行业龙头：国家电网旗下电力装备龙头

公司是中国电力装备行业的领先企业，聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大核心业务，拓展节能环保、智慧城市、智能制造、先进储能、军工全电化五类新兴业务，产品广泛应用于电力系统各个环节。2010年国家电网全资子公司中国电力科学研究院取得许继集团60%的股权，成为公司实际控制人，公司正式加入国家电网平台，随着新一轮特高压建设大规模重启，规划的12条特高压线路均在国家电网公司辖区内，公司作为国家电网系上市平台，同时也是主流的设备供应商，将直接受益补短板建设高潮。

技术优势：产业升级、核心平台、创造第一

公司拥有许昌1个研发中心，北京、上海、西安、哈尔滨4个研发分中心，坚持技术创新驱动产业升级，形成了“信息化自动化控制技术、大功率电力电子技术、一次设备设计制造技术”三大核心基础技术，“嵌入式软件平台、嵌入式硬件平台、系统软件平台”三大核心基础平台，130多项核心技术产品，创造了数十项“中国第一”和“世界第一”。2018年上半年实现多项产品首台套突破，±500千伏柔性直流换流阀、光储充放一体化车棚等重点产品在张北柔性直流电网示范工程、雄安新区一期项目等国家电网公司重大示范工程实现首台套应用。新一代配网主站系统正在开展项目现场调试，1500伏直流开关柜、低压直流保护装置、绿色充电站及监控系统、虚拟同步机直流充电机等首台套产品，正在按示范工程进度有序推进。2018年上半年申请专利186项，其中发明专利152项；授权专利154项，其中发明专利94项，海外专利授权2项。

特高压：重启加速、在手订单充裕

公司涉及特高压直流站内设备业务，主要订单包括换流阀、直流控制保护装置（系统）、其他电力电子等，根据统计，换流阀订单约占总投资的10%-15%，保护系统约占1%-2%左右。公司作为较早参与特高压直流招投标的主要设备供应商，在上述细分设备领域始终保持着较为稳定的市占率：换流阀约30%-35%，直流保护系统占据半壁江山。公司2017年确认特高压业务收入达27亿元，2018年上半年渝鄂直流输电项目产品完工入库尚未对外发货而确认直流输电系统收入为2.09亿元，在手乌东德、张北直流以及海外项目直流订单，结合公司中标信息与2018年确认直流收入情况，预计在手订单量超20亿元。同时，随着2018年10月底新一轮特高压建设进入核准阶段，特高压建设受“稳增长拉基建”驱动亦可能投放提速。

配网设备：技术领先、市场占有率有优势

公司保持在配网业务领域的技术领先地位和市场占有率优势，在山东、湖北、江苏等省区农网、配网项目均有大额中标，2018年上半年此项业务占全部营收比重达36.10%。伴随配网投资尤其是配网自动化投资成为电网投资的重点，预计公司将持续受益，而配网租赁项目的开展，利于公司提高市场占有率，根据不完全统计，截止2018年11月，国家电网整站招标共完成91个包，公司中标5个包，市占率5.49%。

市场突破：多项产品实现首次中标

2018年上半年公司多项产品实现首次中标。在国网集中招标项目中，福州智能实现国网充电桩第一次集招首投首中，第三代智能变电站运检管理系统在国网第二批信息化服务招标中实现突破；三相不平衡自动调节装置在湖北物资招标项目首投首中，柔性直流换流阀成功中标南网首个“互联网+”智慧能源直流配网示范项目；系统外市场，环境控制柜产品成功中标杭州至绍兴城际铁路工程，实现轨道交通领域浙江市场首次突破；国网集招中标份额持续提升，开关柜、电抗器、整站招标实现全批次满份额中标，仪表、电源产品市场占有率排名位居前列；山东协议库存物资招标实现多个产品同时中标，成功中标河南省新建充电站服务项目2/3市场份额。

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