

那么GDP会对股市产生哪些影响呢?麟龙指出，大体上来说，当GDP处于稳定增长时，经济形势较好人们投资意愿高，股市会上涨;当GDP处于下跌时，经济形势较差人们倾向于风险规避，股市会下跌;在高通胀的影响下出现的GDP增长则会出现各种因素导致股市下跌;在政府宏观调控影响下GDP减速增长时股市会平稳上涨。

麟龙：什么是总资产收益率？高好还是低好？

股民们都知道基本面分析这种方法，它包括了微观层面上市公司经营和资产状况等方面，由于涉及这方面的因素众多，股民时常无法对上市公司进行准确的基本面分析。今天麟龙就来和大家介绍一个可以对上市公司盈利能力进行评估的指标——总资产收益率。

总资产收益率是用来衡量上市公司或银行等总资产创造出多少净利润的指标，它可以反映出上市公司的收益能力，是一个使用较为广泛的指标。其计算公式为总资产收益率=(利润总额/资产总额)×100%或总资产收益率=净利润/平均资产总额(平均负债总额+平均所有者权益)×100%，其中净利润=利润总额×(1-所得税率)。

麟龙指出，企业资金主要来源于贷款或投资，总资产收益率代表了上市公司利用资金获得盈利的能力，可以反映出上市公司的竞争力、发展能力、综合经营管理能力，在资产总额不变的情况下可以判断企业盈利的稳定性和可持续性，识别企业风险，也是决定企业是否要负债经营的重要判断依据。

那么总资产收益率高好还是低好?麟龙表示，一般来说总资产收益率越高代表企业的盈利状况越好。这是由于企业负债越低总资产收益率越高，企业的抗风险能力越强，而企业负债越高总资产收益率越低，除了负债的因素，总资产收益率变低的原因还有企业生产的产品价格下跌、原材料上涨、生产效率下降、管理费用上升导致企业运营成本变高，因此总资产收益率越高越好。

麟龙指出，在实际运用过程中，有许多投资者将总资产收益率与净资产收益率两个指标相混淆，净资产收益率=净利润/股东权益×100%，是企业调整利润的参考指标。一般情况下，不考虑其他因素的影响在同一段时期内净资产收益率的数值高于总资产收益率。

虽然与其他判断企业盈利水平的指标相比总资产收益率更为有效，但是总资产收益率也存在一定的缺陷，主要体现在在计算选择的标的不一致，应该判断投入产出比是否合理，投入多少资金可以获得多少利润。

因此，麟龙建议投资者在对上市公司进行基本面分析时也可以与净资产收益率、每股收益等指标相结合使用，从多方面考察以提高判断准确度，选择出优秀的上市公司股票。

龙周刊：什么是VOL指标？如何使用？

在股市中，有一句话是这样说的“十个跟庄九个赚，就看VOL指标”。对于许多新手来说对VOL指标还不够了解，下面龙周刊就来和大家聊聊VOL指标与它的使用方法。

我们都知道成交量是在一段时间内买卖双方达成交易的股票数量，VOL指标就是成交量指标，称为均量线指标，由成交量柱线和三条平均线构成。在形态上用一根立式的柱子表示，在左面的坐标值与柱子的横向对应处就是当日当时的成交总数。

龙周刊指出，一般在股票软件中，如果成交柱显示为红色，表明该交易日的收盘价高于前一交易日的收盘价;如果为绿色，表明该交易日的收盘价低于前一交易日的收盘价。(5,10,20)分别代表了个股5天、10天、20天的平均成交量，即三条平均线，计算公式为VOL=∑nVi/N，其中i=1,2,3,……，Vi指日成交量，N为选定的时间参数，一般时间参数多为10，如果投资者需要实行中期投资策略也可以计算20天甚至30天的平均成交量，以做出更好的投资策略。

VOL指标的应用原理主要是量价理论，这也是股票技术分析的基本要素之一。龙周刊指出，与单日的成交量相比，VOL指标通过计算一定时期内的平均成交量，借助移动平均线反映出股市实时、真实的多空力量变化情况，避免了外在因素对单一成交量变化的影响。

除此之外，VOL指标可以自行适应并根据不同周期、品种和时间环境变化而变化，可以出现多达几十种不同的形态供投资者参考;VOL指标还可以实时监控市场放量、缩量情况，可以明显观察到量能头部;VOL指标统一了市场量能基础，让投资者可以横向比较市场。

那么投资者如何具体使用VOL指标呢?龙周刊表示，由于VOL指标的原理是量价理论，因此在使用时需要与股票价格相结合，判断平均成交量与股票价格的走势是否一致。倘若平均成交量与股票价格走势一致，则表明股票价格现有趋势将会延续，股价上涨平均成交量增加投资者可以买入，股价下跌平均成交量减小投资者应该卖出。反之平均成交量和股价走势相反则表明股价将会出现变化。

在股市中，成交量被称为A股最不会骗人的指标，而VOL指标又被认为是成交量指标中最简单、最常用的指标，但是龙周刊提醒各位投资者，成交量可以从一定程度上反映出价格的变化，但它不是价格的决定因素，因此各位在使用VOL指标时要谨记这一点。

信托基金分为哪几类？资产会不会被没收？

经常看新闻的投资者可以发现，国内外的富豪常常通过成立信托基金来保证自己的财产不被后代挥霍一空，信托基金也因此被认为是高门槛，人们对其不甚了解。为此，金基窝收集了信托基金常见问题，并在下文中一一解答，为大家揭开信托基金的秘密。

信托基金也被称为投资基金，是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，它通过契约或公司的形式，借助发行收益凭证、基金单位、基金股份等基金券的方式，将投资者的资金全部集中起来，从而形成一定规模的信托资产，再交由专门的投资机构进行分散投资，最后通过投资获得的收益按各投资者出资的比例分配，在过程中投资者要承担相应的风险。

金基窝指出，目前信托基金有四种分类方式，分别是：

1、根据受托人身份的不同可以分为民事信托基金和商事信托基金。民事信托基金不以盈利为目的，商事信托基金则以盈利为目的;

2、根据利益归属的不同可以分为自益信托基金和他益信托基金。自益信托基金是指投资者本人作为受益人享受信托基金获得的收益，他益信托基金则是投资者以外的其他人作为受益人享受信托基金获得的收益;

3、根据信托设立目的的不同可以分为私益信托基金和公益信托基金。私益信托基金是为了实现投资者本人或其他特定者的利益而设立，公益信托基金则是为了实现某种公共利益目的而设立;

4、根据委托人人数的不同可以分为单一信托基金和集合信托基金。单一信托基金是指投资者的财产分别、独立地进行管理，信托基金和投资者一对一，集合信托基金则是信托基金和投资者一对多，由信托基金将所有投资者的财产集中起来管理。

我们常常看到富豪设立的家族信托基金多为民事、他益、私益类型的信托基金，也正因为这些家族信托基金的存在，让许多人误以为信托基金公司会将投资的资产没收，金基窝指出，信托基金的资产具有独立性，不会被信托基金公司没收。

一般来说，不同的信托基金产品的门槛都不一样，普通的信托基金投资门槛多在5万元，最高可达一千万元，与普通基金相比门槛较高。金基窝指出，信托基金的高门槛是因为它也具有高收益，风险较高，通过高门槛可以在一定程度上筛选出风险承受能力较强的投资者。

龙周刊：什么是超跌反弹？与牛市有什么区别？

当股市行情持续上涨时，常常会引起市场的猜测，这有可能表明牛市正在开始，也可能只是普通的超跌反弹行情，此时投资者的判断显得尤为重要。那么什么是超跌反弹?下面龙周刊就和各位投资者分享超跌反弹的相关知识。

根据定义，超跌反弹是指股市连续调整后出现的短期上涨行情。这种反弹通常具有一定的规模，上涨持续时间较短，限制在短线区间内，上涨幅度不高，且多以冲高回落的方式结束，呈现出短、平、快的特点。

为什么会出现超跌反弹?当股价出现不合理的过度下跌时就会产生超跌反弹，主要原因是空头抑制。当股市中出现较多力量强大的空头，他们将股价一路打压至超跌状态，由于价值理论股价会出现短暂上涨，由此出现超跌反弹现象。

在股市实际操作中，超跌反弹不同于普通个股上涨，它具有一定的规模从而呈现出市场上涨行情，因此很多投资者常常将股市的超跌反弹与牛市混为一谈。龙周刊指出，与牛市相比，超跌反弹最大的特点就是短期存在，出现超跌反弹的主要原因是空头抑制;而牛市是一个长期较为稳定的过程，通常与经济繁荣、利率下降、产业发展、政府政策等原因密不可分。

龙周刊指出，股票价格可以根据成本均线划分为上成本区和下成本区，通常来说筹码集中位于成本均线上下10%的区间内，大于10%就是浅套区，再大就是深套区，出现超跌反弹时筹码需要满足大部分位于深套区。值得注意的是，当股票筹码集中位于深套区时不一定会出现超跌反弹，还需要满足空头抑制的条件。

有股民提出疑问，那么我们如何利用超跌反弹炒股呢?龙周刊总结出以下三点：

第一，当股票在一定阶段内的跌幅越大，甚至大于大盘跌幅，且股票价格在同类股票中具有明显优势，股价越低这种优势越明显，这类股票可以进行超跌反弹操作;

第二，关注交易活动频繁的股票，这类股票容易受到市场资金的关注，在出现超跌反弹时往往时间早、反弹高度高。

第三，关注股票成交量，在超跌反弹时最好选择下跌过程中高度缩量的个股，这种下跌方式属于缩量空跌。

最后，龙周刊提醒各位投资者，在进行超跌反弹操作时，由于反弹时间短，投资者需要牢牢把握时机，速战速决，不要优柔寡断，同时设立一定的止盈点。

麟龙：什么是市场中性策略？

在投资市场中，有各种各样的投资策略和方法，其中，在弱势市场中时有对冲作用的市场中性策略受到普遍欢迎。相信许多投资者对市场中性策略还不了解，更不知道这种策略是否适合自己，下面麟龙就和大家分享市场中性策略的相关知识。

市场中性策略，它是指同时构建多头和空头头寸以对冲市场风险，不论市场是上涨还是下跌都可以获得稳定收益的一种投资策略，它主要依据统计套利进行量化分析，是量化投资的一种。麟龙指出，市场中性策略一般可以分为阿尔法套利和贝塔套利两种类型，在股市中中性策略包括统计套利和基本面套利两种类型。

那么市场中性策略的原理是什么?对此，麟龙表示，我们都知道在市场中存在系统性风险和特质性风险(非系统性风险)，市场中性策略就对这两种不同风险进行分类、度量和管理，寻找出被高估和低估的投资标的物，同时进行做多和做空，使得构建出的投资组合对市场风险的敏感度为零，从而不受市场波动的影响。

由于市场中性策略需要寻找高估和低估的标的物，因此它也常常被认为是估值策略的延伸，收益主要来自于股票价格的差价，与估值模型、交易成本、公司基本面判断、股价定位的准确度密切相关。

与其他投资策略相比，市场中性策略可以分散风险，与市场关联性低，被认为可以不受牛市和熊市影响;回报丰厚，可以一直获得稳健收益，且投资时间越久回报越高;投资时资产浮动较小，不会出现大幅亏损的情形，回撤有限。

然而，我们都知道风险与收益共同存在，市场中性策略也不是无风险套利，它需要构建计算机模型进行分析统计，需要投资者具备一定的经济实力和投资能力，还需要投资者花费大量的时间精力进行投资调整，成本高昂。

麟龙指出，一般来说，通过市场中性策略构建投资组合时，选择以下三种方式：

1、寻找的被高估和被低估的标的物之间相互没有联系，保持组合总头寸对市场的敞口中性;

2、寻找的被高估和被低估的标的物同属于一个行业，强调两者的关联性;

3、强调亚组合概念，构建具有特定风险收益的组合，保持组合总头寸对市场的敞口为零。

目前，市场中性策略不仅被应用在公募基金、私募基金等投资产品上，还被用在证券公司资产管理方面，市场中性策略也为中国当前的金融市场提供了有利的发展空间。

股票型基金的仓位是多少？怎么分红？

股票型基金因其具有风险分散、投资成本低、可以同时投资多只股票等特点受到越来越多的投资者欢迎，然而还是有许多新手投资者看见股票二字迟迟不敢购买，下面金基窝就来解答一些常见的股票型基金问题。

问题一：股票型基金的仓位是多少?

我们都知道仓位是指投入股市的资金占总资金的比例，基金仓位则是该基金投入股市的资金占基金总资产的比例。根据证券法的相关规定，股票型基金是指将基金总资产的80%以上投资于股票市场的基金，因此股票型基金的仓位不能低于80%，一般来说最高不超过95%。

金基窝指出，投资者需要注意的是，根据最新规定股票型基金的仓位至少是80%，不再是以往旧规定的60%。

问题二：股票型基金的风险大吗?

金基窝表示，与股票相比，股票型基金投资于不止一种股票，大大分散了风险，且有专业的基金经理代为管理，因此风险低于股票;而与债券型基金、混合型基金、货币型基金或者债券、货币市场工具等投资标的相比，股票型基金的风险则更高。

一般来说，股票型基金的风险来自于股票市场大幅震荡引起的亏损等市场风险，投资时机错误、操作频繁等人工投资风险。

问题三：股票型基金怎么分红?

基金分红是指基金将收益的一部分以现金的方式派发给基金投资者，这部分收益原来是基金单位净值的一部分。值得注意的是，基金只有补上上一年度的亏损额后且分红后每一基金份额净值不能低于面值才能进行分红，倘若基金投资当期出现亏损则不进行分红。

金基窝指出，一般股票型基金的分红方式有两种，一种是现金分红，另一种则是红利再投资。其中红利再投资不仅没有申购费用，还会达到“利滚利”的目的。

问题四：什么是开放式股票型基金?

金基窝指出，开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金单位或者份额不固定，可以根据投资者的需求随时出售或者赎回基金单位或者份额，因此基金资产和规模也随之变化。通常可以根据投资对象的不同分为股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金等等类型，因此开放式股票型基金是指股票型基金的运作方式，与之相对应的是封闭式运作。

龙周刊：什么是股指期货？与股票有什么不同？

股票指数是投资者常常参考的股票投资指标之一，在金融市场中，除了股指之外还有股指期货这种投资标的。许多新手股民对股指期货还不是很了解，下面龙周刊就来和各位投资者分享股指期货的相关知识。

我们都知道与一手交钱一手交货的现货交易不同，期货是进行超前消费，期货交易是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。期货可以分为金融期货与商品期货，股指期货就属于金融期货的一种。

股指期货英文简称为SPIF，全称为股票价格指数期货，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，交易双方根据合约规定在将来某一特定时间和地点按照事先约定好的股价指数大小进行买卖，到期后可以通过现金结算差价来进行交割。

简单来说，股指期货的原理是以股票指数为对象的竞猜游戏，投资者通过预测未来股票指数是上涨还是下跌进而获利。其中预测股票指数上涨的投资者被称为多头，预测股票指数下跌的投资者被称为空头，股指一般有沪深300、上证50、中证500、中证1000等等标的物。

举例来说，某交易日沪深300位于4000点，投资者A认为未来一个月沪深300有上涨的趋势，于是A购买了交易所推出的股指期货合约，规定以每点300元的价格进行交易，此时合约价值4000*300=120万元，投资者A需要支付一定比例的保证金。倘若在一个月后沪深300上涨至4050点， A获利50*300=15000元;倘若一个月后沪深300下跌至3950点，则A亏损15000元。

龙周刊指出，其中每点300元被称为是价格乘数，每个国家的金融市场中价格乘数都不尽相同。

股指期货作为一种金融衍生品，我们可以发现它与股票一样都是通过低买高卖通过差价赚取收益的，因此股指期货可以进行套利交易。与股票相比，两者有以下两点不同：

1、股票的交易实行T+1，而股指期货交易实行T+0，市场可以卖空，还实行保证金制度，风险高于股票;

2、股指期货合约在到期之后就不能继续持有，而股票买入后可以一直持有。

龙周刊指出，投资者可以通过购买股指期货合约，利用股指期货的套期保值功能实现规避股市下跌风险的目的，还可以丰富投资组合从而分散风险，实现资产的长期保值增值。除此之外，对于股市来说，借助股指期货这种金融衍生品可以降低股票市场的波动，抑制非理性投资行为。

麟龙：什么是风险敞口？如何衡量？

这几日，总市值近万亿的招商银行一波未平一波又起。在即将召开股东大会的前夕，招商银行被爆出两个案子高达49亿元的风险敞口，一时间引起了舆论哗然。下面麟龙就来和各位投资者来聊聊什么是风险敞口。

我们都知道投资理财，都存在一定的风险，风险敞口就是指未加保护的风险，即因债务人违约行为导致的可能承受风险的信贷余额，即各种风险性资产的余额，这部分资产是实际所承担的风险，一般与特定风险相连。

举例来说，投资者的收入是人民币，但是由于之前欠下了一笔日元贷款，现在到期需要还贷，但是投资者没有做任何类似外汇掉期合约等对冲交易，此时投资者就会面临一个人民币兑日元的风险敞口，简单来说就是人民币兑日元的汇率风险，由于这种汇率风险未加保护，就形成了风险敞口。

麟龙指出，出现风险敞口的原因就是没有对风险加以控制或进行对冲，使得风险暴露，而银行等债权人采取一定的风险控制措施或对冲手段后消失的风险就被称为是“冲销风险”。

一般来说，债务人的风险权重可以根据其自身资料信息评定为0%、10%、20%、50%、100%以及150%六个等级，信用风险加权资产=∑信用风险敞口(EAD)×客户风险权重。麟龙指出，目前衡量风险敞口的方法主要有回归法和模拟法两种，此外还有波动率和在险价值两个度量指标。

回归法是指根据企业的历史收益或现金流量与风险要素之间的数量关系来估算要素的风险敞口系数，在回归法中系数就是曲线的斜率。回归法可以反映出没有进行套期保值的企业现金流量历史数据与各风险要素的关系，常常在分析风险和构筑套期保值方案时使用。

相比起回归法是采用历史数据，模拟法则是对未来的预测。模拟法是指根据情境模拟从而预测出未来收益或现金流量。

在金融市场中，投资者也经常能够看到敞口额度这一名词，顾名思义它是指风险敞口的金额。以此次招商银行的风险敞口为例，在银行业中敞口额度又称为企业贷款额度，是企业实际可用于支付的信贷资金额度，银行账面贷款或承兑额度等于敞口额度与保证金额度之和，一般来说实际信贷额度会小于或等于敞口额度，其差额根据保证金比例大小而变化。

也有投资者提出，那么一类金融资产的风险敞口大好还是小好呢?对此，麟龙指出风险敞口并不等于我们常说的金融风险，它仅指在各种经济活动中受到风险影响的程度，因此金融资产的风险敞口大并不意味着它的风险也高，资产的风险敞口小也不意味着它的风险低。

什么是开放式基金？交易规则是什么？排名前十的是哪些？

与封闭式基金一同作为基金市场上两种重要的运作形式，开放式基金一直以来都因其申赎方便受到广大投资者的青睐。对于许多新手投资者来说，开放式基金的交易规则等基础知识还不是很了解，下面金基窝就来解答一些常见的开放式基金相关问题。

开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金单位或者份额不固定，可以根据投资者的需求随时出售或者赎回基金单位或者份额，因此基金资产和规模也随之变化。通常可以根据投资对象的不同分为股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金等等类型。

金基窝指出，开放式基金具有申赎灵活方便、流动性高、透明度高、选择范围广等种种优点，除此之外如果业绩良好，那么就会受到投资者的青睐，基金规模增加形成良性循环;如果业绩惨淡，那么就会被投资者赎回，规模减小，这样有助于市场最终筛选出优秀的开放式基金。

那么投资者该如何交易开放式基金呢?金基窝表示，一般来说，开放式基金可以随时申购赎回，在交易日下午三点之前申购赎回的基金份额将按照当日的基金净值成交，并在T+1日确认;如果在下午三点之后申购赎回的基金份额，将按照T+1日的基金净值成交，并在T+2日确认，即基金净值和份额确认时间都将往后顺延一个交易日。

那么开放式基金的收益是多少呢?一般来说，开放式基金的收益中股票型基金的收益最高，风险也最高，有时年回报率会是亏损状态，正常情况下股票型基金年回报率在16-20%之间;混合型基金的风险和收益都略低于股票型基金，年回报率大概在10%左右浮动;债券型基金年化收益率大概在5%;货币型基金的风险和收益都最低，年化收益率较为稳定，一般在2%左右。

根据今年以来的基金收益表现进行排名，位列前十名的开放式基金分别是富荣价值精选混合A、招商中证白酒指数分级、鹏华酒分级、富国消费主题混合、银华农业产业股票发起式、景顺长城内需贰号混合、前海开源中国稀缺资产混合A、前海开源中国稀缺资产混合C、国泰国证食品饮料行业指数分级、诺安新经济股票。

面对投资者提问哪个开放式基金更好的问题，金基窝表示这与投资者的投资目标、风险承受能力密切相关。如果投资者追求收益率且能够承担高风险，那么股票型基金就是更好的选择，货币型基金反而是较差的选择。

麟龙：什么是掉期合约？与期货合约有什么区别？

在期货市场中，除了我们常常接触到的期货合约、期权合约之外，还有一种掉期合约。下面是麟龙整理的掉期合约相关知识，希望给各位投资者投资理财带来一定帮助。

掉期又称为互换，是指交易双方按照事先约定好的协议，在未来确定期限内相互交换某种资产的交易，掉期合约就是这种交易双方签订的在未来确定期限内相互交换某种资产的合约，在这个合约中，交易双方认为交换的资产在未来会具有相同的经济价值。

麟龙指出，掉期合约投资的资产包括利率、货币、外汇、债券、价格指数、商品等等。其中投资者常见的两种掉期互换资产是利率和货币。

掉期合约中规定的交换货币是同一种货币为利率掉期，交易双方按照合约规定一方向另一方支付名义本金的固定利息，另一方则定期向一方支付名义本金的浮动利息，一般本金不会进行交换。

掉期合约中规定的交换货币不是同一种货币则为货币掉期，货币掉期合约中两种货币的金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但是债务不同或利息不同，一般本金会进行交换。

举例来说，企业向日本出口产品，同时需要向日本购买产品的原材料。某天该企业收到100万日元的结账款，同时一个月后要支付给日本原材料的货款100万日元，由于该企业在国内生产运作，还需要使用人民币，因此该企业与银行签订了合约，合约中双方约定好企业当天在银行将100万日元兑换6万人民币(即期汇率0.06)，一个月后远期汇率为0.07时银行仍需要再按照0.06的汇率让企业用6万人民币兑换100万日元。这个合约就是货币掉期合约。

在掉期合约中，即期汇率与远期汇率之差即升水或贴水叫做掉期率，上文中的掉期率就是0.01。龙周刊指出，通过掉期合约，该企业避免了汇率波动带来的1万人民币的损失，解决了企业运作流动资金短缺的问题。因此掉期合约可以避免汇率波动带来的风险，除此之外掉期合约还可以利用不同交割期限汇率的差异，低买高卖从而获得利润。

与期货合约、期权合约相比，掉期合约一般都是非标准化的合约，它不可以通过证券交易所上市交易，而期权、期货合约是标准化合约，它们可以通过证券交易所进行上市交易。

麟龙：什么是货币幻觉？

随着经济的快速发展，在二十年前人们的工资普遍为200元;而二十年后的今天人们工资翻了二十倍，普遍达到了4000元，看上去人们的赚钱水平提高了，但是在经济的发展过程中物价也出现一定的涨幅，人们工资剔除掉物价上涨之后实际涨幅远远低于二十倍，那么为什么人们没有意识到这一点?

对此，麟龙指出，这是由于人们的脑海中都存在“货币幻觉”现象。在1928年经济学家欧文·费雪提出了货币幻觉，这是货币政策的通货膨胀效应，意指人们只是对货币的名义价值作出反应而忽略了其实际购买力变化的一种心理错觉。

人们的每笔收入都可以统一使用货币数额来表示，有货币幻觉的投资者常常只注意到货币数额的增加或减少，往往忽略了货币的实际购买力变化。例如人们在现实生活中常常感觉到钱越来越不值钱了，二十年前一支冰淇淋只要5分钱，200元的工资可以买4000支;而二十年后一支冰淇淋均价5元，4000元的工资只能买到800支，购买力明显下降。

麟龙指出，出现货币幻觉的根本原因是市场的非理性行为。在通货膨胀发生时，投资者或消费者无法了解通货膨胀或物价上涨的程度，仅能依靠少数商品价格进行判断，这就导致投资者和消费者接收的信息不能完全反映出市场，并且受到那些明显被通货膨胀扭曲的信息影响，只能将注意力放在货币数额上，冲动地把心理价位抬高到实际价位之上，这样就产生了货币幻觉。

对于投资者来说，精心构建的投资组合获得了丰厚收益，而在投资过程中也发生了通货膨胀，投资者的实际购买力不但没有提高甚至还会出现下跌，但是在货币幻觉的影响下投资者认为回报率极高，会造成投资趋热，加剧通货膨胀的发生，弊大于利;对于企业来说，由于公司职员、投资者存在货币幻觉，再加上通货膨胀的发生，他们的实际收益并没有变化，这使得企业能够获得额外利润，利大于弊。

尽管在经济学领域中大家就货币幻觉的存在还有一定的争议，但是政府在实行宏观政策时会有意识地保持货币幻觉以避免通货膨胀的全面发生。

那么该如何停止货币幻觉呢?麟龙专家表示，根据欧文·费雪的建议，投资者在投资理财时不要仅仅关注投资标的的价格升降，更应该关注投资获得的实际收益，将时间精力用在研究实际购买力、潜在价值等方面。

龙周刊：什么是权重股？有哪些权重股？

近日，A股市场上权重股蛰伏已久开始发力、持续走强的积极信号引起了投资者的广泛关注，那么什么是权重股?主要有哪些?今天龙周刊就着重和大家分享与权重股相关的知识。

权重股就是指总股本数量庞大的上市公司股票，由于其股票总数占整个市场股票总数的比例很大，权重也相应的很大，就被称为是权重股。

龙周刊指出，权重是一个相对的概念，它只在计算股票指数时有意义，这是由于股票指数是用加权平均法计算得出的，某一股指的权重是指某一上市公司股票在这一股指中的相对重要程度，一般来说，上市公司的规模越大(总股本越大)，其股票价格也越高，上市公司的总市值也越大，所占权重也越大。

在其他因素不变的情况下，一家市值相对较小的上市公司股价出现涨停时可能指数只上涨0.01点;而以银行业的代表中国工商银行为例，其在A股市场上的总市值排名靠前，因此它的股价涨跌对指数产生的影响较大，当工商银行股价涨停时指数甚至可以上涨60点，因此权重股的上涨或下跌会对股指产生很大的影响。

值得注意的是，根据定义判断权重股时，投资者常常用上市公司的总市值代替总股本进行判断。龙周刊指出，这是因为上市公司的总市值=特定时间内总股本×特定时间的股价，总股本是指上市公司新股发行前的股份和新发行的股份数量总和，因此总市值与总股本呈正比关系。

龙周刊了解到，权重股多存在于金融、消费、地产、钢铁、石油、有色金属、煤炭等板块。 在A股市场中，金融板块中包含了券商，主要权重股有中国银行、中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行等四大行;地产板块中权重股有万科、华夏幸福等;石油板块有中石化、中石油等;钢铁板块有山东钢铁、马钢股份等等。

对于投资者来说，权重股对股票投资没有直接借鉴意义。权重股股本大，会对市场产生较大的影响，当权重股价格都上涨时就会形成牛市，当权重股价格都下跌时就会形成熊市，而除非出现长期、影响巨大的利好或利空消息，权重股的股价不会出现较大的变化。

最后，龙周刊也提醒各位投资者，庄家会拉升权重股价格以达到控制大盘的目的，这是投资者应该判断权重股股价所处位置是否具有持续性、拉升的股票上市公司的整体运营状况是否良好，再选择是否要进行投资。

金基窝:投资基金的好处

互联网高速发展的今天，经济生活的发展也越来越繁荣，互联网金融的形式越来越多样化，投资基金是越来越多投资人选择资产增值的方式。那么投资基金可以为投资者带来哪些好处呢?下面金基窝就来带大家了解一下投资基金的好处。

我们都知道基金的特点，资金集中，专业理财，组合投资，风险分散，满足了众多个人投资者的投资理财需求。很容易募集大量的资金。也带来了经济的发展。基金的好处主要体现在以下几个方面：

相对安全的投资入门产品。基金是一个多重管理机制的理财工具，集合众多个人投资者的资金，然后委托专业基金经理来管理，依照公开说明书来投资全世界的资产。简单来说，就是将小钱变大户，让专业经理人来操盘，这样可以降低大幅亏损的状况。

长线投资下赔钱几率小。我们都知道股票和基金的最大差别，基金投资是一篮子的股票，简单来说，它是投资一个国家或产业，也就是说，它是最经得起放很久的金融产品，是一种长期投资，所以说赔钱几率相对较小。

花较少的时间。因为有了专业的基金经理人来操盘，再加上基金每天只有一个价格，所以就不需要花太多时间盯着盘看。

较低的投资成本。基金的手续费依据不同的投资平台收取0.5%至5%不等，但是若考量需研究的时间成本及学习成本，我们会发现，它是成本较低的投资。

资产遍布全世界。投资基金是可以花小钱投资全世界的资产，和大户一样可以享受全世界景气循环下的轮动，轻轻松松就能布局全世界资产。

专注本业的发展。大部分财富自由的人，均是本业取得大部分财富，再靠正确的投资理财方法来加速财富的积累。透过基金这个多重管理机制的理财产品，可以减少投资理财上的时间，我们可以花更多的时间去做我们关心的事情。

生活为主，理财为辅。投资理财的最终目的是提升生活品质，优雅的过自己想要的生活。在这个思维下，基金投资，也许是实现优雅生活的理财产品中最好的选择之一。

以上就是金基窝给大家带来的关于基金投资的好处。希望大家看后都会对投资基金有所了解。如果需要阅读更多关于基金方面的内容，可以关注金基窝。最后祝大家生活愉快。

什么是基金？基金有多少种？

对于刚入门投资的新手来说，还不知道什么是基金，今天金基窝就来告诉大家什么是基金以及基金有多少种。

基金，从广义上来说，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金，包括退休金、公积金等等，这些基金都是具有特定目的和用途的资金。从金融行业的角度来看，基金就是证券投资基金，今天金基窝主要为大家讲解证券投资基金。

金基窝简单地举个例子来方便大家理解，A、B、C三个人都有一笔10万元的闲钱，想要投资股票、债券、货币这些金融产品，但是ABC三个人之前都没有接触过这方面的知识，可以说一窍不通，他们又害怕自己投资会亏钱，这时D作为证券市场专业人士出现了，于是ABC和D签了合同，把钱给D进行投资，定期支付D劳务费，ABC获得投资的收益。D就是基金公司，他们发行基金，我们作为与ABC一样的投资者通过购买基金获得收益。

对于基金来说，总共有以下几种，它们根据不同的标准划分：

第一种：根据募集方式分类

这是基金中最常见也是最重要的分类方式。面向社会公众公开发行的是公募基金，面向特定的投资者以非公开方式发行的是私募基金。

第二种：根据投资对象分类

将基金80%以上的资产都投资于股票的是股票型基金;将基金80%以上的资产投资于债券的是债券型基金;将基金80%以上的资产投资于其他基金份额的是基金中的基金(FOF);将资产全部投资于货币市场工具的为货币型基金，如我们常用的余额宝;将基金资产投资于股票和债券但是不符合股票和债券型基金要求的为混合型基金。

第三种：根据不同国家地区法律形式分类

我国大部分基金都是契约型基金，而美国则是公司型基金。

第四种：根据运作方式分类

基金运作过程中，份额固定不变，在存续期内投资者不能申购赎回的基金是封闭式基金;在存续期内份额不固定、投资者可以随时申购赎回的是开放式基金

第五种：根据投资目标分类

追求资本增值，少考虑当期收入，投资以具有良好增长潜力的股票，这是增长型基金;追求稳定的经常型收入，投资大盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证券，这是收入型基金;既注重资本增值又注重当期收入的则是平衡型基金。

第六种：根据投资理念分类

想要获得超过市场表现的基金是主动型基金;而仅仅复制指数的表现，不追求超过市场表现的基金是被动型基金，又被称为是指数型基金。

第七种：根据资金来源和用途分类

在本国募集资金投资于本国市场的为在岸基金;一国在他国募集到的资金投资于本国或第三国市场为离岸基金。

第八种：根据募集方式分类

面向社会公众募集资金的为公募基金，以非公开的方式面向特定投资者募集资金的为私募基金。