摘要：新低不可怕，可怕的是心低！现在的行情，用严寒来形容都不为过，但要知道，每次春天来的时候，都是最冷的时候。忽然有一天枝丫绿了，而身上的冬衣还穿着，恍然有种时空混乱的错觉。虽然寒冷，但春天已经来了，春天的脚步其实早已迈开。

标的特点：1、优质破净股；2、净利润和毛利率的增长是近三年的新高，基本面和股价走势严重背离。3、销售规模持续增长，业绩看得见！

周三A股继续向下探底，尽管盘中券商一度挺身而出护盘，但两市还是在反抽无力后再度回落，最终各大指数集体震荡翻绿，个股层面也维持涨跌互现的分化局面。

 现在的行情，用严寒来形容都不为过，但要知道，每次春天来的时候，都是最冷的时候。忽然有一天枝丫绿了，而身上的冬衣还穿着，恍然有种时空混乱的错觉。虽然寒冷，但春天已经来了，春天的脚步其实早已迈开。

指数这两天连续创新低，但有一个细节要注意到：每次新低的时候都会出现直线拉升，呈现出跳跃性的上涨的现象，板块和个股也有直线拉升的现象，很显然这是部分激进资金已经迈开了进场的步伐。此外，我们观测到沪深两市破净股数量达到288只，创下历史新高，这意味着个股资产价值与市值已经严重倒挂，这种不合理的现象是不可能长期存在的，修复只是时间的问题，我们需要提前去准备，而现在这个时间正是最宝贵的。

破净股那么多，我们该如何挑选呢？

①企业安全第一，政府背景优先。

在中国，破净股如果是具有政府背景的，出于对国有资产保质增值的政策要求，破产的可能性会大大减低，相对的安全就得以保证。

②行业安全第二，回避夕阳产业。

我们耍强调破净股代表的该企业所在行业的安全，也就是尽量回避行业周期不景气、或者是成长性一般，市场竞争激烈的夕阳产业。还有对类似一些些净资产有很高的水分的企业，除非你有非常大的把握、否则最好采取观望的策略，选择行情恢复再出击的路会更为安全。

③经营安全第三，回避ST板块。

我们要强调该企业经营的相对安全,也就是尽量回避那些过去巳经连续亏损，经营状况巳经不佳，现在继续不佳或是恶化的企业，否则是非常危险的，随时有可能陷入无法挽回的局面。在中国，这些群体往往都是ST板块的品种，虽然很多人热衷于它们的重组，但这具有相当大的不确定性，最好别贸然采取出击策略。虽然目前中国ST板块往往都是阶段性很有行情的，但记住，别贸然去碰投机的界限，这也是投资的一种原则，否则一不小心，就可能把全部身家都搭进去。要知道，中国在跟国际接轨的过程中，ST股本身的壳资源价值会大大降低，终归是有可能上演价值回归的。所以，ST群体里的破净股要回避。

④注意公司大小非结构情况。

投资安全性还要注意公司大小非结构情况。大小非减持，所有上市公司的股权都面临全流通的问题。在选股操作上，投者不但要综合考虑相关股某的基本面请况，还要考虑大小非持股结构情况。买股买大非牢牢控股的龙头企业股票，而不是大小非结构复杂，存在竟相抛售出走可能的品种。

经过8个月的连续调整，而没有像样的反弹，现在又出现了大面积的破净股；空方可以说是过度宣泄了动能，正所谓：“强弩之末，不能入鲁缟；冲风之衰，不能起毛羽。”即使是强弓射出的利箭，射到极远的地方，力量已尽时，就连极薄的鲁缟也射不穿了；即使是狂暴的烈风，刮过去后，剩下最后的一丝微力，就连极轻的羽毛都吹不起来。

在市场上，可以理解为物极必反，这是一种转势的前兆。正是我们可以提前埋伏的时候，当市场一旦朝着我们预期的方向走，我们就能乘势而上，占据先机！

个股挖掘：北辰实业（601588）

公司发布  半年度报告。报告期内公司实现营收  54.70  亿元，同比下降30.34%；实现归属于母公司所有者的净利润6.38  亿元，同比小增2.36%；毛利率39.33%，较去年同期上升约10.4  个百分点；净利率11.66%，为近三年新高。

个人点评：营收下降是地产项目结算周期影响，后期兑现还是会体现在公司的业绩上，这不是利空。相反净利润和毛利率的增长显得更有意义！基本面和股价走势严重背离。

        结转项目结构变化带来利润提升，销售规模持续增长。今年结算项目中不包含安置房，因此地产业务利润反而上升，税前利润为9.87  亿元，同比增长21.56%。1-6  月，公司实现销售金额147.50  亿元，较去年同别上升58.6%，回款率达95.65%，实现高速增长。公司目前在手土地储备845.6万平米，能够满足公司未来2-3  年的开发需求。

        轻重结合，实现酒店、会展业务增收增利。重资产方面，公司凭借大量集中于亚奥核心区的成熟物业，实现写字楼、酒店、公寓等业态协同发展，报告期内出租率保持高位，实现营收12.74  亿元，同比增长3.2%，利润4.25  亿元，同比增长0.73%；轻资产方面，18  年上半年公司成功签约5  个托管项目和5  个顾问咨询项目，累计受托管理11  家酒店、10  家会展场馆。

        净负债率略有下滑，短期内偿债压力较轻。截止6  月底，公司有息负债规模为298.5  亿元，净负债率135.5%，较17  年底下降约29  个百分点。有息负债以长期借款为主，占190.03  亿元，短期负债为59.53  亿元，现金短债覆盖比1.81  倍，短期内偿债压力不大。受行业融资环境收紧，报告期内公司平均融资成本6.16%，较17  年全年上升0.22  个百分点，处于行业中游水准。
        

股价跌破净值，具备相对高的安全边际！