彼得林奇投资大师说过，股市中经常会出现股价大跌，就如同东北地区严冬时分经常会出现暴风雪一样。如果事先做好充分准备，根本不会遭到什么损害。股市大跌时那些没有事先准备的投资者会吓得胆战心惊，慌忙低价割肉，逃离股市，许多股票会变得十分便宜，对于事先早准备的投资者来说反而是一个低价买入的绝佳机会。当你持有好公司的股票时，时间就会站在你这一边，持有时间越长，赚钱的机会就越大。耐心持有好公司股票终将人好回报，即使错过了像沃尔玛这样的优秀公司股票前5年的大涨，未来5年长期持有仍然会有好的回报。但是如果你持有的是股票期权，时间就会站在你的对面，持有时间越长，赚钱的机会越小。

当前医药板块受黑天鹅事件影响，很多资金开始撤离医药股，我相信肯定有部分优质医药股被错杀，而另一部分资金却看到机会，前期医药板块持续上涨缺乏买入的机会，这波医药杀跌，反而给这些有前瞻性的大资金上车的机会。例如前期本人一直看好的长春高新、华兰生物、沃森生物等。

1、公司主营：

华东医药是一家集医药研发、制药工业、药品分销、医药物流为一体的综合性医药公司，主要从事化学药、中药的原料药和制剂的生产销售，以及中西成药、中药材、医疗器械、健康产品等的经营，是一家集医药研发、药品生产、批发零售、医药电商、医药物流、健康产业于一体的大型综合性企业，是浙江省规模最大的医药企业。公司业务主要分为医药工业生产和医药商业经销两部分，医药工业核心为全资子公司杭州中美华东制药有限公司，目前是国内品种最全、产销量最大的器官移植和糖尿病药物研发和生产企业。公司医药商业销售网络覆盖至浙江全省各区县，业态涵盖招标配送、商业分销、社区基层、OTC、医药物流、医药电商，医院增值服务、以及依托医药产业新拓展的健康服务。

2、公司产品：

重磅专科仿制药储备丰富。公司在抗肿瘤、超级抗生素、心脑血管、消化类和肝病领域储备了30多个重磅仿制药品种。其中硼替佐米、卡泊芬净、米卡芬净、磺达肝葵钠、复方奥美拉唑碳酸氢钠胶囊等品种有望于2018H1申报生产；利奈唑胺、非达霉素、依鲁替尼、波舒替尼等已获得临床批件。整体看，2018-19年公司料将步入了专科仿制药大品种报产和获批加速期。

糖尿病领域布局全面+销售基础扎实。华东通过卡博平和卡双平销售，已培育了强大的糖尿病销售队伍。目前公司在注射+口服GLP-1、DPP-4创新+仿制、SGLT2单方+复方、三代+四代胰岛素等形成了全面布局。其中，利拉鲁肽糖尿病适应症1期临床预计今年内完成并启动2-3期临床，减肥适应症预计年内启动临床。

多个新获批+在研品种受益新版医保。在2017版医保目录调整中，华东除了阿卡波糖和免疫类产品获益外，新获批品种中达托霉素（首仿）、地西他滨和吲哚布芬（独家）均新纳入医保乙类；在研品种中卡泊芬净、米卡芬净获得报销范围扩大，硼替佐米和利拉鲁肽通过谈判目录进入医保。

研发体系内外结合，研发费用加大投入。华东独特的“体内”（上市公司）+“体外”（集团新药研究院+九源基因）的研发模式，使得除自身研发投入外具备更为多元的品种获取方式。同时，公司自身研发费用投入也大幅增长，2017年研发费用约4.62亿元、同比增长74.84%，占2017 年营收的6.95%。

License in持续推进，制剂出口蓄势待发。公司通过HD-118和TTP273的运作已具备了一定创新药license in经验，增发募资和国内销售增长提供充足资金保障。2018年1月公司设立波士顿科研联合办事处，为海外创新药合作提供支撑。制剂出口方面，公司在2016-17年加大了对仿制药海外申报的投入力度，目前泮托拉唑已接近获批，他克莫司、吗替麦考酚酯、达托霉素、阿卡波糖等大品种预计均有望在2018-19年获批ANDA，实现海外制剂出口和促进国内销售的双重拉动作用。

3、财务状况：

近五年来，公司营收和净利润能够持续保持增长，并且净利润增速都保持在20%以上，充分说明了公司董事长李邦良董事长为首的稳定的管理团队优秀的经营和管理能力。

公司全资子公司中美华东实现营业收入66.13亿元，实现净利润13.36亿元，分别较上年同期增长21.72%、21.57%，四大产品线均保持较好增长，核心产品百令胶囊和阿卡波糖片均成为20亿元级的重磅产品。

商业销售收入也突破200亿元，在浙江省继续保持行业领先。公司营业收入增速同比有所下降，主要是由于浙江省两票制在2017年11月正式实行，商业分销中的调拨业务（医药流通企业将医药产品销售给另一个流通企业）在2017年4季度因该政策的影响集中流失所致（10亿元以上，该部分业务对公司商业利润的影响较小）。 自 2018 年开始，该方面影响将基本消除。

4、现金分红

公司近年来一直用现金分红的方式稳定分配股利，一般占净利润的50%左右。分红比例稳定并且较高。华东医药于2000年1月27日于深交所上市，股价18年时间从入市开盘的16.3元涨到2018年7月30日的412.34元（后复权），涨幅约25.3倍，年化回报率（按照18年计算）约为20%。

总结：随着公司销售渠道的进一步完善，核心产品百令胶囊和阿卡波糖将有望在基层医院和OTC市场端不断放量，免疫抑制剂不断拓展非移植领域和&二线潜力产品新进医保放量将进一步提升公司未来持续高成长的确定性。公司研发布局聚焦糖尿病、心血管、抗肿瘤、超级抗生素等细分领域，且在研产品均为大品种，长期看研发将给公司持续增长提供长效驱动力，看好公司未来的持续成长前景。

风险：核心产品降价风险；新产品销售放量不达预期。