四早盘，大基建板块快速升温，带动大盘上攻，沪指、深成指涨逾1%，创业板指探底回升翻红。

截止午间收盘，沪指报2643.80点，涨1.60%，深成指报7844.50点，涨1.90%，创指报1356.78点，涨1.35%。央视50指数大涨2.2%，领涨各主要指数。

从盘面上看，板块个股全线飘红，高铁、水泥、机场航运居板块涨幅榜前列。

2018年临近尾声，A股依然处于弱势震荡之中，成交量持续低迷，但触底反弹迟迟不来，展望2019年，A股能否在一个相对较低的起点完成一次向上跳跃呢？在普遍回调之后，选股显得更难，普通投资者应该如何配置有限的资金？中融基金量化投资部总监赵菲做客《交易时间》首席看市时表示：从估值角度衡量，对当前A股市场不必过度悲观，面对选股难题，指数投资或许是投资者的另一个选项。

【首席看市】

市场已是布局权益类资产时点

我们认为对A股目前不必过度悲观，而且现在的市场阶段是布局权益类资产的时点。

1）  近期政策，有利于市场情绪修复；

从中长期看，我国的经济结构在逐步调整和优化过程中，近期颁布的对民营经济的支持政策，以及对个人和企业的减税措施，都将有利于经济的长期健康发展，也有助于市场情绪的修复。

2）  上证2500区域，整体安全；

上证综指在2500点附近是比较安全的指数区间。我们统计了自2006年以来，上证综指历次触及2500点的时点，进入市场并持有一年、三年、五年，大概率都能获取不错的收益。

目前上证综指再次进入2500区域，从历史统计上看，目前处于较为安全的区间，在此时点买入并持有大盘指数类产品，长期看大概率能获取不错的收益。

3）  目前市场估值进入底部区域；

目前沪深300的整体市盈率为10倍左右，中证500为18倍左右，无论是大盘还是小盘指数的估值水平均位于2007年以来的历史低位，A股整体估值已经接近了2014年5月初的历史最低水平，估值进一步大幅下挫的概率不大。

4）  量化模型度量风险处于低位；

我们所跟踪的预示短期风险的市场趋同度指标，目前处于两年多以来的底部区域，市场短期处于区间震荡或者超跌反弹状态，大幅快速下跌的概率不高。
目前A股整体估值已经接近2014年5月初的历史最低水平，已经很大程度上反映了对2019年企业盈利下滑的悲观预期，市场继续下跌的空间不大，没有必要过度悲观。

两方面把握投资机会

我们认为在经济转型期，传统周期性行业缺乏投资机会，建议从以下两个方面布局和把握投资机会：
一是长期价值股。不必过于在意短期经济下滑带来的消费增速放缓，中国居民消费升级是未来的大趋势，建议着眼长远，挖掘转型升级过程中具备持续内需支撑的行业，如消费、医药、保险等行业中，选择一些低估值的白马价值股，长期持有。
二是投资科技新赛道。新技术会对旧技术造成降维打击，具备自主可控的核心科技产业，例如5G、云计算、大数据、人工智能、生物医药、基因工程、新材料等等，将是未来政策支持的重点。
中国可以在这些领域抢占新赛道，实现弯道超车，这些新兴产业将有巨大的发展空间，隐藏着巨大的经济利益和投资机会。投资科技新赛道，就是投资支持中国的未来。

在实际操作层面，选择相应的指数型产品进行长期配置或是定投，对普通投资者来说是一个简单且高效的投资方式。

1）  国外、国内ETF指数产品近十年增长迅猛；

全球ETF规模近十年来发展迅猛，截止2018年三季末全球ETF总规模高达5.25万亿美元，年复合增长率达18.9%。

国内ETF规模近十年来同样发展迅速，截止2018年三季末国内非货币ETF总规模为2896亿元，年复合增长率达23.7%，但占公募基金总规模比例仅为2%左右，据全球市场12%的占比差距较大，未来发展空间巨大。

2）  国内ETF今年以来逆势增长100%以上；

虽然2018年市场整体下跌，上证综指下跌超过20%，ETF份额数仍然净增长了101.50%，主要源于机构投资者加大了ETF的配置，对被动工具的认可度也在逐步加大。

3）  国内ETF市场未来可期。

 随着国内机构投资者的不断专业化，尤其是伴随银行理财产品的净值化以及以资产配置策略为主的FOF产品规模不断增长，品种丰富的ETF工具型产品将得到更加广泛的使用。

随着A股市场环境的改善和投资者结构的优化，市场有效性将逐步提升，超额收益的获取难度逐步加大，指数化投资将是市场发展的大趋势，ETF产品将迎来更大的发展机遇。

ETF产品具有多重投资优势

ETF是一种可以在二级市场交易的开放式指数基金，具有持股分散、费率低廉、结构透明、交易灵活等优势，是非常适合机构投资者和个人投资者进行交易和配置的工具。

从近两年的数据可以得到验证：随着市场有效性逐步提升，主动权益产品的超额收益获取越来越难且业绩波动大，股票和偏股混合型基金在2016、2017年的平均收益都跑输了沪深300基准指数，分别跑输2%、6%左右。

从过往多年的统计来看，主动管理基金的业绩跳变呈现随机性，很难持续领先，投资者选择难度较大，不如投资指数型产品。

以央视50指数为例，近三年收益20%，主动基金（股票和偏股混合）的平均收益为-15%，近五年收益59%，主动基金的平均收益为41%；近三年央视50指数的收益率位于主动管理基金的4.1%分位点，近五年位于29%分位点，均跑赢了多数主动管理基金。

同样，上证50指数也有类似的效应，其收益率也大幅战胜了同期的主动管理基金的平均收益，这都说明投资指数简单且有效。ETF指数基金是普通投资者配置权益市场的良好工具。