任何金融市场品种乃至扩大到整个生产领域的运行本质其实都是一样的，那就是羊群效应下的逐利行为。一旦出现市场机会，能够带来收益，就会有人涉足并在一开始因远供不应求而获得暴利，在赚钱效应下自然会有越来越多的人效仿跟进，在供需达到平衡时利润也变得最合理，这是社会对其认可的价值中枢。但人们不会停止脚步，更多的人将继续跟进，导致竞争越来越激烈，价格战自然难免，利润越来越微薄甚至有人可能会亏本卖出而退出竞争，此时社会资金开始流出该领域，不再成为热点且需求开始下降，参与者赚钱越来越难，亏本的越来越多直至进入最低潮，从而完成一个羊群效应下的完整周期。一轮周期的时空值往往是固定的，其运行时间的长短取决于羊群效应的强度，参与资金的强度越大运行时间往往越短，这就表现出典型的脉冲行情特点。

就国内市场来说，改革开放之后表现出的脉冲行情比比皆是，如1990年代的海狸鼠、宠物狗、肝素钠、胆红素等，都曾出现过极短时间被炒到天价的情况，前几年出现的“蒜你狠（大蒜）”、“豆你玩（绿豆）”、普洱茶等同属此类情况，超强的羊群效应使大量资金在很短时间内聚集在一个品种上，价格扶摇直上，但参与者很快便发现纯属不理智行为而纷纷退出，使得价格又在极短时间内暴跌回归，很多人感觉像做了一场梦似的。脉冲行情的特点就是价格上涨迅猛，完全以一种大幅逼空方式进行，不给人以任何思考，让一切犹豫者后悔而不得不追涨，但持续时间非常短暂，一旦后续资金跟不上便立即掉头以跳楼价暴跌，同样不给人丝毫犹豫。

就国内股市而言，25年来月K线级别的大行情只有四次，其中三次的头部均为“单顶+尖顶”形态，这就是典型的脉冲行情形态。唯一一次非脉冲行情是起自1996年6月而终于2001年6月的那次持续5年的行情，这也是中国股市真正意义上的一次牛市行情——持续时间最长，上涨幅度超过3倍；而其余三次行情虽然涨幅也不小，都在2-5倍之间，但由于来势凶猛，反而以空间换时间，导致持续时间大大缩短，三次行情持续时间仅为1、2.5、1年。由此可见，中国股市25年来上涨阶段的时间加起来不到10年，但下跌时间超过15年，总体体现出牛短熊长的特点，且行情越凶猛，参与者越要注意逃顶，否则将陷入若干年的被深套状态：如1997-1998年期间追高买入四川长虹股票的话，将一直被套17年至今年6月方能解套，且解套时间也只持续了半个多月，稍不注意或略微贪婪一点便又将失去机会，当然老股民解套意味着换一批新股民重新被套。

脉冲行情是一切金融市场所有品种常见的一种走势，这个脉冲可以表现在不同周期的K线上面，主要取决于影响该品种走势的资金流强度及持续性，长可至年，短可以只有几分钟。关于前者，最典型的就是1980年代的金银走势，极短时间内黄金被炒至800多美元高位，银被炒至50美元之上，疯狂程度可想而知。但在消息平淡之后二者连续暴跌至250美元和4美元才见底。此外国际市场每天都可能在消息面影响下走出盘中脉冲走势。脉冲走势可以是上涨走势，也可以是下跌走势，本质都是资金流的快速进入或离场所致，投资者面对这种走势往往感到措手不及，但总的说来仍然符合技术走势特点，其脉冲极限位置往往就是某个大周期的强阻力或强支撑位置，如果恰好持有顺向单，当然可以尽享脉冲带来的快速收益，否则就应该等其运行到极限位置后及时大胆地进行反向操作，此时时间非常重要，机会往往转瞬即逝。脉冲行情在快速回归后都会保持原有趋势运行轨道，就像什么事情都没发生似的。以当前股市运行来说，正在快速回归价值中枢，笔者框定的中国股市的中轨位置目前仅在2800点区域，6月超越4000点上轨就属于典型的多头陷阱，而今年的下轨尚在1600点，这就提示我们为什么今年那么火爆的行情居然可以瞬间转向而暴跌，事后每个人都可找出无数个马后炮理由，但我们却充分利用市场自然规律而成功逃顶，足见具有过硬技术分析能力何等重要。

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