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产业链 | 纯碱,这些干货你应该知道
卢顺喜 / 2018-12-27 09:09 发布
整体情况
原油价格暴跌的同时,整体化工品价格受到很大的压力,但纯碱有点死里逃生的感觉,国内纯碱市场淡稳运行,轻质碱主流出厂价格在2000-2150元/吨,重质碱主流送到价格在2100-2300元/吨,实际成交灵活。归其原因,主要是因为供给侧改革的不断推进,纯碱产能增速放缓,叠加行业检修,纯碱库存下降,供给偏紧。
以数据为证,因为环保,因为去产能,过去5年国内纯碱产能几乎没有净增长,开工率逐年提升。2013年以后,由于行业产能过剩,部分高成本装置退出生产,据统计,2017年我国纯碱产能在3,000万吨左右,产量则保持了相对较高的增速,2017年产量为2,716万吨,近5年复合增长率达3.1%,纯碱的供需关系明显偏紧,近年来开工率维持高位,2017年平均开工率达到90%。
由此可见,纯碱作为一个相对独立的化工品,随着产能周期的反转,相信未来会进入一个相对正常的发展周期。
产业链图
纯碱化学名为碳酸钠,又称为苏打,是一种白色粉末,有吸湿性。纯碱可以分为工业级和食品级。按照颗粒粒径的不同,工业级又可以分为轻质纯碱和重质纯碱。
纯碱主要的生产工艺分为三种:天然碱法、氨碱法、联碱法。我国三种工艺均存在,以氨碱法与联碱法为主,天然碱法在我国占比仅6%。三种制碱工艺中,氨碱法对环境污染较大,且消耗大量的自然资源,原盐的利用率较低,生产的副产品氯化钙用途较小,大部分作为废渣处理;联碱法较氨碱法污染较小,原盐利用率较高,且与合成氨工业相互匹配,且副产品氯化铵可以用作生产复合肥的原料,在我国大规模生产有很好的适用性;天然碱法不仅对环境污染较小,且相比较成本低30-40%,但资源禀赋的原因制约了其发展,我国天然碱主要分布在河南桐柏县与内蒙古。
纯碱的应用领域非常广泛,下游主要为平板玻璃、日用玻璃、轻工与印染、洗涤剂等。纯碱也可用于化工中制取钠盐、金属碳酸盐等;在洗涤领域,纯碱可用于生产肥皂、洗衣粉、洗涤剂等。玻璃是纯碱的重要下游,对纯碱需求占比约50%(含平板玻璃与日用玻璃,每吨玻璃约消耗纯碱0.2吨)。纯碱行业表观消费量自2012年增速放缓后,于近两年开始回升,2017年表观消费量达2578万吨,近5年复合增长率达3.4%,预计2018年表观消费量可维持3%左右的增速,预计消费量可达2650万吨。
产业链公司
煤、天然气:中煤能源、开滦股份、冀中能源、兰花科创等
合成氨:陕西黑猫、兴化股份、云天化、宏达股份、金禾实业、盐湖股份、*ST双环、吉华集团
纯碱:和邦生物、华昌化工、*ST双环、远兴能源、山东海化、三友化工
原盐:英力特、云图控股、山东海化、鲁西化工、三友化工、滨化股份
氢氧化钙:四川金顶、新赛股份
氯化铵:和邦生物、华昌化工、*ST双环
玻璃:福耀玻璃、耀皮玻璃、长信科技、金刚玻璃、三峡新材、洛阳玻璃、南玻A、金晶科技、旗滨集团
无机盐:金瑞矿业、云南能投、湘潭电化、红星发展、振华股份、兰太实业
洗涤剂:广州浪奇、两面针
氧化铝:特变电工、中国铝业、云铝股份、南山铝业、紫光学大、新疆众和
产业链机会
随着纯碱行业复苏,相关公司业绩将提升,重点关注上下游循环上市公司,例如山东海化、三友化工等。
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