复盘随想

盘中和朋友聊天，谈到了吃药喝酒的话题，都说到一个观点：现在很多行业都不行，就医院人多！于是我又想到了医药股了，复盘看了看，联想到老美上世纪90年代出现的类似情况（政府管制），感觉有谱。

让我们回到1993年的美股，在美国政府不断加强对制药公司管制的情况下，各大主要制药公司股价大跌。1994年4月底纽约证券交易所制药行业指数（DRG）只有79点。然而，在随后5年该指数持续上涨，1999年4月底上涨到369点，4年涨幅高达367%。在1999年的伯克希尔股东大会上，有位股东问巴菲特：1993年医药股大跌，你却并没有趁机低价买入主要制药公司股票，是不是犯了一个大错误？

巴菲特回答说：我竟然没有那么做，简直太糟糕了。如果再出现这样的机会，我会在一秒钟内做出反应，以低于市场平均市盈率水平的价格一篮子地买入一批大型制药股。

回到国内，去年底4+7城市集中采购尘埃落定，降价幅度超预期引发业界沸沸扬扬讨论，医药股更是一片哀嚎，跌停排队，A股医药生物板块287只个股的市值在两个交易日内蒸发了近2400亿元。很多段子说，医药股变成了化工股，估值自然就要变化，更有券商分析师说，由于本次带量采购仿制药降价幅度大超预期，需规避部分医药股。

确实，在“4+7带量采购”  新政的影响下，部分品类的药出现了很大的跌幅，有些品类的药价甚至降幅95%，看起来像是药企为了生存做的垂死挣扎，其实这个结果是可以预见的，当初的一致性评价以及二票制改革就是为了原研药、仿制药能整体回归正常价格，减轻医保体系，以及病人的负担，大方向是利国利民的好事。

但作为投资者，是否就需要一棍子打死医药股呢？说白了，投资医药公司还是要多观察公司的产品是不是原研，也就是市场的地位如何，有没有可替代性，竞争对手强不强，当然还有一些是完全的独家，例如中药，云南白药，片仔癀，同仁堂，白云山，广誉远，马应龙，中新药业这类老字号凭借着一款，或者几款好的传统产品获得了稳定的增长，他们一定是好公司，在新政的影响下，获得更低的建仓价格，大概率还是能获得稳定的回报的，风险来说相对是比较低的。

这样看来，在很多方面，股市比上帝仁慈，总会给我们第二次甚至第三次机会，对于现在的医药股，我依然说，继续看好，毕竟市场需求存在，14亿人吃饭和吃药一样重要，少吃点饭最多瘦一点，但少吃点药就没命了。至于未来，是不是春天，我不去关注，还是按照既有的逻辑去选择和买入吧。

1、不选小公司，只选龙头股：大型制药公司，尤其是有着多种专利药品的公司，竞争优势突出，而且具有长期可持续性，其盈利更加稳健。

2、下跌时买入，并且分期分批：股价大跌之后，估值水平自然就低于市场平均水平，这个时候趁机低价买入不正是机会嘛，但也不要一次性全仓买入，而要分期逐步买入。

3、组合投资：对于医药股，其实想完全了解很清楚，真不是我的能力圈能做的事情，毕竟品种繁多，挑选出最后的胜利者实在太困难了，这个时候自然选择一批主要的大型制药公司股票做个投资组合，更妙了。

今日回顾

石油、公用事业板块领涨，两市窄幅震荡，沪指小幅收跌。近期板块轮动效应明显，前期滞涨板块开始轮番补涨，正所谓风水轮流转，所以只要所持公司业绩优良，早晚都会有起飞的那天。

明日展望

最近的成交量相对低迷，继续调整的概率是比较大的，本月的主旋律应该离不开调整二字，但是大趋势并未发生改变，依然保持上行趋势。保留底仓高抛低吸降低持仓成本或者持股不动让时间验证价值。

今日上证指数走势

目前持仓

今日操作

无

声明：本文中涉及个股、产业等仅作为投资方法研判，不构成任何推荐！据此操作，风险自负！股市有风险，入市需谨慎！