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看完这篇纯干货,云计算的机会基本清楚了

交易时间   / 2018-11-08 13:05 发布

【午盘点评】

受外盘大涨影响,周四早盘沪深股指全线高开,但随后迅速回落。深成指、中小板指、创业板指一度翻绿。

随后壳资源板块领涨两市,创投板块小幅回暖,券商板块拉升,指数重新上扬。

截止午间收盘,沪指报2657.42点,涨0.61%,深成指报7788.57点,涨0.47%;创指报1352.01点,涨0.46%。

从盘面上看,养殖业、壳资源等板块涨幅居前,黄金、有色、军工等板块跌幅居前。


      云计算经过10年发展,已经成为美国主流IT架构,Netflix、Snap等主流公司已经完全迁移到云上,金融企业也已经开始云化,在新增IT预算中,传统模式占比已经相当低。那么中国云计算产业的发展规模和方向如何?未来的机会如何把握?

    中信证券市场研究部首席产业策略师陈英,做客交易时间《首席看市》专栏时表示:中国云计算还处于发展初期,中小企业尝试云计算架构,主流大型公司仍是传统的IT架构,更确定的机会在五年之后。

中信证券市场研究部首席产业策略师 陈英    

2017年全球云计算市场规模达到818亿美元,同增25%,预计2020年将达1435亿美元,复合增速超过20%。

2017年国内云计算市场规模预计达752亿元,同比增26%,到2020年市场规模将达1355亿元,复合增速超过22%。

产业逻辑,商业模式由购买转变为“按需租用”,降成本,提效率:

1)企业客户IT成本下降30%-70%。

(2)“按需租用”大幅提升效率

传统架构下,企业需按峰值需求配备硬件资源,造成了平常时期的资源浪费。

“按需租用”的云计算方式可临时获取或释放资源,大幅提升效率。


资本逻辑,盈利模式由一次性收入转变为持续性“订阅收入”,收入提升,估值提升:

(1)订阅方式相比一次性收入,实际是免息分期付款,降低了用户的付费门槛,总收入实际上升了。

(2)受制于经济周期或产品周期,传统IT架构的一次性收入存在大幅波动,订阅收入将一次性收入分解到订阅期,平滑了收入的波动性,也将客户转变为持续跟进的用户,实际使订阅收入具备了互联网的服务属性,有助于估值的大幅提升。


    从底层硬件到上层应用,依次可划分为IaaS、PaaS、SaaS等三个层级。

IaaS(Infrastructure as a Service),基础设施即服务。消费者通过Internet可以从完善的计算机基础设施获得服务。这类服务称为基础设施即服务。

PaaS(Platform-as-a-Service),平台即服务,把应用服务的运行和开发环境作为一种服务提供的商业模式,是位于IaaS和SaaS模型之间的一种云服务,它提供了应用程序的开发和运行环境。

SaaS(Software-as-a-Service),软件即服务,用户不用再购买软件,而改用向提供商租用基于Web的软件,来管理企业经营活动,且无需对软件进行维护,服务提供商会全权管理和维护软件。

IaaS确定性最高,五年后的机会在SaaS

IaaS是云计算基础,高投入重资产已成为巨头游戏,中短期的确定性最强。

(1)IaaS高速增长,短期仍将超过SaaS。2017年美国IaaS市场规模为240亿美元,未来3年CAGR为30%,超过同期SaaS的18%和PaaS的20%。IaaS作为云计算基石,在发展初期相对较快符合产业逻辑。

(2)高投入重资产,云计算提供商已成为巨头游戏。持续的巨额投入才可能换取2-3年后的收入和利润,亚马逊的AWS自08年成立起即保持高资本开支增速,直至2013年才实现21.6%营业利润率。

从亚马逊、微软和谷歌2017年资本开支可以看出,三者资本开支合计约366亿美元,同比增15%,其中约70%投向IaaS,继续推动IaaS增长。

    我们判断美国IaaS的高投入期仍将持续2-3年,中国IaaS的高投入至少还将持续5年。

SaaS龙头隐现,但远未成熟,更确定机会应在5年之后。

(1)SaaS发展依托IaaS,龙头占比仍较低。在AWS的公有云IaaS起量之前,SaaS更多服务于私有云系统,以定制化产品为主,虽有云计算之名但实际模式仍是传统软件。2013年之后,IaaS已成规模,SaaS真正开始起量发力,SaaS相比IaaS晚2-3年时间。

(2)成本优势不明显,中国SaaS任重道远。中美IT开支的结构性完全不同,美国在软件上的花费远超过硬件,但中国企业似乎只愿意为硬件买单,软件花费相对少,直接导致了中国SaaS厂商的艰难起步。