A股三大股指小幅震荡，盘面上，5G概念股表现强势，安防、数字中国、铁路基建、物联网等板块也涨幅居前。昨天领跌的医药股今日继续重挫，华东医药等多股跌停。截止发稿，沪指上涨0.08%，报2607.14点；深成指上涨0.12%，报7744.21点；创业板指下跌0.23%，报1342.62点。

【首席看市】

近期国际市场的波动幅度加大，欧美股指经常出现超过3%的宽幅震荡，A股市场近期也呈现震荡加剧的局面。投资者比较困惑的就是，在这种情况下，现在究竟是不是底部？怎么判断2019年的市场走势？投资基金有没有什么诀窍？

诺德基金基金经理郝旭东：市场有底，市场估值处于底部区间，2019赚钱效应将好于2018。

中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰：业绩优秀基金需要长期持有。

诺德基金基金经理郝旭东：经济整体虽有压力但仍具韧性 2019年A股不悲观

股市作为经济晴雨表，中长期角度看还是反映经济基本面的。2018年以来虽然面临国内需求减弱、国外贸易纠纷等不利因素，但总体上经济韧性仍存，前三季度累计同比6.7%，其中3季度GDP同比增长6.5%，虽然有所下行，但仍在良性范围。从经济结构看，最终消费对经济增长贡献率为76.9%，已经成为最重要驱动力，而前10月社销总额累计同比增长9.2%，10月单月同比增长8.6%，对经济的拉动力仍处在较好水平。同时，今年以来，政府持续进行了提高个税起征点、降低企业增值税率等增加居民收入的措施，后续仍将有更大规模减税，这些从长期看都将有利于消费增长和经济稳定。此外，为对冲地产链增速回落，政府也加大了基建投资，包括高速铁路、特高压等项目都在推进。因此，从现有经济增长和政府采取的应对措施看，2019年经济对A股的支撑并不悲观。

中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰：分类是选择基金的第一步

不同的基金，首先要进行分类，把同类型基金放在一起比较才有意义，然后对同类型基金进行评价。股票基金与债券基金不能在一起比较长期收益。

诺德基金基金经理郝旭东：市场估值处于底部区间 2019年赚钱效应将好于2018年

决定市场涨跌的第二个关键因素就是市场所处的位置，便宜才是硬道理。而市场经过自2月以来的持续调整，各大指数估值水平已经回落到2012年上轮牛市启动前的低位区间，目前沪深300不到10PE，创业板30PE出头，具备韧性的宏观经济下，市场整体较低的估值，使其下行空间有限。同时，自10月以来，监管层出台了多项措施，比如11月5日提出科创板并试点注册制、11月9日支持上市公司回购意见以及12月2日的股指期货再松绑，这些政策虽主要着眼于证券市场的长期制度化建设，但在短期也缓解了市场的流动性风险和股权质押风险，有利于消除市场担心，提升参与资金的稳定性和风险控制。而且， MSCI配置权重的提升、沪伦通和银行理财子公司的推进，国内外长期资金的引入，低位相对美欧市场更具新引力的估值水平，都使A股2019年赚钱效应要好于2018年。

中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰：投资者需要基金“体检”报告

对基金进行评价，出具评价报告，犹如是基金“体检”的报告，通过一系列指标明确这只基金过往的特征，了解这只基金为什么赚钱，风险在哪里，有什么特点，从而为投资提供支持。

诺德基金基金经理郝旭东：筑底仍需过程 2019年防守反击

虽然无论从宏观经济支撑，还是从估值水平看，A股都处于底部区间，但若就此说新一轮全面牛市启动则为时过早，原因有两点，一是A股估值整体较低，但分化明显，按扣非净利润计算PETTM估值低于30PE的仅1300多个股，占全部A股37%，而同时扣除金融和石油、地产行业后A股三季报净利润增速仅8.42%，即上市公司利润增速下降周期中，多数公司利润增速和估值水平整体上仍不匹配，结构上表现为主板合理偏低，而中小市值偏高；二是，A股整体成交金额今年以来持续减少，而上市公司数量达到3500多家，仅具备发动局部行情的能力，而外部增量资金进入形成的股价和交易量的正向循环仍需等待。因此，总体上A股处于下有支撑上有压力的状态，仍需较长时间筑底，此过程中，防守反击将是最优策略，不追涨、寻求安全边际将是获取绝对收益的基础，估值较低的传统经济和受益政策的新兴产业都将具有投资机会，但经济增长趋缓下，各行业龙头企业竞争力将得到极大体现，在市场中也将享受估值溢价。

中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰：业绩优秀基金需要长期持有

想挑选长期业绩优秀的基金，首先需要长期持有。总的来看，股票方向基金整体业绩是不错的，当然相对股市有波动，例如今年以来股票基金就平均下跌20%，但5年以上看，股票方向基金业绩是不错的。