A股三大股指全线下跌，创业板指跌近3%，猪肉、券商、网络切片、边缘计算、5G、超清视频等近期热炒题材集体走弱。航天航空、房地产、创投等板块逆市走强。沪指下跌0.37%，报3049.01点；深成指下跌1.26%，报9717.39点；创业板指下跌2.83%，报1723.33点。

今年以来

连续上涨不稀奇

连续涨停才是奇观

一波波汹涌的热点过后

还剩下9个多月

怎么办

如何做一个安全的

性价比高的配置

泰达宏利基金

首席策略分析师庄腾飞

给您说个大框架

市场的总体机会和风险如何？

2019开年以来，A股市场逐渐转暖，走出了一波凌厉的反弹行情。随着宏观经济数据陆续出炉，总体来看好于预期，市场各方对中国经济的信心逐渐恢复，投资者风险偏好不断提高。
2019年以来，在利率逐步下行、国际贸易争端缓和、社融余额企稳反弹等带动下，市场走出了比较好的表现。

但要注意，近期在各方面信息影响下，市场的波动率或会加大，一是高收益有兑现需要；二是海外市场波动加大；三是密切关注监管动向。

今年的配置思路是什么？

未来一段时间，结构性景气行业的配置愈发重要。今年的核心思路是在结构上寻找业绩下修压力最小的行业板块。

逻辑在于以下三点：

首先，2018年对今年市场预期足够悲观、业绩预期低、相对机构配置少；

其次，经济早周期品种优于经济晚周期品种；

第三，政策环境纠偏、流动性宽松。

因此，可以在地产、券商、传媒等板块里寻找优质品种的长期配置机会，与此同时，考虑到2019年的政策利好持续推动和业绩加速，通信板块和细分科技创业龙头公司也是值得深度挖掘超额收益品种。

科创板推出如何影响A股？

科创板和注册制会吸引更多优秀公司上市，且加速优胜劣汰， 交易制度也会更加国际接轨，激发市场活力。

科创板的推出，会提升整个市场对科技股的关注，引导资源向优质的科技创新企业进行配置，提升A股市场对优质科技股的估值中枢。

科创板推出后，机构投资者会更加关注具备核心竞争力的科技创新企业，尤其是初期的行业领先公司，会在各个细分领域更加广泛深入地挖掘。

三月份要注意什么？

展望后市，2019年A股是一个流动性宽松、政策友好的市场，但仍面临着显著的业绩下修压力，超额收益机会来自于结构性的行业板块投资。

3月份随着宏观经济数据、年报及一季报数据的出炉，市场将进入验证期， A股的波动率可能加大，建议优化行业配置结构，持有结构性景气的行业，注重一季报业绩超预期的品种。