连续两周分享了两只个股的投资思路和看法，这周想分享一些我个人在投资方面的理念和观点。在投资中我认为最关键的两个概念就是价值和价格，所以今天想结合自己这些年学习的经济学和投资方面的知识，聊一下资产的价值和价格。

我是在16年年初买的房，买完以后上海的房价就飙升了。那时候帮我交易的中介三天两头和我说，“你这次赚到啦，房价比你买的时候又涨了50万”。过两个月又和我说，“你又赚啦，现在房价比你那时候已经涨了100万啦”。说得我都暗自得意觉得一个英明的觉得居然让我那么快就赚了100万。但我也很好奇，我的房子买下来以后就没再考虑过交易，也没有让任何买家来看过，中介凭什么说我的房子可以卖多少钱呢？在这里他用的其实是我家这块当时的交易均价来估算我房产的价格。但再往深一层思考以下，我又觉得非常可笑。假设有个SB愿意掏一个亿把我家隔壁的房子买下来，那么在他们成交以后我是不是可以宣称我的房产价值也应该是一个亿呢？如果我这么说，显然别人会觉得我是在扯淡。那么究竟问题在什么地方呢？这里就要区分价格和价值的概念。

首先来说一下价格是怎么来的。我们通常所说的价格其实就是市价。我认为价格产生的机制只有一个，那就是——交易。只要有人愿意买，同时也有人愿意卖，双方达成均衡，价格就确定了。简单说，就是买卖双方力量PK的结果，这交易物是什么，价值多少没有任何关系。今天买房的人远多于卖房的人，房产价格涨100万；明天卖的人比买的人多了，就要跌100万。从中我们可以看出，价格信息除了传达市场上买卖双方的力量对比外，不能传递其他更多信息。而试图通过价格信息了解背后市场买卖双方目的和预期，并以此预知未来的价格变化从中获益的方法，在投资中就是所谓的“技术分析”。

那么价值又是什么呢？价值是事物所固有的一种基于本身的特性。我认为对于资产而言，衡量资产价值的标准就是收益。比如说目前市场上的无风险收益约为年化3.5%，那么一个每年可以给你带来3.5万的资产，他的价值应该就是100万，无论他是股票、房产还是现金。如果只能给你带来1.75万，那么他的价值只能是50万。根据资产的收益来判断其价值，并以远低于其价值的代价拥有它。这就是所谓的“价值投资”

理论上每个人来到市场的目的都是获得收益。因此，如果市场上每个人都足够理性，那么买卖双方基本上会在资产的价值附近达到均衡，价格就不会偏离价值太远。但现实世界里，由于存在信仰所谓“技术分析”的人，也有部分缺乏必要投资知识的人，因此，市场常常都是不理性的。这也就造就了巴菲特所说的“市场先生”的特质。你可以把这种情况理解为价值的错误表现。正是基于此，我们才有机会在市场上获得额外的机会和收益。

所以我认为对于任何一项资产而言，市价或者说价格与其价值没有任何关系，不能作为衡量资产价值的依据，而应该将资产的回报率作为衡量该资产价格的标准。但价格可以作为价值的错误表现加以利用，实现额外的收益。

理解了这些你就可以思考这样一个问题。如果你要投资一套房产，该房产每年出租可以收到的租金6万，同时该房产隔壁同样大小户型的另一套房产上个月刚刚以1000万的价格被卖掉。那么究竟多少钱才是该房产真正的投资价值呢？

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