液晶显示器短短近几十年的历史，却颠沛流离，转战各国之间。山姆发明了液晶，拱手“送给了别人”。

液晶技术始于山姆，最早在19世纪末，可那个时候只知道这东西能变色，不知道该如何应用。

直到1961年，美国无线电公司的一位学者发现，将液晶这东西夹在两块透明导电玻璃的中间，通上电，似乎可以产生画面？

无线电公司得知后脑洞大开，将这玩意做出来挂在墙上，那不就是平板电视么。这是一笔大买卖，效果等同于苹果革了诺基亚的命，会颠覆整个市场。

他们极度重视此事，不惜投入重金研发。当然，保密工作也做的非常成功。

1968年，无线电公司终于研发出了全球第一款液晶显示模型。有了成果就要秀肌肉，在纽约召开了发布会。模型，总比故事靠谱。

有日本企业也参加了这场发布会，将消息传回了国内，液晶的第一次转折点，开始了。

1、日本液晶差点杀死了瑞士手表

1961年至1968年，7年时间，无线电公司已经对液晶显示器投入了太多资本与精力。

但迟迟不能有重大的技术突破，屏幕调色，实在是太难了。

无线电公司绝望了，停止液晶的研发。同时计算机行业前景诱人，他转身与IBM在计算机行业开始掰手腕。

至今看，IBM虽然割了股神的肉，但还活得好好的。显然，无线电公司在那场争夺中已经失利，退出了市场。后来的液晶电视，也与他无关。

但是日本精工手表不这么看，认为这是好东西。

此时精工的石英表内部工艺已经搞得差不多了，野心蓬勃，打算向手表界的老大哥，瑞士手表捅刀子。但唯独缺少适合的显示器，举起的刀，迟迟不能下手。

正巧，想睡觉，天上掉下来了枕头。

得知了美国的液晶技术，精工马不停蹄，买技术，搞研发，造手表。

后来，石英电子表还真被精工造出来了。毕竟电视平板太大，手表较小，难度较低。

瑞士手表该感谢液晶，尽管当时被石英电子表揍的毫无反手之力，差点死掉。

涅槃重生，被揍到了奢饰品行业，再度取得成功。论毛利，当然还是奢侈品更高。

凡是杀不死我的，必使我更加强大。

精工通过电子表赚了大钱，日本企业蜂拥而上，造出了仪表显示器等产品，推动了液晶产业的发展。

1990年代中期，日本液晶产品已经占据了全世界95%的市场份额。

也将液晶产业推向了下一站，韩国。

2、液晶周期

液晶是强周期行业。

任何周期，与鸡蛋、猪肉的逻辑相同，无非供需关系。

例如鸡蛋。鸡蛋的价格上涨，养鸡场也就多了，随之鸡蛋就多了，供求大于需求，价格下跌。迎来了寒冬，熬不过的纷纷死掉。熬下来的，养鸡场少了，鸡蛋就少了，需求大于供求，价格上涨。

液晶的周期主要体现在屏幕尺寸。

好比目前市场的需求是9寸液晶面板，各厂家加足马力生产。产量增多，液晶面板价格下滑，大家都亏损。

熬不住的，都下课了。

面板价格下滑，使用面板的产品价格同样下滑。消费者也就随之增多了。

价格，又随之上涨。

如上图所示，京东方A红圈中的年份，净利增速严重下滑。

但液晶毕竟是产品，与鸡蛋不同，存在更新换代的需求。

企业在承受供求变大的亏损后，要继续加大投入下一代的产品。

例如9寸液晶打起了价格战，价格下滑，同行普遍亏损。

同时10寸液晶要准备建立产线，进行生产，这些都需要花钱。

也就是亏损的同时，还要继续花钱，加大投入。一般企业谁也受不了。

日本液晶企业或许由于没有看懂这种周期，被韩国砸落马下。

承受亏损，越亏越投，反周期操作成为了韩国的杀手锏。

1995年-1996年，是液晶周期的低谷期。那时例如韩国三星所承受的亏损幅度，就已经折合上十亿、百亿的人民币。

这种打法惨痛，凶悍，也打残了日本企业。

3、要的是技术

明白了液晶行业的周期，也就明白了这一行几乎全靠钱砸。

京东方的前身是一家老牌国企，编号774；是上世纪50年代极其重要的电子行业老大哥。主营产业是电子管。

奈何改革开放后，国门大开，774自身产品落后，跟不上时代，被冲击的抬不起头来。

之后的日子里，774过的并不如意。

1987年，松下彩管公司成立，属于中外合资，独立建厂。没有774什么事，仅有25%的股权，人家赚钱也不给多少分红。

这给774急的，还有职工需要养活呢。

曾经的电子业老大哥，90年代穷的时候连每月给职工的22万伙食补贴都拿不出来。

只能打报告，求助政府，财政部掏钱。

这段时期774也没闲着，经历了太多买卖。

保健品，爽口液，节能灯，出租车公司等等。脱离了老本行，干啥都不赚钱。

10年过去了，尽管松下彩管是合资企业，但中方始终没有获得技术。

这就好比中方帮助外资跑腿，大家一起赚中国人的钱，但是中方没技术。这笔买卖怎么算都吃亏。

引进外资，重在发展，还要学习技术。

4、砸钱的套路

转折点在1997年。

774在深圳B股上市，募资3.5亿港元。有了钱，说话都有底气。

2001年，774改名京东方，进军液晶这个烧钱的领域。

恰逢液晶周期到来，韩国现代缺钱，急于出售旗下液晶产线。

双方一拍即合，京东方拿下了第一城。

收购与合资不同，合资是合作，收购，都是自己的。担负责任，经营不易，也要硬着头皮上。

2003年，上海广电同样选择合资，省心省力。但始终无法掌握技术，于2009年，淘汰出局。

液晶板的生产十分困难，重点是无尘车间的建造。这点比芯片还要难上很多，一组芯片掉落进灰尘，将残次品淘汰，剩下的可以继续组装销售。但一面液晶板进入了丁点灰尘，全部作废。

京东方初期的良品率自然不会太高，仅仅60%左右，成本自然大大提高。经过一系列的磨合修整，不断优化改进，取得了95%的良品率成绩。

这就好比一名学生此前始终位于及格线附近徘徊，经过学习后，成为了尖子生。

尖子生的背后，有时需要不断的“供奉”。

根据2017年的数据，京东方投入了3000多亿资金，全球出货量22%。超过了韩国，世界第一。

3000多亿这则数字，是中国工业史上单个企业最大的投资额度。

液晶面板，大都靠“烧”。

5、烧钱也是门学问

烧钱是门学问，想做好这门学问，要有钱烧。绕来绕去，终究离不开一个钱字。

融资是门艺术，京东方始终奔跑在艺术的第一线。

几经折腾，新东方终于摸清了液晶周期的套路。逆境时用钱砸，能用钱解决的事，只要有钱都不算事。虽然钱始终都是头疼的大事。

2003年，京东方大搞扩张。国开行带着九位兄弟银行前来支援，出资7.5亿，美元。

2005年，液晶周期到来，京东方巨亏16亿。国开行与九位兄弟立马变脸，评级下调，想借钱，每门。

都是兄弟，但兄弟也要业绩。不能被霍霍的太厉害。

2006年，京东方再亏17亿。并且，下一年那7.5亿美金的贷款就要到期了。

这下国开行与九位兄弟都受不了了，因为2007年，那笔7.5亿美金的贷款，就到期了，该还钱了。但京东方现在还是继续亏损状态，拿什么来还。

那个时候，大家压力都挺大的。

纵然看懂了周期，但这么个烧钱法，换做谁是掌门人也直冒冷汗。

银行同样如此，坏账这东西，尤其是数额巨大，能少一笔是一笔。

有困难，找。北京出了大力，各银行终于咬牙点头同意，延期。

京东方难得喘了口粗气。好在2007年下半年，液晶迎来了价格上涨周期，京东方熬过了冬天。

痛定思痛，京东方觉得这一行这银行不靠谱。锦上添花易，雪中送炭难。

于是京东方改变融资策略，与地方合作。

我出股权，赚钱一起分。你出优惠，给土地，我有困难，帮我解决。

这招管用，京东方建立4.5代产线时，成都政府给予了大力支持。给土地建厂，给资金18亿，还有一揽子的优惠政策。

并且协调继续拉上国开行，提供10年期限，16亿的贷款。

有了经历，才能玩的出花样。

6、究竟是否为一门好生意

尽管京东方2018年显示器市场份额约25%，各种全球第一，导致媒体争抢报道。毕竟争光，立场正确。

可争光与投资又是两回事，从而忽略了很多背后的现象。

例如投入产出比率。

通过梳理液晶行业可以发现，这一行是强周期属性。关键在于没有钱时，可以找到钱。

所以这一行更是高“消费”行业，花钱太多。

这就需要具体的数据。

1998年-2018年，京东方A累计获取净利润157亿。

同期，累计花费资产数值高达2451亿。

得出累计值1554%。

花最多的钱，挣最少的钱。与行业有关，与份额有关。

重资产行业自带高投入，小回报属性。

非垄断行业，不能做到绝对的龙头，打到所有的对手，时刻被对手骚扰。

垄断的意义就在于，控制着所以的供求。想要货，独我一份。

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