今天上证指数冲高回落震荡，最终收阳星，成交量变化不大。

市场低迷，缺少人气，市场的人气很有意思，牛市全是人气，熊市直接没气。

第一百一十四期-我们还能经历多少个牛熊轮回；我们细数了A股的牛熊周期：

第一次牛市：1990年12月19日-1992年5月26日

沪指波动幅度：95.79点-1429.01点，涨幅1391.8%

第一次熊市：1992年5月26日-1992年11月17日

沪指波动区间：1429.01点-386.85点，跌幅73%。

第二次牛市：1992年11月17日-1993年2月16日

沪指波动区间：386.85点-1558.95点，涨幅301%

第二次熊市：1993年2月16日-1994年7月29日

沪指波动区间：1558.95点-325.89点，跌幅79%

第三次牛市：1994年7月29日-1994年9月13日

沪指波动区间：325.89点-1052.94点，上涨224.4%

第三次熊市：1994年9月13日-1995年5月17日

沪指波动区间：1052.94点-577.14点，跌幅48%

第四次牛市：1995年5月18日-1995年5月22日

沪指波动区间：582.89点-926.41点，上涨60.5%

第四次熊市：1995年5月22日-1996年1月19日

沪指波动区间：926.41 点-512.83点，跌幅45%

第五次牛市：1996年1月19日-1997年5月12日

沪指波动区间：512.03点-1510.18点，涨幅194.5%

第五次熊市：1997年5月12-1999年5月18日

沪指波动区间：1510.18点-1047.83点，跌幅31%

第六次牛市：1999年5月19日-2001年6月14日

沪指波动区间：1047.83点-2245.44点，涨幅114.3%

第六次熊市：2001年6月14日-2005年6月6日

沪指波动区间：2245.43点-998.23点，跌幅56%

第七次牛市：2005年6月6日-2007年10月16日

沪指波动区间：998.23点-6124.04点，涨幅513%

第七次熊市：2007年10月17日-2008年10月28日

沪指波动区间：6124.04点-1664.93点，跌幅73%

第八次牛市：2008年10月28日-2009年8月4日

沪指波动区间：1664.93点-3478.01点

第八次熊市：2009年8月4日-2013年6月25日

沪指波动区间：3478.01点-1849.65点，跌幅46.8%

第九次牛市：2013年6月25日-2015年6月12日

沪指波动区间：1849.65点-5178.19点，涨幅180%

第九次熊市：2015年6月12日-2016年1月27日

沪指波动区间：5178.19点-2638.30，跌幅49%

2016年1月27日见底2638点之后，在大盘蓝筹股带领下，沪指一路上涨到2018年1月29日的3587点，涨幅超过35%。

A股是新兴资本市场，较成熟的资本市场，波动较大，牛熊周期短暂。

实际上，这种市场，较成熟的资本市场，投资者需要忍受的熊市周期要更加的短暂。

道琼斯：

道琼斯指数在1990年至今的走势图，在图中的最长熊市1999年-2003年，粗算4年左右的时间。

图中的走势无法显示出，在1929年，纽约证券交易所暴跌13%，道琼斯一塌糊涂，暴跌22%，大西洋对面开启了长达10年的大萧条，道琼斯死去活来的。

人生有几个十年？投资者有几个十年？

十年，足以磨灭任何的期待与幻想。

华尔街教父生于1894年，活到1976年，十分喜庆的赶上了大萧条时代。

那个时代的大西洋对面太惨了，美股太便宜了，上市公司内在价值（安全边际）应运而生。

最终，时光的周期足够长，市场是向上的。

哪怕是经历了大萧条，哪怕是最悲观的时光，哪怕是十年，市场最终的确是向上的。

英国股市：

英国富时紧随其后，波动大于道琼斯，最终也依旧是向上的，我们不看估值，每一次的低点都要高于上轮熊市的低点。

德国股市：

法国还在挣扎：

日经：

上世纪80年代中后期，广场协议后，日本惨不忍睹，1990年股市大跌，最低至2009年，全程熊了近20左右的时间；惨于大西洋对面的十年大萧条，如今也爬起来了。

总有人担忧中国重走日本的老路，不存在的。

中国的市场太大了，本身就是一个市场，内部还有很大的优化，提升空间。

世界的发源地，更加美妙，有空细聊。

第一百九十六期-A股最后的黑暗，共赴国难！：

根据2017年的统计公报，全年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为58.8%，资本形成总额贡献率为32.1%，货物和服务净出口贡献率为9.1%。

比率为6:3:1。

三驾马车，熄火了一驾。

国内消费的力量是出口的六倍多，所以出口对经济的增长贡献已经比较小了。

未来靠出口拉动经济增长也很难了。

看图，在9月7日，前行长明确表示，冒亿战对于中国经济的影响不足0.5%。

最坏的结果，我们不再像美国出口5000亿美元的商品，转移至其它国家。

冒亿战关税，影响不足0.5%的比例，别说2000亿，在来5000亿也无所谓。

恒生指数：

一路长牛，轮估值，要低于A股。

上证指数：

回到A股指数；还是接着看图说话：

截止到当前，上证指数市盈率11.67倍，市净率1.35倍；

当市场指数低于或接近10倍市盈率，就是明确的投资机会；

当市场指数低于或接近1倍市净率，就是明确的投资机会；

实际上，当前上证50的市盈率已经跌破10倍。

上证指数当前市盈率位于16%的历史高位，当前市净率位于6%的历史高位。

如果从市盈率估值的角度出发，市场再跌20%，极限中的极限。

在这其中，太多的好股票，已经估值面超跌。

但我们不知道市场以及好股票是否会再跌，但我们可以明确，当下的市场入场，无论是重仓，还是满仓，持有那些好股票，最终是获利丰厚的。

投资忘掉情绪，谨记两点：

1、任何国家设立股市都是为了看多；

2、股市最终是向上波动；

共勉！

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