A股三大股指均跌逾1% 创投板块逆市掀涨停潮

【午盘点评】两市早盘震荡下跌，A股三大股指均跌逾1%。板块方面，创投板块逆市掀涨停潮；次新股、软件服务、园林工程等板块跌幅居前。截至中午收盘，沪指报2637.35点，跌1.05%；深成指报7705.57点，跌1.70%；创业板指报1328.90点，跌1.48%。

A股市场在经历了十月的大起大落后，进入11月后再次逐步企稳回升。目前，虽然“市场底”何时到来市场还没有一致预期，但是“政策底”应该是已经得到了市场的认同。对于如何把握“政策底”中的结构性机会，中信建投证券董事总经理张昕帆认为：“利好政策已开始逐渐从量变到质变，反弹初期市场处在强弱转换的换挡期，市场资金一般会有一定的观察期，行情也是从犹豫中展开的”。

现在谈“反转”还为时偏早，但沪指形成底部的概率大大提高，预期科技股将会迎来较为猛烈的中级反弹修复行情。乐观点说——熊市大概率结束了，但牛市的条件（经济预期向好待确认、货币宽松没条件、月均线多头还很远）暂时还不具备，较长周期的震荡筑底应是大概率事件，走势可参考2012年底到14年的复杂震荡筑底过程。

白马股牛市的根源在于其业绩和持续盈利能力，但是其股价运行也是受市场和资金影响的。从市场角度来看，白马股经历几年持续上涨后近期大幅波动，向上趋势破坏，而趋势的修复不是一朝一夕能完成的，所以中短期对白马股继续牛市还是不要太乐观。

跷跷板效应出现的主要原因还是资金选择的问题，在当前市场总体资金供给有限的状态下跷跷板效应也算是一种常态。而对资金来说，价值和价格是其选择的主要原因。近期中小创的超跌反弹也是政策呵护叠加超跌后资金选择的结果，从当前环境来看后续的分化还是有可能持续一段时间。

上市公司3季报披露完毕。结合各行业的报表情况和公募基金披露的三季报，我建议投资者主要考虑以下5个行业的龙头品种：1、保险、2、银行、3、计算机（云计算）、4、通信（5G）、5、军工。这5个行业的上市公司不仅盈利增速较快，同时也得到了公募基金的加仓。

推荐上述板块的理由有二：

其一是：行业景气度和行业走势强弱呈现正相关；

其二是：公募基金对各行业的增仓或减仓，往往同步或领先于行业指数走势。基金增仓的行业，在后续行情中跑赢市场的概率较高。