沪深两市震荡下跌，创业板更是跌破了1400点的整数关口，创下了四年新低点。今天《首席看市》说说底在哪里？筑底还有几道坎？

主持人 罗晓芳：随着大盘的反复的下跌，越来越多的人相信不破不立，但是实际上这样的一个股市的经验之谈，您怎么看待这个问题？

六合盛投资公司首席经济学家 罗善强:广大的投资者提出不破不立的观点，一方面反映了大家对股市运行规律已经有所了解，但另一方面又反映广大投资者的心态，希望看到股市的最低点，买在股市的最低点。在投资界普遍的共同认识是股市的顶部和底部只有事后才能清楚，事前是不能知道的，所以正常的专业投资者强调的是底部区间的概念，而不是底部最低点的概念，对底部区间概念的认识清楚了，我们对市场的总体认识就会相对清楚。

六合盛投资公司首席经济学家 罗善强:那底部区间在哪里，几个指标可以来说明，第一个指标，上一次的低点，2016年1月29号2638点的低点是个参考数值，这是第一个数值，2638点。第二个数值是今年1月29号的高点，3578，跌掉30%，大概在2600附近，这是一个参考数值。还有一个参考数值是2005年的5月的998点与2014年5月的2050点，这是一个中长期的连线构筑了一个中长期的趋势线，现在这个位置大概在2570点左右，这三个技术位都聚焦在2500多点到2600点上下这个点位。那么说，从技术分析的角度上来讲，我们就要确认2600点上下就是底部区域。

六合盛投资公司首席经济学家 罗善强:从估值的角度上来说，当大盘蓝筹、绩优股、白马股普遍的市盈率在10倍左右的时候是大盘的底部区域，那么说2005年的998点，大盘蓝筹股的市盈率在10倍左右，2014年2000点到2100点附近，大盘蓝筹股的市盈率在10倍左右，现在上证50指数的市盈率在9.4倍，沪深300的市盈率在10.8倍，上证指数的市盈率在11倍多一点，从估值的角度上来讲，也说明了现在处于底部区间，所以讲，这个时候我们要防止情绪化对市场的影响，而找到一些规律性的标准来看待，所以我个人感觉从这些角度上来讲，说现在是底部区间，是有市场分析依据的。

六合盛投资公司首席经济学家 罗善强:目前大家很多人都认为有共识，认为是个筑底阶段，但是似乎风险越接近尾声，手中拿的补跌的个股似乎越接近底部亏损的越厉害，因为补跌的个股很多是那种基本面有支撑，但是理性投资者也一样会被打脸的这种市场，也就说对信心的冲击还是蛮大的，那绩优股似乎到了进退两难的阶段，所以在底部区域，投资者的心情是非常矛盾的，一方面我觉得我不能再地板价割肉了，另外我应该在地板价稍微买一些股票，但是往往拿着的时候，它有时候跌幅会很大，对市场冲击很大。实际上，每一次熊市或者说是调整的后期，下跌的因素里60%是情绪因素，20%是基本面的因素，20%是利空的基本面消息的因素。

主持人 罗晓芳：罗先生从业已经有非常长的时间了，有26年，是从1992年就开始进入这个证券市场了，所以您观察过很多次，熊市的时候放量的股票都是些什么？现在要警惕什么？

六合盛投资公司首席经济学家 罗善强:放量的股票，我们主要首先要把它放在大盘的运行阶段来分析，在不同的阶段放量是不一样的，比如说是在牛市阶段，放量上涨的股票，它是属于抢筹码，这个时候你就要特别关注。现在在调整市的后期，对放量的股票略要提防，提防的原因是什么，第一，现在没有处于要抢筹码的这样一个状态，大家都想卖股票，所以你为了买到好的价格，它是可以慢慢买的，如果说在底部超跌状态下，有放量上涨或者涨停要区分，要注意这种量是不是对倒出来的量，往往在底部很低的时候，没有那么多卖出的筹码，放出很大的量，可能是主力对倒造成的强势假象。

主持人 罗晓芳：我们发现有很多个股最近已经表现出了非常强的抗跌性，对于表现出抗跌性，没有再创出新低，特别是像比如说银行股，那我们怎么看待在底部已经很抗跌的股票？

六合盛投资公司首席经济学家 罗善强:熊市的最后期，首先能够稳住股价走势的股票可能就是现在被机构看好的股票或者就是现在已经相对的具有了投资价值的股票，这些股票在下跌的过程中，有机构在不断的慢慢的买入，每到一个低点就会形成新的买盘进去，所以比如说创业板股指数走势还在往下，下行通道的时候，我们上证50的指数走势从7月份到现在就形成了一个相对的底部的盘整状态，这样一个状态，从上证50指数走势里面就看出，现在的大盘蓝筹股，低估的白马股、绩优股，它已经有机构在逐步的吸入，或者是建仓，或者是增仓，现在我们要看到它未来可能代表着会上涨方向的股票，它会提前形成底部。