同样是去年的这个时候，比特币最高被炒到了近2万美元，这才不到1年就下跌了80％，现在4000美元左右。过去2周比特币跌幅更是高达30％！

开句玩笑话，持币和持股究竟哪个好？当然是持股好啦！

这跌法比A股厉害多了

上周五（大跌那天），沪深两交易所发布了上市公司回购股份实施细则的征求意见稿，整个周末讨论声不断。

这次的《意见稿》主旨非常明确：支持上市公司完善股份回购机制、依法实施回购股份，加强投资者回报；同时不得滥用权利，利用上市公司回购股份实施内幕交易、操纵市场等损害上市公司及其他股东利益的违法违规行为。

有的人说，美股最近十年牛市就是由于上市公司回购造成的，现在我们也跟美股港股等先进市场学习，这毫无疑问是对A股市场的利好，是值得认可的。

回购意见稿看点：

1. 明确了回购的适用范围：除了可用于注销、股权激励以外，还可用于维护公司价值及股东权益，包括公司股票收盘价格出现低于最近一期每股净资产，或者连续20个交易日内本公司股票收盘价格跌幅累计达到30%。

《意见稿》整体上放松了上市公司回购股份的限制，但是股价能跌破净资产的、20天跌幅达到30%的会是哪些公司？这种公司恐怕真的是有问题。。。

2. 明确了回购时间：公司因维护公司价值及股东权益所必需而进行股份回购的，要求公司的回购期限不得超过3个月。

新政的这点可以说非常人性化了，堵住了很多喜欢拿回购当成幌子的公司。比如说华铁股份，在6月份的时候公布了回购预案，但最新公告却称“公司尚未回购公司股份”。发布预案都几个月过去了，黄花菜都凉了，吃瓜群众也没等来下集。

3. 回购资金来源：上市公司可以使用自有资金、发行优先股、债券募集的资金、募投项目节余资金和已依法变更为永久补充流动资金的募集资金、金融机构借款、其他合法资金。

这里明白人都懂，回购只认钱，不管从哪来。无论企业的好坏，甚至连亏损中的都可以借钱回购。比如说上周公布回购的和晶科技，公司今年前三季度亏损4009万元，同时在报告期内还计提了大额坏账准备、投资收益亏损5363.91万元，公司本身业绩就令人堪忧，回购无疑让人引发疑问。

还有华业资本，今年6月份发布回购公告之后股价一路上涨，至9月10日涨幅近三成，却不料遭遇“百亿元应收账款逾期”的黑天鹅事件，并导致股票持续暴跌、控股股东股份面临强平风险等连锁反应。公司的回购基本上是没戏了。

4. 回购规模、资金、价格要求：明确了上下限比例：回购股份方案中，必须明确回购数量或资金总额的上下限，且上限不得超出下限的1倍，不得误导投资者。

这个政策细则真是业界良心了！要知道那些喊出来的百亿回购千亿回购，最后只买了一点毛毛雨啊。10月份的时候中国平安就说要回购不超过总股本的10%，如果按照现在的市值1.15万亿来算，上限的话已经超过1000亿，按此计算，下限就是500亿！

不只是中国平安，还有步长制药、苏宁环球、东软集团、渤海租赁、江河集团、盛和资源、连云港、中国应急等8家公司在回购方案中均未提及回购下限，新天科技、百川股份2家公司回购方案中未提及回购上限。

另外，太龙药业、中储股份、瀚叶股份、柳药股份、东睦股份、金科文化、中设集团、红蜻蜓、时代出版、超讯通信等40家公司回购上限超过回购下限1倍多。

关注这些公司是否修改回购案，或许可以看出谁更真心。

5. 回购期间减持限制：上市公司为维护公司价值及股东权益所必需进行的股份回购，在持有半年并履行必要的决策程序后，可通过集中竞价交易方式卖出。。。

对于投资者来说，这一条是最为需要注意的。不同于港股市场的回购只能注销或用于员工福利计划，A股的回购是可以减持的！持有超半年后就能卖！这意味着不仅是机构，连上市公司日后都有了合规“薅羊毛”的工具。

可以预想到的是，如果监管没有及时跟进，想要通过回购来激活个股价值的制度改革目标就会打上折扣。。。

回购的水太深，一不小心就容易被假回购的公司坑了，大家还是要谨慎一些！运气好的市场热度高加上公司搞事情，跟着喝了一杯羹；运气不好的就当了接盘侠。

多分析一下上市公司的回购意图，经营状况是否健康，当然最重要的一点还是要看公司有没有良好的现金来做回购！

凡是公司大股东和管理层不专心经营公司，而是太关注股价的，就尽量回避！