政策原本就有，此次是提高比例

9月21日，财政部、税务总局、科技部联合发文，提高企业研发费用税前加计扣除比例：企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2018年1月1日至2020年12月31日期间，再按照实际发生额的75%（原：50%）在税前加计扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%（原：150%）在税前摊销。

税优政策短期提升企业利润表现，平均影响区间在4%-5%

对于企业的短期盈利，根据我们的测算，参考CS计算机行业重点公司，若按照新的扣除项测算，计算机重点公司2017年盈利表现提升范围在3%-7%左右，2018H1提升范围在2%-7%左右，整体提升中枢在5%左右。

我们认为，整体看，税优政策对于企业的短期盈利提升有正面激励作用，特别是研发费用占比较高的企业获益边际更明确，但长期看，依然要关注企业本身盈利模式的成长持续性。

计算机板块公司研发费用占收入比重普遍较高

根据2017年年报数据，研发占比排名前20的公司研发费用占收入比均超过20%，其中维信诺、恒生电子、四维图新三家公司研发占比超过40%。

此次减税政策则验证了政府对于提升国内整体研发实力、优化产业环境并加速推进自主可控的决心，高研发投入的科技前沿板块将显著受益。

投资建议

1）高研发+稳定成长预期：恒生电子、用友网络、广联达、卫宁健康等；

2）高研发+短期盈利弹性明确：四维图新、科大讯飞、浪潮信息等。