周三沪深两市小幅低开，券商股集体跳水，三大股指全线走低，跌幅一度超1%。盘中汽车整车、工业大麻板块轮番表现，各大股指下探回升，深成指一度翻红。但市场热点散乱，个股跌多涨少。

截止午间收盘，沪指报3226.93点，跌0.39%，深成指报10407.96点，跌0.27%，创业板指报1728.74点，跌0.71%。

从盘面上看，透明工厂、汽车整车、工业大麻居板块涨幅榜前列，券商、可燃冰、丙烯酸居板块跌幅榜前列。

去年年初

A股也曾有波

凌厉上涨

然而彼时

他竟预言

后市将充满坎坷

他竟对了

今年开年

A股迎来

波澜壮阔的进击

在一片牛市氛围中

他依旧

泼下一盆凉水

他凭什么如此判断？

他认为牛市何时到来？

他会不会错了？

中华保险研究所所长 郝联峰

立此存照

共同见证

牛市来了吗？

2019年A股市场总体上是平衡市，第二季度或有一个重要高点。

2019年是牛熊转换年份、筑底年份。

2020年将是单边牛市。

主要原因有三：

一是2018年1月至2019年7月是基钦周期收缩期，股票市场一般滞后于基钦周期，股票市场不太可能从2019年1月即开始进入单边牛市。

二是牛市启动之前都有筑底形态，典型的筑底形态是圆弧底或收敛形态，2019年1月份之前市场没有筑底形态，没有筑底形态消化套牢盘，市场直接单边上涨则面临层层叠叠的套牢盘，上涨难以持续较长时间。

三是牛市上涨初期很少有人意识到是牛市，而这次行情才涨两个月（涨到2019年3月）市场就一致看牛市，这不是同寻常的。

对后市整体行情怎么看？

年内还有两波机会。

一是五一节前可能有一个小低点，在踏空资金作用下，5月份市场可能会有反抽行情，但空间不大。

二是9月下旬大盘指标股领先市场见底，第四季度指标股收益率可能为正。

如何判断后市机会？

2019年一季度的行情总体上是超跌反弹行情，跌得多的涨得多。

但超跌反弹结束后，还是顺风格的股票涨得多、跌得少。

2019年价值风格表现较好，典型价值股的特征是大市值、高净资产收益率、低估值。

家电、水泥、保险等行业比较符合价值股特征，全年表现会不错。

1季报出现业绩拐点的有券商、保险等与证券市场密切相关的行业。

下一轮牛市中比较确定的有超额收益的股票是券商股。

如何看科创板对市场的影响？

在二级市场盲目冲进科创板是有风险的。

预计首批科创板上市股票开盘估值会很高，但还是有一些投资者逢新必炒，所以高开后还有可能冲高。

建议普通投资者牢固树立价值投资理念，只投自己搞得懂、有把握的钱，不要跟风炒作，不要抱着赌博的心态。