周五受大型银行对民营企业的贷款不低于1/3，中小型银行不低于2/3的目标影响，银行、保险低开低走带动指数下挫。市场信心依旧比较脆弱，政策上的导向非常明确——扩大给民企融资。周末出台《关于支持上市公司回购股份的意见》中规定：实施股份回购后申请再融资的，在一定规模内取消再融资间隔期限制，支持上市公司通过发行优先股、可转债等多种方式，为回购本公司股份筹集资金。

前后政策结合起来看，监管态度明确，一边是给民企输送资金（规定贷款比例，扩大MLF授信到1000万），一边是鼓励上市公司回购。经济下行周期，企业拿到资金后投资扩产的意愿并不是很强烈，其中必然有一部分资金会进行投机。我国最好的投机渠道就是楼市与股市。在房住不炒、大批上市公司低估的背景下，资金流向股市意愿明显加强，将带动整个市场估值中枢上移。在上市公司回购，民企投机，外资长期流入的多重影响下，核心资产在未来会出现一定泡沫（溢价）。

即将招标的特高压、面临大规模组网建设的5G、处于上升期的云计算、完成从0-1、在进行从1-5的新能源汽车、加大基础医疗的医疗器戒……多个行业将有业绩和估值双重提升的机会。

现在已经可以开始贪婪些了，我们正站在新一轮牛市的起点（过程可能很曲折）。