先说下个人的观点，我认为在量化交易兴起，AI未来发展前景无限的前提下。日内交易从长期看生存空间是 越来越小而不是越来越大。根据有效市场假说，如果市场的投资者有足够的理性，并且能够迅速对所有市场信息作出合理反应，那么一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中，其中包括企业当前和未来的价值，除非存在市场操纵，否则投资者不可能通过分析以往价格获得高于市场平均水平的超额利润。

这个假说在50年前看起来像说梦话，因为不可能存在这个假设前提。但是随着去散户化进程不可逆，算例能力和AI无限发展，是有部分实现可能的。也就是形成半强式有效市场。

以贝莱德（黑岩）为例，他们用卫星、无人机监控厂商的产线和仓库情况（重资产行业），追踪研报对投资者情绪的影响，官方媒体、政策对市场的影响……

以个人能力，无法覆盖全市场信息，也无法以毫秒级做交易，和机构比处于绝对弱势，而且随着科技发展时间推移，弱势会逐渐加强而不是变小。所以从长期看个人交易者做日内交易注定是没大前途的。但是，不耽误近几年赚钱~首先方向看对，做多一个长期内在价值不断提升的公司，但由于投研能力有限可以选择沪深300。方向正确后，日内交易或波段来做利润增厚，同样可以跑赢90%以上的投资者（包括机构）

「华锋：一旦一个方法高度有效且被广泛应用的时候，这个方法离失效就不远了」

- - - - - - - - - - - - - - -

这个是必须的，量化交易系统必须是不停更新和升级，一旦一个模型有效很快就会无效。目前我没看过有很多量化基金能长期保持稳定正收益，很容易一个漏洞就挂了。这种例子很多，包括诺贝尔奖、数学家组成的超豪华阵容。

散户化程度越高，日内交易越有市场。市场总体看是越来越小，因为去散户化是每个市场必须经历的过程。但短期依旧有空间。另外完全有效市场我认为是不可能的，因为人性贪婪又恐惧几千年没变，以后在可预见的未来，仍旧不会变。作为一个流派还有很长的路可以走，只是对个人投资者而言，与算法竞争，难度越来越大。

「后厝底先知：@Rockszq 某一个奖也这么说过」

- - - - - - - - - - - - - - -

就是有效市场假说，从业资格考试必考科目。尤金法玛在1965年前后提出来的。有大概3个阶段，弱有效，半强有效，和强有效。

弱有效是市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量，卖空金额、融资金额等；

推论一：如果弱式有效市场假说成立，则股票价格的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润.。

半强有效是价格已充分反映出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。

推论二：如果半强式有效假说成立，在市场中利用基本面分析则失去作用，内幕消息可能获得超额利润。

强有效是价格已充分地反映了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。

推论三：在强式有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使基金和有内幕消息者也一样。

强有效可预见的未来看不到，半强有效看去散户化进程和科技发展。但即便是若有效+足够的算法，个人投资者获利空间就非常有限了~因为获取信息是滞后于算法的。

贝莱德A股1期是基于数据量化选股的主动投资产品。投研团队认为投资成功关键是有效分析复杂数据，寻找基本面、积极投资情绪和宏观主题利好支撑的股票。

贝莱德官微透露，信号组合是贝莱德系统化主动投资图片团队开发的机器学习模型，用于学习股票回报和多项定量数据的关系。

华尔街见闻了解到，贝莱德中国团队着重挖掘三类另类数据的信号，包括：1)卫星图像中重资产企业运营情况；2)卖方报告与股民情绪对比。A股投资者结构中散户占绝大部分，通过股吧论坛观察其交易集中度，并与海量卖方报告做情绪分化对比；3)中国官方媒体的内容系统化分析，捕捉政策走向对市场潜在影响。

值得注意的是，贝莱德中国团队非常重视情绪变化对股价的影响，特别是A股散户群体的情绪信号。

贝莱德新发一只A股私募基金

中国基金业协会备案系统显示，2018年11月12日，贝莱德备案了第二只A股私募基金，即“贝莱德中国A股机遇私募基金6期”，托管方是中国建设银行。

贝莱德对A股布局还包括贝莱德(新加坡)和贝莱德资管北亚有限公司通过QFII渠道买入相关股票。

本周，贝莱德发布《看好中国科技股》，指出全球投资者应把握良机，在持有发达国家市场科技股之余，选持中国科技股。中国科技企业的长期潜力可能被低估。除占指数权重较高的中国蓝筹科技股外，应深入了解较小型软件及服务企业，并从中发掘机遇。

这是未来日内交易者、技术面选手的对手。大刀对轰炸机。当然里面肯定会有一批天纵奇才，脱颖而出一骑绝尘。但大部分是要跪。人们总会记住这些奇才，幸存者偏差筛出来的高手继续撑起一片天地。虽然可能不会来的那么快，但谁知道这是不是5年后就发生，也许10年？很显然我们至少还能活几十年~在一个长期看越走越窄的路上投入过多精力，没太大必要。但不妨碍这几年赚够，至少这一波牛市采取这种策略还是没问题的。

另外也和个人情况有关，不是所有人都擅长和适合做基本面研究。这个投入的精力和资源不必用卫星监控产线简单。在这种前提下，选择一个内在价值不断提升的标的（或组合），并不断捕捉交易机会来增厚交易，也是个非常不错的方式。