在之前的个股详解中我分享了自己对很多公司的看法，这些公司其实都是从我的组合中选取出来的。在上如果要迅速了解一个人的水平和风格，看他的组合其实是最好的途径。之前几年我在上主要是以学习为主。直到2017年，自己的投资思路逐渐成型，才建立了自己的组合。一方面验证一下自己的投资体系，所谓光说不练假把式。另一方面作为自己实盘的一个记录，有朝一日如果有所成就，可以拿出来装个B也不错的。今天我就给大家介绍一下我两个组合的由来以及其背后的选股逻辑。

我的两个组合名字来源于一部古龙的武侠小说——《多情剑客无情剑》，还有一个可能大家更熟悉的名字《小李飞刀》。古龙曾经说过“一个人的武器往往最能表现一个人的性格”。我认为每个投资体系也能找到一种武器来形容。《小李飞刀》里有两个非常重要的人物，我的组合就是以这两个人的武器命名。

首先是大反派上官金虹，他老谋深算，谨慎小心，和他金钱帮帮主的身份极其吻合。他的武器就是两个环，一进一退，一攻一守，浑然一体。就像是阴和阳，1和0可以自成体系，又衍生出无穷变化。这样的武器如果用一个字来形容，那就是——稳！所以我的第一个组合龙凤双环的特点也是基于这一点。龙凤双环这个组合的选股主要有三个标准：

第一，必须是知名企业。就是那种你走在马路上随便问一个人都能知道的公司。在社会的影响力本身就是企业实力的体现。要把企业做到全国人民都知道，是不容易的。虽然之前几十年里中国也有个别知名企业崩塌，但比起那些小公司，已经靠谱很多了。

第二，必须是持续多年高分红高股息率的企业。一方面可以在长期持有过程中有现金收益的保障，另一方面分红本身也是对企业经营成果的确认。高分红这个门槛其实是很高的，可以起到过滤大部分垃圾股的作用。

第三，必须有很高盈利确定性的企业。也就是说所在行业必须长期存在，且公司必须为行业龙头地位，具备一定的护城河。即便在经济周期中会有起伏波动，但也不会有价值毁灭的风险。

再看一下组合里的个股：

招商银行、中国平安、复兴医药、上汽集团、格力电器、双汇发展，基本上都完美符合上述特点。

总的说来，这个组合的核心就是——确定性。立足于无懈可击的防守之下，争取克敌制胜的机会。通过这个组合的长期持有，既可以赚到企业创造的利润，又可以在市场情绪波动中伺机寻找额外收益的机会。当然，这个组合也有它的缺陷。要用两个环置人于死地，武器的主人必须是一个内功深厚的高手。否则，你很难想象凭一对手环可以夺人性命。对于组合而言也是一样，这个组合里的股票基本都是大盘蓝筹，几乎不可能被疯狂炒作。在牛市，尤其疯牛行情中，爆发力不够，很难有惊艳的表现。这个组合更加适合本金较大的稳健型投资者进行长期的投资，慢慢富起来。

 说完大反派，接下来自然要说到主角。《小李飞刀》的主角当然是小李探花——李寻欢。飞刀这个武器完美诠释了他的个性，直接、潇洒而又致命。与上官金虹的双环形成鲜明对比，飞刀追求的就是一击致命，不留余地，寻求最大效果的输出，直接带走敌人。如果失败，不会有第二次机会。投资有时候也是这样，特别在你本金较少的时候，你会想要冒险一击，去博取最大的收益。

小李飞刀这个组合说白了就是以追求确定的成长为目标的组合，是为风险偏好较高的投资者量身定做的。组合中的公司如下：

华兰生物、绝味食品、宋城演艺、海康威视、分众传媒

这个组合里的公司有以下几个特点：

第一、细分行业中的龙头公司。必须是在自己所在的利基市场中占据明显优势，第一或者第二的龙头公司。这样可以确保优质的盈利能力，提供发展所需的现金流。坚决拒绝那些没有盈利的概念股。无论他们被媒体渲染得多么酷炫屌炸天，还是他们中以后真的可能出现BAT这样的巨星级企业，这些都不是我所要赚的钱。学会拒绝对投资真的很重要！

第二、业务中尽可能可以涉及一个饱和度较低的市场。企业想要成长必须有市场提供空间。有实力的企业在一个不饱和的市场中做增量，要比在存量市场中绞杀竞争对手容易得多，增长空间也更大。所以，尽量要选在低饱和度市场进行投资拓展的公司，除非存量市场的集中的非常低，未来有很大的提升空间。

第三、PE必须在50以下。成长股一般都会享受比较高的PE，市场给的估值也比较有弹性。但只有在低PE时买入，才能享受到随着市场估值的修复所带来的“戴维斯双击”。同时PEG最好小于1，在考虑了成长性的同时价值依然存在低估。

当然这样的组合注定波动会比较大，但也有蕴含更多的机会。

 两个组合，两种选股思路，相同的都是以价值为根本取向，但在确定性和成长性的比重上各有侧重，适合不同偏好和资金规模的投资者。

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