今天我们关注和我们生活息息相关的：社会服务行业。说到这个行业，大家马上就想到了吃喝玩乐：景区、酒店、免税店、主题公园等等，现在又正是旅游旺季，社会服务板块的股票能否火起来？央视财经交易时间《首席看市》为您详细解读！

社服行业中报主要亮点在免税和出境游

华创证券社会服务行业首席分析师 王薇娜：从当前披露的中报情况来看，业绩上面预喜的有两个比较大惊喜的板块，一个是处境游，一个是免税。那么出境游方面，从统计局的数据可以看到，今年上半年是15%的出境游人次增长，剔除掉港澳台以后，大概是17%的增长。从已经披露中报的龙头公司众信旅游来看，它的收入端增长跟行业基本上同步，规模净利润的增长有45%以上，也说明，经过前期的快跑，这些企业会更重视盈利质量提升，主要体现是毛利率的提升。从免税这边来看，A股唯一的标的公司是中国国旅旗下的一个全资子公司中免，中免今年上半年是超过65%的收入端增长，净利润端也是超过45%的增长，一方面是因为并表因素带来的，它去年并表了首都机场，今年又新增了上海机场的并表，同时去年年末开始经营香港的机场。另外一方面，它的内生因素，海南的离岛免税从今年上半年的海关数据看来是有接近30%的增长。

主持人：下半年有很多的节假日，比如中秋节、国庆节、元旦等等，那么下半年景区板块业绩会不会好，有没有交易性机会产生？

门票价格下行 景区公司估值短期承压 长期以量补价

华创证券社会服务行业首席分析师 王薇娜：今年以来，自然景区估值出现了系统性下移，最重要的一个原因是因为年初的政府工作会议报告，有提到说要降低重点自然景区的一个门票价格，同时要推进全域旅游。近日发改委也是发文确认了这件事情，说十一之前要落实一个景区的降价问题。《人民日报》最近也是发文说，不光是景区门票价格要下降，包括以后索道价格的收费也会下降，这一块就造成自然景区整个估值中枢是在下移的，我们觉得这件事情真的实行起来，对自然景区肯定是有好处的，因为长期来看，它可以以量补价，并且可以倒逼收入结构的升级和改善，但是短期来看，在靴子没有落地之前，它的估值上是比较承压的。

主持人：酒店板块近期出现了一些调整，怎么理解酒店行业估值？

酒店业绩持续增长可消化估值

华创证券社会服务行业首席分析师 王薇娜：这个估值是可以被消化的，因为对于A股来说，纯粹的酒店连锁是一个比较新的概念，基本上是2015年、2016年才陆陆续续回到A股的，从美股的观察来看，酒店其实是一个周期属性比较强的消费股，它同时带着周期和消费两方面的特征。2016年三季度以来，酒店行业复苏，体现出来是价量齐升，房价和出租率都在提升。从去年的四季度开始，我们观察到的一个情况，酒店更多选择了房价提升，而出租率不再提升了，所以投资者会担心，如果出租率不再提升的情况，房价提升是不是可以持续。我们现在的观点是整个公司的收入和业绩，其实是可以消化现阶段的估值，无需过多的担心