电子元器件散热需求激增大势所趋，散热石墨膜性价比提升

消费电子的发展趋势会导致对电子元器件的散热需求增加，散热石墨膜成为一种性价比高的选择。

①电子元器件散热需求激增

电子产品在运行过程中会产生热量，这将直接影响电子产品性能。而随着电子器件的高频、高速以及集成电路的密集和小型化等趋势，电子元器件的总功率密度大幅增长而物理尺寸却越来越小，热流密度增加，散热需求增大。

过去消费电子产品散热方式：主要利用铜质和铝制材料高的热传导率直接散热，或者配合硅胶、风扇及流液形成散热系统，将器件散发出的热量带走。

随着产品内部空间越来越小，传统散热方式越来越难以满足需求。

②散热石墨性能优异

散热石墨膜是一种全新的导热散热材料。

特点：高导热系数、各向异性、低密度和小体积。片层状结构可很好地适应任何表面，屏蔽热源与组件同时改进消费类电子产品的性能。

因石墨在导热方面的突出特性，可以替代传统的铝质或者铜质散热器，成为散热解决方案的优秀材料。

③散热石墨膜性价比提升

目前主流散热膜材料主要分为三类，分别是天然石墨散热膜、人工石墨散热膜、纳米碳散热膜。

高导热石墨材料经历了从少量应用到广泛应用的过程，最早只有iPhone、三星等应用，到目前主流手机均配置，产业规模扩大降低了单价。

石墨导热材料市场规模约82亿元。

④散热石墨产业链

上游较集中：主要原材料为聚酰亚胺（PI膜），辅料为胶带、保护膜等，主要生产设备为炭化炉、模切机、压延机等设备。PI膜技术壁垒较高，主要PI膜生产商占有90%市场份额，上游市场较集中。

中游垄断竞争：高导热石墨膜行业正在经历从寡头垄断到垄断竞争的过程，毛利率水平明显下降。

下游进入壁垒较高：高导热石墨膜下游客户主要为大型消费类电子制造商如三星、苹果等。

⑤投资标的

中石科技：公司产品包括导热材料、EMI屏蔽材料、电源滤波器以及一体化解决方案，同时拥有苹果公司石墨材料供应商和模切供应商双重资格，与苹果公司的合作由手机扩大至笔记本、平板电脑等多个项目。