5月14日晚间，火岩控股（8345.HK）发布一季度业绩报告。报告显示一季度公司实现收入5293.7万元，同比增长61.15%；公司权益拥有人应占盈利3125.68万元，同比增加71.74%；每股基本盈利9.77分。

尽管一季度公司业绩大涨，但是资本市场并不买账，早盘公司股价低开0.5%，今日成交数额惨淡，截止收盘时间，公司股价跌0.5%，报收5.970港元/股。

（资料来源：wind）

财报详情

格隆汇app显示，火岩控股是一家专注于开发网页游戏及移动设备游戏的游戏开发商。

从财务表现来看，2019年一季度公司营业收入约为5300万元，同比增长60.99%。其中移动设备游戏的收入约为人民币5190万元，较2018年同比增长约63.2%，移动设备游戏收入占收入总额的比重达到98.0%。

2019年一季度公司扣非归母净利润约为3091万元，同比增长69.86%。

截止2019年3月31日，集团已累计将自行研发的十七款游戏系列，包括《王者召唤》、《英雄皇冠》、《姬战三国》、《无尽争霸》、《萌仙记》、《复仇之路》等系列的游戏授权于多家游戏运营商，并于指定期间在指定地区运营、发布及分销该等游戏。

另外，2019年一季度，公司主要收入来自以下五款游戏系列：

《捕鱼大乱斗》游戏系列的移动设备版于2017年12月以商业化方式推出，一季度该游戏系列收入约为人民币2750万元，约占总收入的51.9%；

《零食大乱斗》游戏系列的移动设备版于2017年5月以商业化方式推出，一季度该游戏系列的收入约为人民币1340万元，约占总收入的25.3%；

《晃晃大作战》游戏系列的移动设备版于2018年7月以商业化方式推出，一季度该游戏系列的收入约为人民币710万元，约占总收入的13.4%；

《星战纪》游戏系列的移动设备版于2018年6月以商业化方式推出，一季度该游戏系列的收入约为人民币180万元，约占总收入的3.4%；

《王者召唤》游戏系列的网页版自2012年3月以商业化方式推出，一季度该游戏系列的收入约为人民币80万元，约占总收入的1.5%。

截止至3月31日，公司累计发布的17款游戏，目前仍有14款游戏在运行，游戏生命周期远超过行业平均，也反映出了公司优良的游戏运营经验。

（资料来源：公司公告）

游戏储备方面，截至2019年3月31日，公司有六款在研的游戏系列产品，包括《皇家大亨》、《皇家捕鱼》、《零食大乱斗2》、《超级地鼠大乱》、《超级弹弹弹》及《丛林秘宝》系列。

公司估计《皇家大亨》、《皇家捕鱼》及《零食大乱斗2》系列将于2019年第二季度以商业化方式推出；《超级地鼠大乱斗》将于2019年第三季度以商业化方式推出；《超级弹弹弹》及《丛林秘宝》将于2019年第四季度以商业化方式推出。

（资料来源：公司公告）

从公司储备游戏来看，公司的储备游戏多为休闲类游戏。目前市面上的休闲类游戏并没有较高的玩家付费率，多数休闲类游戏成为广告发布渠道，赚取广告费作为商业化的途径。

网页游戏前景惨淡

由于公司主要为网页开发游戏企业，但是网页游戏在整个游戏行业中表现并不理想。2018年中国网页游戏用户规模为2.23亿人，同比下降13.0%。

（资料来源：中国音数协游戏工委（GPC）& CNG中新游戏研究（伽马数据））

2018年中国网页游戏市场实际销售收入达126.5亿元，同比下降18.9%，实际销售收入占中国游戏市场比例约为5.9%。

（资料来源：中国音数协游戏工委（GPC）& CNG中新游戏研究（伽马数据））

网页游戏市场在用户持续流失和广告投放成本上升的压力下延续下滑态势，市场增长乏力，市场销售收入连续三年出现负增长。

第一，用户偏好发生转移，用户获取难。互联网用户整体面临增长瓶颈和向移动端迁移的态势，移动互联网用户日均上网时长近5小时，高于整体互联网用户的日均4小时。移动游戏市场高度活跃不断分食网页游戏市场的人口红利，加大用户获取难度。同时，网页游戏受限于网页端载体和技术性能，在游戏的便捷体验、画面创新、社交互动等方面均面临挑战。

第二，网页游戏精品稀缺、新产品不断减少，加速用户流失。一方面，网页游戏同质化现象依然普遍存在，品质和玩法缺乏创新，无法满足用户需求；另一方面，移动游戏以及小游戏等细分市场的高成长前景吸引大批中小型网页游戏研发团队转型离开，网页游戏新产品数量不断减少，进一步削弱市场的吸引力。

第三，网页游戏企业的持续盈利能力减弱。一方面，网页游戏的营销方式仍然依赖于广告投放，而广告投放成本持续上升不断压缩产品的利润空间；另一方面，受到同质化产品反复清洗后，用户的付费意愿大幅下降，缩短了产品的生命周期，大多数产品收入出现快速下滑的现象。