整体情况

“一个行业不可能永远靠补贴生存，一直靠补贴的行业永远做不大，也走不远。”风电行业就是这样靠补贴生存并发展至今，但随着装机容量的不断增加和产业的成熟，政府正在着手加速可再生能源产业的成熟，促使风电驶向独立的轨道，“去补贴”便成为最重要的手段。其中一条最重要的措施就是“平价上网”，源于今年5月国家能源局发布的《关于2018年度风电建设管理有关要求的通知》。该《通知》要求，全国各地推行竞争方式配置风电项目。从2019年起，各省（自治区、直辖市）新增核准的集中式陆上风电、海上风电项目全部通过竞争方式配置和确定上网电价。

这意味着，中国风电行业明年将面临“竞价”大考，自然就引出了另外一个词：弃风率。数据为证：2018年前三季度全国弃风率为7.7%，其中吉林省弃风率为5.2%，已降至警戒线以下；甘肃省为19.7%，略低于警戒线 0.3个百分点；新疆前三季度弃风率为24.6%，高于警戒线4.6个百分点。根据能源局发布的并网数据，2018年前三季度我国风电新增并网装机容量达12.61GW，同比增长23%，累计并网容量约为176GW。2018年前三季度风电发电量为2676亿千瓦时，同比增长25%；利用小时数同比增长178小时至1565小时。

终端电价的缩水，将使风电运营商直接丧失部分收益，这份压力也将沿着产业链向上传导至设备制造商。无论是设备制造商，还是运营商，都为“平价上网”绷紧了神经，需要为新一轮的竞争洗牌备战。

产业链图

风力发电是指把风的动能转为电能。风能是一种清洁无公害的的可再生能源能源，很早就被人们利用，主要是通过风车来抽水、磨面等，而现在，人们感兴趣的是如何利用风来发电。

把风的动能转变成机械动能，再把机械能转化为电力动能，这就是风力发电。风力发电的原理，是利用风力带动风车叶片旋转，再透过增速机将旋转的速度提升，来促使发电机发电。依据目前的风车技术，大约是每秒三米的微风速度（微风的程度），便可以开始发电。风力发电正在世界上形成一股热潮，因为风力发电不需要使用燃料，也不会产生辐射或空气污染。风力发电所需要的装置，称作风力发电机组。这种风力发电机组，大体上可分风轮(包括尾舵)、发电机和铁塔三部分。风力发电机因风量不稳定，故其输出的是13～25V变化的交流电，须经充电器整流，再对蓄电瓶充电，使风力发电机产生的电能变成化学能。然后用有保护电路的逆变电源，把电瓶里的化学能转变成交流220V市电，才能保证稳定使用。

产业链公司

涂料：Mega、Mankiewicz、Bergolin、PPG工业、Basf-Rulis、BAYER AG、AKZO NOBEL、京能恒基、永新管业、中远关西涂料化工、西北化工、湖南湘江涂料集团

玻璃纤维：欧文斯科宁、AGY、3B、Johns Manville、日本板硝子、PPG工业、中国巨石、泰山玻纤、九鼎新材、重庆国际

碳纤维：东丽、东邦、三菱丽阳、台塑、SGL CARBON SE、CYTEC INDUSTRIES INCDE、中复神鹰、中钢国际、恒神股份、沈阳中恒新材料、大连兴科碳纤维

树脂：瀚森化工、陶氏化学、亨斯曼材料、上纬企业、DSM KON、巴斯夫、宏昌电子、巴陵石化、苏州圣杰特种树脂、常熟佳发化学、阿科力、德阳市东汽树脂

夹层材料：DIAB、Airex、GURIT HOLDING AG-BR、天晟新材

结构胶：MPM、陶氏化学、汉高公司、伊利诺伊工具、康达新材、回天新材、北京天山新材料

叶片：LM、VESTAS WIND SYSTEMS、Enercon、中航惠腾、中复连众、中材科技、时代新材、南风股份、中能风电、上海玻璃钢研究院、鑫茂科技、明阳风电、联合动力、中科宇能

轮毂：重庆重齿、大连重工、吉鑫科技、江苏国光重机、中国一汽铸造、本溪兴盛铸业、上海华高机模、上海长京金属

控制系统：Mita Tekink、美国超导、SIEMENS、Ingeteam、惠亚电子、科诺伟业、金风科创、和利时自动化、许继电气、南瑞电控

轴承：SKF AB-A SHS、FAG、铁姆肯、Schaeffler、天马股份、瓦轴B、洛阳LYC轴承、大连冶金轴承、宝塔实业、新光圆成、齐重数控

风电主机：VESTAS WIND SYSTEMS、Gamesa、通用电气(GE)、金风科技、华锐风电、联合动力、东方电气、明阳风电、湘电风能、上海电气、远景能源、重庆海装、运达风电

齿轮箱：Flender、Winergy、汉森传动、通用电气(GE)、南高齿、重庆重齿、大连重工、二重重装、太原重工、杭齿前进、宁波东力

发电机：Flender、VESTAS WIND SYSTEMS、SUZLON ENERGY、VEM、株洲电机、大连天元、东风电机、南汽轮、永济电机、兰州电机、淄博牵引、哈尔滨电气、常牵

塔架：大金重工、内蒙一机、泰胜风能、吉林天能、酒钢集团、华亚钢构、协和钢构、火焰山锅炉、安德利斯、金力风电

风电场运营：华电集团、国电集团、中广核、华能集团、中电投、华润集团、大唐集团、中国电建、三峡水利、国家电网、天润投资

产业链机会

中国新能源战略把大力发展风力发电设为重点，预计未来很长一段时间都将保持高速发展，同时盈利能力也将随着技术的逐渐成熟稳步提升。风电发展到目前阶段，其性价比正在形成与煤电、水电的竞争优势。风电的优势在于：能力每增加一倍，成本就下降15%，近几年世界风电增长一直保持在30%以上。随着中国风电装机的国产化和发电的规模化，风电成本可望再降。根据金风科技市场与产品规划总监孟庆顺的说法，目前在“三北”等风资源条件好的地区，风电已经接近当地火电成本。

鉴于政策发布带来的行业洗牌，基于长期的发展逻辑，依然重点关注龙头企业，例如金风科技、天顺风能等。..：卢顺喜